L'improvvisa rinascita di Zcash non è solo un'ulteriore rotazione, sostiene il CEO di Helius, Mert Mumtaz; è un riorientamento delle criptovalute sui principi fondamentali della crittografia e sulla scelta dell'utente. In un'ampia conversazione su "Fully Diluted" di Messari (23 ottobre) con il conduttore Dylan Bane e i ricercatori di Messari, Mumtaz ha definito Zcash come il "Bitcoin segreto": un progetto full-stack e a zero perdite per il denaro che i primi architetti di Bitcoin desideravano, ma che non potevano realizzare con gli strumenti dell'era 2010.
Zcash dimostra che Satoshi ha ragione
"Il modo concettuale più semplice per capirlo è che si tratta di un Bitcoin segreto. È un Bitcoin crittografato", ha detto Mumtaz, citando i primi post sul forum di Satoshi e Hal Finney. "Ci sono post sul forum di Satoshi e Hal [Finney] che dicono cose come: 'Se sapessimo come aggiungere prove ZK a Bitcoin, lo renderebbe un Bitcoin migliore'. Ma siamo nel 2010 e non avevano la tecnologia. E da allora, la tecnologia è stata sviluppata". A suo dire, questa discendenza è importante: Zcash eredita il modello monetario di Bitcoin, sostituendo l'offuscamento probabilistico con la "crittografia pura".
se vuoi capire perché alcuni massimisti di Bitcoin stanno affrontando e attaccando violentemente una piccola moneta da 3 miliardi
sono minacciati e hanno perso la bussola
Satoshi nel 2010: se potessimo aggiungere ZK a Bitcoin, sarebbe possibile un Bitcoin molto migliore. Purtroppo, non so come. pic.twitter.com/2c4Y5SIhT6
— Mert | helius.dev (@0xMert_) 21 ottobre 2025
La critica di Mumtaz alla privacy "aggiuntiva" era inequivocabile. La privacy, sosteneva, non è un semplice passaggio da una funzionalità all'altra; è una proprietà di sistema che deve essere progettata da zero per ridurre al minimo la fuga di informazioni nell'intero stack: portafogli, RPC, mempool, validatori, bridge e UX delle applicazioni. "La privacy non è, a mio avviso, qualcosa che si può aggiungere", ha affermato.
"Bisogna partire dai principi fondamentali e affrontare il problema da una soluzione full-stack integrata verticalmente". Ha contrapposto il pool schermato di Zcash ad approcci come Monero e i mixer che si basano su esche: "Con Monero… si introducono esche probabilistiche… è quel gioco di tazze e pallina… con Zcash non c'è offuscamento, è una crittografia pura, come se la pallina non esistesse affatto".
Il catalizzatore immediato dietro la crescita di Zcash, ha suggerito Mumtaz, non è stato tanto un singolo titolo quanto una confluenza: miglioramenti dell'esperienza utente a livello di prodotto, un contesto politico mutevole e un'attenzione – sia favorevole che ostile – crescente sui social media . Ha indicato il nuovo portafoglio Zashi come un punto di svolta: "Le persone possono effettivamente usare questo nuovo portafoglio Zashi per divertirsi un po'… inviandosi messaggi privati, proteggendo le cose e scambiandosi mance".
Ha anche sostenuto che il mercato aveva "sovraindicizzato monete estremamente strane" trascurando "gli ideali di privacy", lasciando la capitalizzazione di mercato di Zcash "pateticamente bassa" rispetto al suo potenziale nel momento in cui ha iniziato a evidenziarlo.
Negli ultimi anni, la regolamentazione ha incombeto sulla privacy. Mumtaz è stato schietto sull'effetto paralizzante dell'applicazione delle normative sulla ricerca e sviluppo in materia di privacy: "Le persone avevano paura di andare in prigione anche solo per aver lanciato token, figuriamoci per aver scritto codice per la privacy. E c'è ancora gente in prigione per questo". Vede alcune parti degli Stati Uniti muoversi in una direzione più amichevole sotto la presidenza di Donald Trump, mentre alcune parti d'Europa si stanno muovendo verso la sorveglianza e la scansione dei messaggi privati.
