Crypto, DeFi e stablecoin, in particolare, hanno promesso di scuotere in meglio il sistema finanziario globale. Ma non sono riusciti a mantenere questa promessa, secondo un nuovo rapporto della Banca d'Italia. Il documento esamina le sfide normative per il mercato delle criptovalute alla luce delle gravi turbolenze del mercato del 2022. La sua valutazione è avvincente, ma lascia spazio all'ottimismo.
Il rapporto di 34 pagine conclude che le criptovalute e la blockchain "non hanno mantenuto le sue numerose promesse in termini di efficienza, resilienza e trasparenza del sistema finanziario". Tuttavia, osserva che una "regolamentazione efficace" può aiutare a raggiungere questi benefici. Compreso rendere il sistema finanziario più efficiente e competitivo.
Banca d'Italia: le stablecoin non sono affatto stabili
Il rapporto riconosce che la DeFi offre molti vantaggi. Compresi l'automazione dei contratti intelligenti , il regolamento atomico e la trasparenza, che consentono trasferimenti rapidi di valore con un rischio di esecuzione ridotto e meno intermediari. Tuttavia, nonostante tutto il potenziale decantato, la relazione finora vede applicazioni pratiche limitate.
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La banca centrale riconosce anche il potenziale ampiamente riconosciuto delle blockchain (o DLT) per trasformare e migliorare l'efficienza del sistema finanziario. Ma è attento a distinguerle dalle criptovalute, che secondo la Banca d'Italia si sono evolute in attività più speculative nel tempo dalla creazione di Bitcoin in seguito alla crisi finanziaria del 2008 .
Il rapporto continua:
“In effetti, le stablecoin – che a volte sono descritte come un'alternativa efficiente nel mercato dei pagamenti transfrontalieri – non si sono dimostrate affatto stabili. L'ascesa e la caduta di molti cripto-asset, indipendentemente dalla loro natura specifica e dalle potenziali funzioni economiche, è stata guidata principalmente da ondate di speculazione. La manipolazione del mercato e l'insider trading sono stati frequentemente osservati e i diritti dei titolari sono tutt'altro che certi, così come gli strumenti per farli rispettare”.
Avverte che le autorità di regolamentazione non possono ignorare i famigerati e pericolosi cicli di espansione e contrazione delle criptovalute. Avvertimento che l'offuscamento tra finanza tradizionale e cripto rappresenta un rischio per la stabilità finanziaria.
I regolatori devono affrontare "l'illusione del decentramento"
Secondo il rapporto, DeFi e "l'illusione del decentramento" delle criptovalute devono essere sfatate. Rileva che la maggior parte dei protocolli ha parti interessate fondamentali che "sono in grado di guidare le operazioni e potenzialmente estrarre benefici di proprietà".
Il rapporto prende atto del potenziale per le organizzazioni autonome decentralizzate ( DAO ) di controbilanciare questo, ma afferma che dovrebbero esserci quadri giuridici per accoglierle meglio.
Inoltre, il rapporto riconosce che le autorità di regolamentazione e i responsabili politici devono affrontare decisioni difficili. Vale a dire, la necessità di determinare se approvare regolamenti specifici per cripto-asset e servizi correlati che non rientrano in nessuna delle categorie esistenti.
La DeFi, che "sembra in contrasto con l'impostazione tradizionale della regolamentazione dei servizi finanziari", rappresenta una sfida particolare. Qui le scelte sono cruciali e non esiste un'opzione “taglia unica”.
Il dilemma rispecchia ciò che sta accadendo attualmente negli Stati Uniti e in altre giurisdizioni. Attualmente, la Securities and Exchange Commission (SEC) sta tentando di applicare le leggi sui titoli esistenti alle criptovalute. Le richieste nel settore stanno diventando sempre più forti per regole su misura per la tecnologia.
Il post Banca d'Italia: le criptovalute e la DeFi non hanno mantenuto le loro promesse è apparso per la prima volta su BeInCrypto .