Tom Lee di Fundstrat ha rivelato in una recente intervista che l'evento lampo del mese scorso continua a farsi sentire sui mercati delle criptovalute e che queste increspature contribuiscono a spiegare il recente calo di Bitcoin.
Secondo Lee, lo shock del 10 ottobre ha danneggiato i principali market maker, ovvero le aziende che forniscono liquidità commerciale, costringendoli a ritirarsi e a restringere l'attività.
Tale arretramento, ha affermato, ha alimentato un lento flusso di vendite che è continuato fino a novembre, mentre gli investitori rivalutavano il rischio.
La tensione sui market maker è innescata da un errore di trading
Secondo i report, il 6 ottobre il Bitcoin è stato scambiato a circa 125.000 dollari, per poi mantenersi intorno ai 120.000 dollari nei giorni successivi, prima di crollare a metà strada tra gli 80.000 dollari entro il 20 novembre.
Lee ha sottolineato un problema tecnico su un exchange, in cui una stablecoin ha perso brevemente il suo ancoraggio a 1 dollaro a causa della scarsa liquidità e di errori di prezzo interni.
Tale quotazione errata è stata utilizzata dalla borsa per determinare il prezzo delle negoziazioni, innescando eventi di Auto-Deleveraging (ADL) e una serie di liquidazioni forzate in tutte le sedi.
Il risultato: diversi market maker hanno visto i loro bilanci indebolirsi e la loro ridotta attività ha contribuito a sostenere la pressione di vendita anziché assorbirla.
I deflussi di ETF e le forze macroeconomiche aumentano la pressione
Il colpo al mercato non è stato solo strutturale. I report mostrano che Bitcoin è sceso di circa il 23% questo mese, mentre i deflussi dagli ETF hanno raggiunto i 3 miliardi di dollari, dando ai trader un ulteriore motivo per fare un passo indietro.
Anche il rafforzamento del dollaro statunitense e le voci di un ulteriore inasprimento della Federal Reserve hanno pesato sul sentiment, rendendo più difficile per le attività rischiose mantenere i guadagni.
Gli indicatori tecnici rilevati dagli analisti mostrano un RSI intorno a 25,47, che molti interpretano come ipervenduto, mentre i valori del MACD rimangono ribassisti. Questo mix lascia i trader divisi tra cacciatori di occasioni e venditori cauti.
Perché i trader potrebbero assistere a una rapida inversione di tendenza
Lee ha sostenuto che gli episodi passati di vendite forzate tendevano a invertirsi una volta esauriti i conti sotto pressione e gli acquirenti pazienti rientravano nel mercato.
Ha ipotizzato che Bitcoin potrebbe testare i 77.000 dollari e che Ether potrebbe scendere verso i 2.500 dollari prima di un rimbalzo costante. Secondo la sua opinione, la riparazione dei sistemi di market making e le correzioni del codice dovrebbero impedire che simili fenomeni si ripetano.
Alcuni fondi, ha osservato, detengono ingenti posizioni di liquidità e attendono segnali più chiari del ritorno della liquidità.
Una finestra ristretta per la ripresa o un ulteriore ribasso
Nei prossimi giorni gli investitori dovranno prestare attenzione a diversi aspetti: il comportamento dei grandi fondi, i flussi degli ETF e se le borse cambieranno il modo in cui ricavano i prezzi per gli eventi di margine.
Alcuni rapporti hanno rivelato che quando i sistemi automatici si affidano eccessivamente alle quotazioni interne nei momenti di bassa liquidità, il rischio può amplificarsi rapidamente.
Lee ritiene che la volatilità non sia finita, anche se sostiene che una volta risolti i problemi fondamentali del mercato, il rimbalzo verso i vecchi massimi potrebbe anticipare il recente calo.
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