Secondo i dati di SoSoValue, gli ETF spot su Bitcoin hanno subito ingenti ritiri durante la settimana di Natale, poiché gli investitori hanno ritirato circa 782 milioni di dollari dai prodotti.
Il prezzo di mercato di Bitcoin è rimasto all'incirca intorno agli 87.000 dollari, nonostante i fondi abbiano perso liquidità. Il calo ha ridotto il patrimonio netto totale degli ETF spot su Bitcoin quotati negli Stati Uniti a circa 113,5 miliardi di dollari, in calo rispetto ai livelli superiori ai 120 miliardi di dollari di inizio dicembre.
I principali fondi guidano i prelievi
Venerdì è stato il giorno peggiore dell'intero periodo, con gli ETF che hanno registrato deflussi netti per un totale di 276 milioni di dollari. L'IBIT di BlackRock ha rappresentato quasi 193 milioni di dollari di tale uscita, mentre l'FBTC di Fidelity ha perso circa 74 milioni di dollari.
Nello stesso periodo, il GBTC di Grayscale ha registrato riscatti più modesti. Venerdì ha anche segnato il sesto giorno consecutivo di deflussi – la serie più lunga dall'inizio dell'autunno – con oltre 1,1 miliardi di dollari di deflussi.
Pressione stagionale o un cambiamento più ampio
Secondo Vincent Liu, responsabile degli investimenti presso Kronos Research, le festività natalizie e la ridotta profondità del mercato possono causare prelievi a breve termine, poiché gli uffici chiudono per le festività.
Si aspetta che i flussi istituzionali tornino quando le sale di negoziazione riapriranno all'inizio di gennaio e ritiene che un passaggio verso un allentamento della Fed nel 2026 (i mercati stanno valutando circa 75-100 punti base di tagli) potrebbe aumentare la domanda di ETF.
Tuttavia, stando ai report di Glassnode, la tendenza sembra più ampia del rumore delle festività: la media mobile a 30 giorni dei flussi netti negli ETF spot statunitensi su Bitcoin ed Ether è negativa dall'inizio di novembre, segnalando deflussi sostenuti da parte degli operatori istituzionali.
I metalli sono al centro della scena
Nel frattempo, oro e argento hanno registrato una corsa a dir poco spettacolare, mentre le criptovalute hanno registrato ribassi. I future sull'oro hanno superato i 4.550 dollari, toccando diversi record quest'anno. L'argento ha superato i 75 dollari l'oncia e ha guadagnato circa il 150% da inizio anno.
Questa ripresa ha spinto alcuni investitori a riallocare i propri investimenti lontano dalle criptovalute. Esperti di mercato come Louis Navellier hanno affermato che, con le banche centrali attive sui mercati dei metalli e la minore volatilità, l'oro ha attratto flussi che altrimenti sarebbero potuti confluire negli asset digitali.
Il critico schietto Peter Schiff ha scritto sui social media che l'incapacità di Bitcoin di crescere insieme ad altri asset rischiosi solleva dubbi sul suo potenziale rialzo nel breve termine.
Cosa significa questo per la domanda istituzionale
Gli ETF sono ampiamente considerati come un indicatore dell'interesse degli investitori istituzionali. Stando agli ultimi dati, gli istituti sembrano in fase di arretramento dopo un periodo in cui erano un fattore chiave per i mercati delle criptovalute.
La divergenza tra l'aumento dei metalli preziosi e il modesto calo di Bitcoin – circa il 6% da inizio anno – ha rafforzato questa ipotesi. Parte delle vendite riflette probabilmente il ribilanciamento e il fabbisogno di liquidità durante le festività. Parte di ciò potrebbe riflettere una riconsiderazione dell'allocazione del rischio da parte dei grandi allocatori.
I report suggeriscono che i flussi potrebbero normalizzarsi quando l'attività di trading tornerà alla normalità dopo la pausa natalizia. Se i mercati dei tassi continueranno a scontare l'allentamento e l'infrastruttura crypto gestita dalle banche diventerà più facile da utilizzare per i grandi investitori, gli afflussi di ETF potrebbero riprendere. Per ora, i dati sui flussi indicano un atteggiamento cauto da parte delle istituzioni, anche se il prezzo di Bitcoin si mantiene a livelli elevati.
Immagine in evidenza da Shutterstock, grafico da TradingView