Tesla ha registrato un fatturato di 28,1 miliardi di dollari nel terzo trimestre del 2025, interrompendo finalmente una serie di perdite che durava da due trimestri. Si tratta di un aumento del 12% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, quando l'azienda aveva realizzato 25,18 miliardi di dollari.
Ma il mercato non era entusiasta. Gli utili hanno deluso le stime. L'utile rettificato è stato di 50 centesimi ad azione, al di sotto dei 54 centesimi previsti dagli analisti. Il titolo è sceso di circa l'1,5% nelle contrattazioni after-hours.
Il core business automobilistico di Tesla ha incassato 21,2 miliardi di dollari, con un aumento del 6% rispetto ai 20 miliardi di dollari del terzo trimestre dello scorso anno. Ma nonostante questa crescita, i profitti sono crollati. L'utile netto è sceso a 1,37 miliardi di dollari, ovvero 39 centesimi per azione, in calo del 37% rispetto ai 2,17 miliardi di dollari (o 62 centesimi) registrati lo scorso anno.
Cosa è successo? Due cose: prezzi più bassi per i veicoli elettrici e un'impennata delle spese. L'azienda ha affermato che i suoi costi operativi sono aumentati del 50%, principalmente a causa di "intelligenza artificiale e altri progetti di ricerca e sviluppo".
Musk, tariffe e crediti d'imposta scaduti colpiscono i margini
La fine del terzo trimestre ha coinciso con la scadenza dei crediti d'imposta federali per i veicoli elettrici, aboliti dal nuovo pacchetto di spesa del presidente Donald Trump. Quella scadenza ha creato una corsa agli acquisti, con gli acquirenti che hanno cercato di reclamare il credito prima che svanisse. Ma ora il margine di sicurezza è esaurito. Le vendite sono state trascinate nel terzo trimestre e questa spinta potrebbe non ripetersi nel quarto trimestre.
A luglio, Elon Musk e Vaibhav Taneja, responsabile finanziario di Tesla, avevano avvertito gli azionisti che l'aumento dei dazi e la fine del credito avrebbero inciso negativamente sui risultati. Quella chiamata non è invecchiata bene. La pressione ha colpito i ricavi da credito regolamentare di Tesla, che sono crollati del 44%, passando da 739 milioni di dollari dell'anno scorso a 417 milioni di dollari.
In Europa la situazione è peggiorata. Nonostante l'aumento del fatturato totale, le vendite europee di Tesla sono diminuite. I consumatori non si stanno schierando esattamente a favore di Musk: la sua politica e il suo comportamento pubblico stanno allontanando alcuni acquirenti. Se a questo si aggiunge la forte concorrenza di produttori di veicoli elettrici come Volkswagen e BYD, il risultato è un motore di crescita bloccato all'estero.
Il prezzo delle azioni, crollato all'inizio del 2025, è risalito e ora è in rialzo di quasi il 9% da inizio anno. Tuttavia, continua a sottoperformare rispetto ad altri titoli tecnologici a grande capitalizzazione e agli indici più ampi.
Lancio di nuovi prodotti con consegne record
Tesla non ha fornito cifre precise sulla domanda futura. Tuttavia, nell'aggiornamento agli azionisti, ha affermato di voler comunque avviare la "produzione in serie" del Cybercab, dei camion elettrici Semi e del sistema di batterie Megapack 3 nel 2026. Questo è l'obiettivo, in ogni caso.
L'azienda ha anche confermato di essere al lavoro su "linee di produzione di prima generazione" per il suo robot umanoide Optimus. Il Semi elettrico, annunciato per la prima volta nel 2017, non è ancora in piena produzione. Sebbene alcuni esemplari siano già stati spediti ai primi clienti, Tesla ha affermato che l'impianto produttivo è ancora "in costruzione".
Non sono state fatte promesse sul numero di auto o batterie che saranno spedite entro la fine dell'anno. L'azienda ha invece affermato: "È difficile misurare l'impatto dei cambiamenti nelle politiche commerciali e fiscali globali sulle catene di approvvigionamento dell'automotive e dell'energia, sulla nostra struttura dei costi e sulla domanda di beni durevoli e servizi correlati".
Nonostante l'incertezza, Tesla ha registrato 497.099 consegne di veicoli nel terzo trimestre, il numero più alto di sempre, su una produzione totale di 447.450. Tuttavia, le consegne da inizio anno si attestano a circa 1,2 milioni, in calo del 6% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso.
All'inizio di ottobre, Tesla ha lanciato versioni più economiche del suo Model Y e del Model 3, affermando che la mossa rende i suoi prodotti "più accessibili ai clienti in seguito alla scadenza del credito d'imposta per i veicoli elettrici negli Stati Uniti".
L'MVP a sorpresa di questo trimestre è stata la divisione energia. Le vendite sono balzate del 44% a 3,42 miliardi di dollari. Questo include batterie di grandi dimensioni e tecnologia solare destinata ad alimentare data center e strutture. Questo segmento del business sta crescendo più velocemente di qualsiasi altro, almeno per ora.
I dirigenti di Tesla risponderanno alle domande degli analisti durante la teleconferenza sui risultati finanziari prevista per le 17:30 ET.
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