Si torna a parlare dell'IPO (offerta pubblica iniziale) di Tether, questa volta propagandato dal co-fondatore di BitMEX ed ex CEO Arthur Hayes.
Tutto ruota attorno alla valutazione degli emittenti di stablecoin, che secondo alcuni potrebbe rivaleggiare con aziende rinomate come SpaceX, OpenAI, Costco e Coca-Cola.
Tether sta pensando di quotarsi in borsa?
Secondo Arthur Hayes, la quotazione in borsa di Tether potrebbe segnare la fine di Circle dopo l' IPO degli emittenti della stablecoin USDC . BeInCrypto ha riportato il successo dell'IPO di Circle , dopo che l'azienda ha alzato il limite massimo per la sua IPO, inizialmente sottoscritta 25 volte in più rispetto al previsto.
"Prossimamente una IPO negli Stati Uniti. Addio Crcle", ha scritto Hayes.
L'affermazione fa seguito alle rivelazioni secondo cui Tether sta cercando finanziamenti per una valutazione di 500 miliardi di dollari. Secondo quanto riferito, Tether è in trattative con gli investitori per raccogliere fino a 20 miliardi di dollari.
L'accordo potrebbe spingere l'emittente della stablecoin ai vertici delle aziende private più preziose al mondo, come OpenAI e SpaceX di Elon Musk.
Secondo Paolo Ardoino, CEO di Tether, l'azienda sta valutando un aumento di capitale da parte di un gruppo di investitori di alto profilo. I fondi raccolti saranno destinati a massimizzare la strategia aziendale in diverse linee di business.
Nel frattempo, i membri della comunità vedono la mossa di Tether come un aumento opportunistico, mentre la loro leva finanziaria e il loro valore di mercato sono ancora al massimo.
"…cosa succederebbe se i rendimenti tornassero al 2%?", si è chiesto l'investitore macroeconomico globale Raoul Pal.
In particolare, questa non è la prima volta che si parla di una possibile IPO di Tether. A giugno, gli analisti di mercato avevano valutato il gigante della stablecoin 515 miliardi di dollari .
Jon Ma, un costruttore di Artemis, ha affermato che una tale valutazione renderebbe Tether la 19a azienda più preziosa al mondo.
Nonostante le previsioni rialziste, Ardoino ha chiarito a giugno che Tether non ha intenzione di quotarsi in borsa, dimostrando fiducia nell'attuale struttura privata e nel percorso intrapreso dall'azienda.
La potenziale IPO di Tether contro la quotazione pubblica di Circle
Un'analisi della potenziale IPO di Tether rispetto alla quotazione pubblica di Circle accentua il sentimento di Arthur Hayes.
Come indicato, Tether punta a raccogliere 20 miliardi di dollari con una valutazione di 500 miliardi di dollari. A titolo di confronto, la capitalizzazione di mercato di Circle è di circa 35 miliardi di dollari, il che significa una differenza di 14 volte.
Nel frattempo, la stablecoin USDT di Tether ha una capitalizzazione di mercato di 173 miliardi di dollari, circa 2,3 volte quella dell'USDC di Circle (73,6 miliardi di dollari).
Allo stesso modo, Tether è un'operazione significativamente più redditizia di Circle. Ciò è in parte dovuto all'accordo di condivisione dei ricavi di quest'ultima con l' exchange Coinbase su una quota significativa dei suoi USDC.
A differenza della distribuzione di USDT di Tether sui mercati globali, Circle deve fare affidamento su Coinbase per spostare USDC su larga scala. Questa soluzione riduce significativamente i profitti di Circle rispetto a Tether, che non deve sostenere i costi di distribuzione.
"…quando si valuta un investimento in un emittente di stablecoin, [bisogna chiedersi] come distribuiranno il loro prodotto?" ha osservato Hayes in un recente blog.
Mentre Circle ha registrato perdite , Tether ha generato circa 5 miliardi di dollari nel secondo trimestre del 2025. Di questi, 3,1 miliardi di dollari erano redditi ricorrenti (basati sul rendimento).
Escludendo i guadagni MTM (mark-to-market), la valutazione di Tether di 500 miliardi di dollari è 40 volte superiore al rapporto P/E (prezzo/utili) annualizzato dell'ultimo trimestre. Pertanto, potrebbe non esserci un'effettiva necessità per Tether di quotarsi in borsa.
"…se così fosse, penso che i fondatori cercherebbero di scorporare separatamente un'entità regolamentata negli Stati Uniti e di mantenere privata la parte non commerciale", ha osservato un utente.
In questo contesto, il sentimento generale è che la ragione non può essere minimamente collegata alla necessità di maggiori risorse finanziarie per generare altri flussi di entrate.
È importante sottolineare, tuttavia, che restano ancora molte domande senza risposta sulla redditività e sugli investimenti di Tether.
L'articolo Arthur Hayes alimenta le speculazioni sull'IPO di Tether in mezzo al vociferare di una valutazione da 500 miliardi di dollari è apparso per la prima volta su BeInCrypto .