Bitcoin è ufficialmente entrato in una fase di capitolazione, poiché l'incessante pressione di vendita e l'incertezza macroeconomica spingono il mercato verso uno dei momenti più stressanti del ciclo. Dopo aver raggiunto il massimo storico di 126.000 dollari all'inizio di ottobre, BTC è crollato a un nuovo minimo locale vicino agli 80.000 dollari in meno di due mesi: un sorprendente calo del 35% che ha scosso la fiducia degli investitori. Molti operatori di mercato che si aspettavano una continuazione del trend rialzista si trovano ora ad affrontare ingenti perdite non realizzate, amplificando la paura e costringendo i detentori a breve termine a uscire in perdita.
Secondo il noto analista Axel Adler, la forza del dollaro USA è diventata una delle forze dominanti dietro questa ondata di capitolazione. Mentre l'indice DXY si mantiene saldamente sopra quota 100, la liquidità globale si riduce, i modelli storici mostrano che i detentori di Bitcoin a breve termine tendono a subire perdite in modo più aggressivo. Adler osserva che questa dinamica si sta attualmente manifestando con intensità, rispecchiando precedenti fasi di stress del mercato.
Tuttavia, non tutti i segnali puntano al ribasso. La probabilità di un taglio dei tassi della Federal Reserve a dicembre è salita al 69% e Adler suggerisce che se i mercati iniziassero a prezzarlo in modo più aggressivo, ciò potrebbe invertire lo slancio macroeconomico e innescare un'inversione di tendenza . Per ora, Bitcoin rimane in una situazione fragile, ma potrebbe formarsi un catalizzatore macroeconomico.
La capitolazione dei detentori a breve termine si approfondisce mentre la pressione macroeconomica prevale sui segnali comportamentali
Axel Adler spiega che i detentori a breve termine stanno ora subendo perdite con un'intensità paragonabile ad alcuni degli shock storici più violenti per Bitcoin, tra cui il crollo dovuto al COVID del 2020, il divieto di mining in Cina nel 2021 e il crollo della Luna nel 2022.
Gli ultimi dati mostrano che il SOPR Momentum, un indicatore chiave della redditività realizzata, è sceso quasi a 0, un livello che in genere segna la completa capitolazione tra gli operatori di mercato reattivi. Storicamente, letture così depresse si sono allineate con inversioni a V esplosive o forti rally di sollievo, man mano che la pressione di vendita si esaurisce e le mani più forti iniziano ad assorbire l'offerta.
Tuttavia, Adler sottolinea una sfumatura importante: mentre la capitolazione comportamentale è chiaramente in atto, le forze macroeconomiche attualmente dominano la struttura del mercato. Letture SOPR estreme possono produrre minimi, ma possono anche generare rimbalzi di breve durata all'interno di trend ribassisti più ampi quando le condizioni macroeconomiche rimangono sfavorevoli. Con l'indice del dollaro (DXY) ancora elevato sopra quota 100, la liquidità rimane scarsa e Bitcoin continua a essere scambiato sotto pressione.
Adler osserva che ora tutto dipende dalla Federal Reserve. Se i mercati iniziassero a scontare attivamente il taglio dei tassi di dicembre, questo potrebbe indebolire il dollaro e alleviare parte dello stress che grava su BTC. Fino ad allora, la macroeconomia rimarrà la forza più forte, oscurando anche i segnali di capitolazione più gravi.
Test del supporto dopo un crollo brusco
L'andamento del prezzo di Bitcoin sul grafico 1D mostra il tentativo del mercato di stabilizzarsi dopo uno dei cali plurisettimanali più bruschi di questo ciclo. BTC è sceso dal picco di 126.000 dollari al range 80.000-86.000 dollari in meno di due mesi, e il grafico riflette chiaramente questa struttura di capitolazione. La serie di lunghe candele rosse evidenzia un'aggressiva pressione di vendita, con gli orsi saldamente al comando per tutto novembre.
Il grafico mostra BTC al di sotto di tutte le principali medie mobili (50, 100 e 200 giorni), confermando una chiara rottura della struttura del trend. La media mobile a 200 giorni, intorno alla zona degli 88.000 dollari, ora funge da resistenza anziché da supporto. Questa inversione di tendenza è tipicamente un segnale ribassista e si allinea con la debolezza macroeconomica in corso evidenziata dagli analisti di tutto il mercato.
I volumi rimangono elevati durante la fase di ribasso, a conferma dell'idea che le vendite siano state trainate da forti uscite. Tuttavia, le candele più recenti mostrano stoppini che si formano intorno agli 83.000-86.000 dollari, suggerendo primi tentativi di assorbimento della domanda. Se BTC riuscisse a mantenersi al di sopra del recente minimo intorno agli 80.000 dollari e a chiudere nuovamente sopra la media mobile a 200 giorni, il mercato potrebbe assistere a un rally di sollievo a breve termine.
Immagine in evidenza da ChatGPT, grafico da TradingView.com