Questa divergenza rende difficili le previsioni a lungo termine, ha avvertito, ma rafforza il motivo per cui il settore dovrebbe "tutelare con zelo il diritto alla privacy delle persone" mentre lo status legale delle criptovalute migliora altrove. "Ci sono persone in carcere per aver scritto codice per la privacy, ma non per aver lanciato truffe. Sembra un problema piuttosto grave che dobbiamo correggere".
Bitcoin, Solana e ZEC
Riguardo all'eterna domanda – perché non aggiungere direttamente una solida privacy a Bitcoin? – Mumtaz ha citato sia l'inerzia della governance che le realtà tecniche. I cambiamenti al core di Bitcoin sono difficili per definizione, ha affermato, e la privacy richiede più di una patch a livello di script. "A meno che non si progetti riducendo al minimo le perdite fin dall'inizio, le perdite si accumulano… Basta una sola perdita per compromettere la privacy."
La roadmap di Zcash ha avuto un ruolo di primo piano. Mumtaz si aspetta che il lavoro su Tachyon, guidato da Sean Bowe, affronti la "crescita dello stato" e ponga le "basi per la scalabilità", eliminando le scelte di progettazione legacy che sprecano risorse di calcolo, come la decodifica bruta delle banconote. Ha auspicato mercati tariffari pragmatici per mitigare lo spam e per migliorare la decentralizzazione del mining, man mano che l'andamento dei prezzi genera un nuovo hashrate.
Ma ha respinto, nella sua forma attuale, la proposta di finalità ibrida PoW/PoS "Crosslink": "È una cattiva idea… Soprattutto con un sistema di privacy, più pezzi mobili si introducono, più aumenta la superficie di attacco… Non mi è chiaro cosa si stia guadagnando esattamente da questo, a parte una sorta di nuovo tempo di finalità". Se gli fosse stato concesso il voto dei detentori di token, ha detto che avrebbe votato contro, a meno che non fosse stata sostanzialmente rivista.
Mumtaz è tornato ripetutamente a un'inquadratura della privacy in termini di "unità atomica": fuga di informazioni. Ha esteso questa prospettiva ai bridge e alla liquidità inter-ecosistema. Helius ha contribuito a collegare l'esposizione di ZEC a Solana tramite NEAR, ma ha sottolineato che gli utenti rinunciano alla privacy di Zcash quando la detengono su Solana. "Una volta che quell'asset è su Solana, non si hanno i vantaggi della privacy… Si può ricollegarlo e depositarlo nel pool schermato… quindi si recupera la privacy, ma finché si è su Solana non si avrà la stessa privacy della blockchain privata". L'utilità, per ora, è l'accesso al mercato e la componibilità DeFi piuttosto che la riservatezza end-to-end.
In questo episodio, il team di Messari Research si siede con @0xMert_ , CEO di @heliuslabs
Disimballano:
• L'evoluzione del panorama della privacy nelle criptovalute • La rinascita di Zcash • Il crescente ecosistema DeFi di Solana • Ostacoli normativi e tecnici pic.twitter.com/f8N1Uqtk1k
— Messari (@MessariCrypto) 23 ottobre 2025
Il mercato meta, ha ammesso, è ciclico perché l'attenzione è limitata. L'obiettivo è alzare il livello minimo a ogni ciclo, convertendo la narrazione in una progettazione duratura e in una legislazione sensata. "Sta agli sviluppatori… sfruttare questo slancio… per promuovere una legislazione sensata e rafforzare la progettazione di questi sistemi in modo che durino su larga scala e siano utilizzabili per molte persone".
Quando gli è stato chiesto di stilare una classifica per il 2030, ha esitato a dare un ordine preciso, ma ha offerto una visione a lungo termine in cui Zcash rientra nella conversazione insieme a Bitcoin e Solana: "Se mi dicessi 20 anni, allora direi Bitcoin, Solana, ZEC".
Al momento della stampa, ZEC era quotata a 267 dollari.
