Il volume degli scambi di futures su Binance ha registrato un enorme aumento per i principali asset. Nel frattempo, i dati sulle opzioni di Deribit indicano che i trader stanno adottando strategie protettive, in particolare attraverso ingenti acquisti di put e vendite di call su larga scala da parte di entità.
Nel complesso, ciò suggerisce che il mercato sta entrando in una fase di elevata volatilità, in cui è probabile che la prossima mossa sia ampia e i trader di opzioni stanno adottando un atteggiamento difensivo.
I trader di derivati crittografici si posizionano per un grande movimento con l'attività di futures e puts
Il mercato dei derivati sulle criptovalute ha registrato un notevole cambiamento a fine novembre. Il volume degli scambi di futures è aumentato vertiginosamente su tutti i principali asset su Binance , il principale exchange di criptovalute al mondo per volume di scambi.
Domenica, i future su Bitcoin hanno raggiunto un volume di scambi di 48,4 miliardi di dollari, uno dei maggiori picchi degli ultimi mesi. Anche i future su Ethereum (ETH), Solana (SOL), XRP (XRP), TRON (TRX) e BNB (BNB) hanno registrato rialzi simultanei, suggerendo un posizionamento coordinato piuttosto che una speculazione isolata.
"Quando i futures si svegliano in questo modo, di solito significa che i trader si stanno posizionando per un movimento molto più ampio, non per un andamento laterale. Sia gli hedger che i momentum trader stanno rientrando con dimensioni maggiori, e Binance è di nuovo il mercato in cui si sta verificando la corsa alla liquidità. La fase di quiete è finita. La volatilità è tornata sul tavolo", ha scritto un analista.
Parallelamente all'attività sui future, il mercato delle opzioni su Bitcoin sta subendo un notevole cambiamento. Secondo Deribit , i flussi di opzioni hanno "anticipato i movimenti del mercato" nelle ultime settimane, con una forte inclinazione verso la protezione al ribasso.
Uno sviluppo chiave è l'improvvisa scomparsa di una grande entità di vendita di opzioni call, nota come Call Overwriting Fund (OF). Per tutta l'estate e fino a ottobre, questa entità ha venduto costantemente opzioni call su Bitcoin, una strategia tipicamente utilizzata da fondi e miner per generare rendimento a fronte di posizioni spot lunghe. La loro assenza ha eliminato un'importante fonte di soppressione della volatilità, contribuendo all'aumento della volatilità implicita.
Allo stesso tempo, gli acquisti di opzioni put si sono intensificati in modo significativo da quando Bitcoin ha superato i 110.000 dollari. I trader hanno accumulato protezione al ribasso nell'intervallo tra 102.000 e 90.000 dollari, riducendo le loro coperture con l'indebolimento dei prezzi spot.
A un certo punto, oltre 2 miliardi di dollari di open interest erano concentrati nella zona di strike compresa tra 85.000 e 95.000 dollari. I volumi recenti mostrano un'attività continua fino ai livelli di 82.000 e 80.000 dollari, con alcune posizioni speculative su strike lontani dal denaro, compresi tra 60.000 e 20.000 dollari.
Questo andamento riflette la crescente cautela dei fondi che cercano di proteggere il patrimonio in gestione in un contesto di crescente volatilità. La combinazione di una ridotta offerta di opzioni call, di una forte domanda di opzioni put e di una maggiore volatilità realizzata ha spinto lo skew delle opzioni put al rialzo, con le opzioni put a 1 mese con delta 15 che hanno un prezzo di circa il 20% più alto rispetto alle opzioni call equivalenti.
Il risveglio simultaneo di entrambi i mercati dei derivati racconta una storia avvincente. I trader di futures stanno rapidamente investendo capitali e spingendo i volumi verso nuovi massimi, mentre gli operatori di opzioni stanno implementando tattiche di copertura. Ciò segnala che il mercato si sta preparando per un evento importante, piuttosto che stabilizzarsi in un trend.
L'analista di criptovalute The Flow Horse ha recentemente sottolineato come i mercati delle opzioni sulle criptovalute differiscano da quelli della finanza tradizionale. L'analista ha osservato che le opzioni sulle criptovalute tendono a essere guidate da operatori sofisticati, rendendo l'analisi dei flussi particolarmente utile per prevedere la direzione del mercato.
"Uno dei motivi per cui continuo a dire alla gente di prestare attenzione al mercato delle opzioni è perché il flusso è spesso in anticipo rispetto al mercato spot. La mia teoria è che nel settore delle criptovalute il mercato delle opzioni non sia affollato di investitori al dettaglio come nel trading tradizionale, e che agisca piuttosto come filtro per i partecipanti più sofisticati", ha affermato l'analista.
Questa prospettiva è particolarmente rilevante oggi. Se i mercati delle opzioni riflettono i movimenti di capitali sofisticati, una forte protezione put suggerisce che questi investitori rimangano cauti. In combinazione con l'elevata attività sui future, il mercato dei derivati è pronto per un'espansione della volatilità.
Non è ancora chiaro se questa espansione della volatilità si risolverà in un rialzo o accelererà la correzione in corso. Tuttavia, gli operatori di mercato concordano ampiamente: la fase di calma è finita e il prossimo importante capitolo delle criptovalute sta per iniziare.
L'articolo Il mercato dei derivati si riscalda di nuovo nell'ultima settimana di novembre: cosa significa? è apparso per la prima volta su BeInCrypto .