La società di business intelligence Strategy (MSTR) ha affermato che la sua riserva di Bitcoin (BTC) è più che sufficiente a coprire i suoi obblighi debitori.
La società ha affermato che anche se il prezzo della criptovaluta di punta scendesse al suo importo medio di acquisto di 74.000 dollari, il suo patrimonio sarebbe comunque valutato circa sei volte il valore delle sue obbligazioni convertibili.
Gestire le turbolenze del mercato
La comunicazione di Strategy è un messaggio diretto di stabilità ai suoi obbligazionisti, in un momento di forte calo sia del prezzo delle sue azioni che del mercato delle criptovalute.
In un post su X, l'azienda ha spiegato in dettaglio quello che definisce il suo "BTC Rating", una misura del rapporto tra i suoi asset Bitcoin e il suo debito convertibile. Ha affermato che questo rapporto è pari a 5,9x se BTC è a 74.000 dollari e sarebbe comunque un solido 2,0x anche in uno scenario di crollo grave, in cui la criptovaluta regina viene scambiata a 25.000 dollari.
Questo calcolo è supportato da un'enorme riserva che, secondo BitcoinTreasuries, ammonta a circa 650.000 BTC, per un valore di oltre 57 miliardi di dollari, che la società ha accumulato negli ultimi cinque anni.
La posizione fiduciosa dell'azienda è stata messa a dura prova dai recenti eventi di mercato. Le sue azioni hanno subito un forte calo e il 25 novembre è stata nuovamente esclusa dall'indice S&P 500.
La situazione è stata aggravata dalle segnalazioni di investitori istituzionali che hanno abbandonato il titolo. Secondo l'analista Shanaka Anselm Perera, gli istituti hanno ritirato 5,4 miliardi di dollari da Strategy solo nel terzo trimestre.
Inoltre, una decisione chiave attesa da MSCI all'inizio del prossimo anno potrebbe stabilire se le aziende con la maggior parte dei loro asset in criptovalute debbano essere incluse negli indici azionari, una decisione che gli analisti di JPMorgan stimano potrebbe innescare vendite forzate per 8,8 miliardi di dollari.
Tale valutazione ha scatenato una reazione negativa nei confronti della banca, con sezioni di Crypto Twitter che l'hanno accusata di aver architettato un attacco mirato a Strategy dopo aver assunto un'enorme posizione corta che avrebbe potuto far perdere miliardi al gigante di Wall Street in caso di rialzo delle azioni MSTR.
Tuttavia, un esame dei documenti depositati presso la SEC da parte di Perera ha rivelato che JPMorgan non detiene una posizione corta sulle azioni MSTR, sebbene abbia venduto azioni e detenga opzioni put.
Un panorama in evoluzione per i proxy Bitcoin
Il contesto più ampio mostra un cambiamento significativo nel modo in cui le grandi istituzioni scelgono di acquisire esposizione a Bitcoin. Come ha osservato Perera il 24 novembre, nello stesso trimestre in cui JPMorgan ha ridotto la sua posizione MSTR, importanti istituzioni come l'Università di Harvard hanno aperto una posizione da 443 milioni di dollari nell'ETF spot Bitcoin di BlackRock.
Ciò suggerisce che Wall Street non sta abbandonando Bitcoin, ma sta anzi progressivamente ignorando i proxy aziendali con leva finanziaria a favore della struttura ETF stessa.
Secondo gli osservatori del mercato, questa rotazione sta cancellando il premio azionario di Strategy, un tempo dominante. Per la prima volta in cinque anni, la valutazione di mercato dell'azienda è stata scambiata a sconto rispetto al valore dei suoi Bitcoin.
Ciononostante, Matt Hougan di Bitwise ha recentemente spiegato che i titoli di Stato di asset digitali (DAT) hanno spesso valide ragioni per essere scambiati a sconto, a causa di fattori quali spese operative e rischi, rendendo difficile mantenere un premio.
Nonostante ciò, Strategy continua con la sua aggressiva acquisizione, trasferendo di recente oltre 58.000 BTC a Fidelity Custody e raccogliendo 21 miliardi di dollari dall'inizio dell'anno per finanziare ulteriori acquisti, dimostrando il suo incrollabile impegno nel suo piano incentrato su Bitcoin.
L'articolo La strategia rassicura gli obbligazionisti: le riserve di Bitcoin coprono il debito di quasi 6 volte è apparso per la prima volta su CryptoPotato .