Wall Street sta affrontando una strana tempesta, in cui le stesse aziende dietro al boom dell'intelligenza artificiale stanno ora finanziando la domanda che porta loro profitti, e questo sta iniziando ad assomigliare meno a una collaborazione e più a una macchina circolare per fare soldi. Non siamo del tutto sicuri che sia del tutto legale.
Ma secondo il Financial Times, gli analisti temono che questo ciclo possa quantomeno trasformarsi in una bolla dell'intelligenza artificiale , riecheggiando gli eccessi dell'era delle dot-com, o forse anche peggio.
L'esempio più eclatante si è verificato a fine settembre, quando Nvidia ha annunciato l'intenzione di investire fino a 100 miliardi di dollari in OpenAI. L'iniziativa avrebbe dato al produttore di ChatGPT di Sam Altman un accesso ancora maggiore ai chip Nvidia per addestrare ed eseguire la sua prossima generazione di modelli. E non è tutto.
Nvidia ha inoltre investito 6,3 miliardi di dollari in CoreWeave, un operatore di data center di cui possiede già il 7%, e si dice che abbia investito altri 2 miliardi di dollari in xAI di Elon Musk.
Nel frattempo, OpenAI ha ampliato la propria rete, stringendo accordi con Oracle, CoreWeave e AMD e lunedì ha incaricato Broadcom di costruire i suoi primi processori AI interni.
I giganti dell'intelligenza artificiale costruiscono investimenti circolari
Gli analisti di Wall Street affermano che questo nuovo modello dimostra come i fornitori di infrastrutture di intelligenza artificiale stiano trasformando i propri clienti in obiettivi di investimento. Nvidia e altri stanno investendo direttamente nelle aziende che si affidano al loro hardware, e queste aziende, in alcuni casi, reinvestono direttamente nei fornitori. È un circolo vizioso alimentato dal capitale anziché dai consumatori.
Il presidente di Blackstone, Jonathan Gray, lo ha definito una delle principali preoccupazioni degli investitori. Intervenendo al Financial Times Private Capital Summit di Londra, Jonathan ha affermato che la sua azienda ora considera il rischio legato all'intelligenza artificiale un elemento chiave nella valutazione di ogni operazione.
"Abbiamo detto ai nostri team di credito e azioni: affrontate l'intelligenza artificiale nelle prime pagine dei vostri promemoria di investimento", ha affermato. Ha spiegato che l'intelligenza artificiale ha già cambiato i modelli di business e causato perdite di posti di lavoro, costringendo gli investitori a confrontarsi con entrambi i lati del suo impatto.
L'aumento delle valutazioni elevate per le aziende di intelligenza artificiale in perdita, unito a questi legami finanziari circolari, ha suscitato nuove discussioni su una possibile bolla speculativa. Jonathan l'ha paragonata alla frenesia che ha preceduto il crollo del 2000, affermando: "Pensate a Pets.com nel 2000".
Tuttavia, ha affermato che la portata dell'IA potrebbe essere sottovalutata, con il potenziale di spazzare via interi settori industriali, aggiungendo migliaia di miliardi di dollari al valore aziendale. "Stiamo forzando il dibattito", ha affermato. "Comportarsi come se fosse tutto come al solito sarebbe un errore".
I mercati diventano cauti in mezzo all'euforia dell'intelligenza artificiale
La pressione si sta ora riversando sul clima generale del mercato a Wall Street. L'S&P 500 ha guadagnato l'1,7% la scorsa settimana, quasi interamente grazie al rimbalzo di lunedì, ma rimane bloccato in un intervallo ristretto tra 6.550 e 6.750.
I dati del CME mostrano che la maggior parte degli investitori continua a scommettere su altri due tagli dei tassi da parte della Federal Reserve quest'anno e su un'economia forte per mantenere alti i prezzi delle azioni fino a Capodanno.
Ma la scorsa settimana la Bank of America ha dichiarato che i suoi clienti ad alto patrimonio netto detengono ora il 64% dei loro asset in azioni, un livello vicino al massimo degli ultimi due decenni registrato a partire dal 2021.
Ciò significa meno spazio per nuovi acquisti, anche con il mercato che insegue i guadagni legati all'intelligenza artificiale. Gli hedge fund che hanno mancato il rally all'inizio di quest'anno sono rientrati massicciamente, raggiungendo una leva finanziaria record prima di ritirarsi la scorsa settimana.
Tony Pasquariello di Goldman Sachs, responsabile della copertura dei fondi speculativi, ha affermato che i fondi hanno appena eseguito "la più grande vendita di azioni statunitensi e globali da aprile", aggiungendo che si è registrato anche "un forte aumento delle posizioni short macroeconomiche".
Tony ha sottolineato che, sebbene tra gli investitori ci sia ancora "molta strada da fare", "il mercato ha eliminato un po' di rischio nelle ultime due settimane" e ha previsto che "con l'avanzare di ottobre, i dati tecnici miglioreranno".
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