I problemi economici della Cina sembrano essersi intensificati con il calo delle vendite di nuove case, aggiungendo una nuova tensione a un'economia già in difficoltà. In particolare, le difficoltà hanno risparmiato i titoli tecnologici, che continuano a crescere nonostante i fattori macroeconomici.
Secondo Reuters , i dati forniti dall'Ufficio nazionale cinese di statistica mostrano che i prezzi immobiliari, gli investimenti e le vendite hanno ripreso la loro tendenza al ribasso dopo un breve periodo di stabilità.
Il governo cinese è intervenuto attivamente nel mercato immobiliare
I prezzi degli immobili in Cina sono in costante calo dal 2021, dopo che la repressione del governo nei confronti degli sviluppatori ha causato una crisi di liquidità, progetti abbandonati e acquirenti diffidenti. Da allora non è cambiato molto, nonostante il recente intervento del governo.
Il governo è stato attivo nel tentativo di stabilizzare il mercato immobiliare, includendolo nella sua agenda 2025. Gli sforzi del governo sembrano aver dato i loro frutti per circa due mesi poiché i prezzi sono rimasti relativamente stabili.
Tuttavia, dati recenti della Chinese Real Estate Information Corp mostrano che il mercato ha perso questi piccoli guadagni con il calo delle vendite di nuove case. Mentre il governo sta lavorando per normalizzare i prezzi delle case, c’è anche il problema del controllo dei prezzi che di solito viene imposto dai governi locali.
Questi cali non sono attribuiti solo alle azioni del governo, poiché entrano in gioco i cambiamenti demografici, la bassa domanda che causa un eccesso di case invendute e il basso reddito disponibile dovuto a redditi stagnanti.
Mentre gli analisti ritengono che gli sforzi del governo causeranno un cambiamento positivo nelle tendenze, altri fattori minacciano che tale cambiamento non avvenga presto.
Le tariffe statunitensi aggiungono pressione
In aggiunta ai propri problemi economici, gli Stati Uniti hanno introdotto, oltre ad altre tariffe, un’imposta del 25% sulle importazioni di automobili cinesi, aumentando la pressione sulla Cina.
La Cina ha anche reagito imponendo le proprie tariffe sulle merci provenienti dagli Stati Uniti, mettendo ulteriormente a dura prova le relazioni commerciali bilaterali tra le due nazioni. Si prevede che l’amministrazione Trump lancerà le proprie tariffe di ritorsione il 2 aprile, aggiungendo ulteriore pressione all’economia cinese.
Ciò ha sollevato preoccupazioni circa l’impatto delle tariffe sul comportamento dei consumatori cinesi e sul suo settore manifatturiero.
L’impennata tecnologica della Cina non riesce a rilanciare mercati più ampi
D’altro canto,i titoli tecnologici cinesi hanno seguito un trend avviato da Deepseek all’inizio dell’anno. Nonostante il continuo successo di questi titoli tecnologici cinesi, esso ha avuto un effetto di crescita minimo o nullo sui mercati emergenti. Si tratta di una divergenza rispetto al trend normale in cui la crescita delle azioni cinesi ha un effetto crescente sulle azioni di altri mercati emergenti, che sono rimaste relativamente stagnanti.
L’attuale effetto di rialzo del mercato azionario cinese non si fa sentire nell’intero mercato cinese e il suo impatto non ha realmente migliorato l’economia, con gli analisti che attribuiscono la sua ascesa all’attuale frenesia che circonda la tecnologia, in particolare l’intelligenza artificiale.
Secondo gli analisti di UBS Group AG a Londra, l’attuale boom tecnologico non è uguale al tipico boom cinese che si è verificato nel 2009, 2016 e 2020 e ha avuto un impatto sui mercati emergenti. È stato riferito che dall’agosto 2024 l’indice MSCI China è aumentato di oltre il 30%, mentre lo stesso non si può dire per i mercati emergenti, che da allora sono diminuiti del 7%.
Storicamente, la forte crescita delle azioni cinesi ha avuto un effetto di crescita su altri mercati emergenti. Un esempio storico si avrà tra il 2009 e il 2010, quando un aumento del 63% delle azioni cinesi ha visto un aumento del 100% delle azioni dei mercati emergenti. Una tendenza simile si è osservata tra il 2016 e il 2017, quando le azioni cinesi sono aumentate del 50% e l’indice generale dei mercati emergenti è aumentato del 46%.
Prima della spinta indotta dalla tecnologia causata dal lancio del modello di intelligenza artificiale Deepseek, le azioni cinesi hanno registrato un leggero rialzo per l’ultima volta nel settembre 2024, grazie allo stimolo economico complessivo del governo cinese.
Secondo gli analisti degli investimenti, la nuova tendenza della Cina a sovraperformare i mercati emergenti potrebbe durare più a lungo di quanto previsto o desiderato. Hanno inoltre espresso preoccupazione per gli effetti che i dazi statunitensi avranno sul mercato azionario cinese.
Prospettive incerte per l’economia cinese
Sebbene vi siano preoccupazioni circa l’impatto di queste tariffe sul comportamento dei consumatori in vari settori, come quello immobiliare, anche gli investitori al di fuori della Cina stanno cogliendo questo suggerimento, che potrebbe potenzialmente influenzare negativamente la crescita del mercato azionario cinese e significare maggiori perdite per i mercati emergenti.
Gli approfondimenti condivisi da Rohit Chopra, gestore di portafoglio presso Lazard Asset Management, sottolineano che alcuni fondi esprimono poca fiducia nel rapido ritorno delle azioni cinesi e stanno già eliminando le loro partecipazioni cinesi.
Sebbene gli esperti locali sottolineino che il mercato cinese sperimenterà una qualche forma di crescita aiutata dall'intervento del governo, indicano anche che la curva di crescita non sarà ripida. Resta da vedere come si concretizzeranno queste previsioni, poiché i dati disponibili al momento sembrano desolanti, date le tariffe statunitensi e le tariffe più imminenti.
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