L' annuncio dei dazi del 10 ottobre da parte del presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha sconvolto il mercato delle criptovalute, con il prezzo del Bitcoin (BTC) crollato a circa 102.000 dollari per la prima volta da agosto. Con una perdita di valore di mercato di circa 800 miliardi di dollari e una perdita di posizioni pari a 19,2 miliardi di dollari, il recente crollo detiene il record di una delle più grandi liquidazioni mai viste sul mercato.
Tuttavia, poiché il mercato sembra aver trovato una certa stabilità attorno alla fascia di prezzo di 111.000 dollari, sono emersi recenti dati on-chain che dipingono un quadro pessimistico riguardo al futuro a breve termine dell'asset.
Gli analisti affermano che il ripristino del mercato non è ancora completo
In un post di QuickTake sulla piattaforma CryptoQuant, un istituto di formazione sulle criptovalute chiamato XWIN Research Japan ha esposto le ragioni per cui si ritiene che il mercato Bitcoin non abbia ancora toccato il fondo a livello locale.
XWIN Research ha iniziato con un interessante confronto con gli anni precedenti, in cui BTC ha subito un reset psicologico. Secondo questi esperti di mercato, la differenza tra i reset passati di Bitcoin e l'attuale crollo del mercato è evidente studiando la metrica NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) di Bitcoin.
Per contestualizzare, la metrica NUPL di Bitcoin traccia la redditività complessiva dei possessori di BTC. Lo fa calcolando la differenza tra profitti e perdite non realizzati. A marzo 2020, quando Bitcoin ha toccato minimi significativi, i livelli NUPL sono scesi sotto lo zero; lo stesso si può osservare a novembre 2022.
Durante questi periodi, è chiaro che gli investitori detenevano BTC in perdita netta. È interessante notare che questi periodi di capitolazione del mercato hanno segnato l'inizio di forti cicli rialzisti seguiti a mesi di disperazione. Ciò che è degno di nota dell'attuale crollo è che il NUPL di Bitcoin si attesta ancora su livelli prossimi allo 0,5, a dimostrazione del fatto che una parte significativa dei suoi detentori è ancora in profitto.
La calma del BTC potrebbe indicare una tempesta imminente
Per far luce sui meccanismi di fondo alla base del rallentamento dello slancio di Bitcoin, XWIN Research ha utilizzato i risultati della metrica Bitcoin Long Liquidations, che serve a misurare il valore totale delle posizioni lunghe con leva finanziaria chiuse forzatamente a causa di wipeout.
Come prevedibile, le posizioni lunghe con leva finanziaria eccessiva sono state spazzate via dal precedente crollo del mercato, ma non è l'unico evento accaduto. Secondo l'istituto di ricerca sulle criptovalute, anche l'Open Interest è diminuito parallelamente al prezzo di BTC, contribuendo a normalizzare le metriche dei derivati.
Durante i crolli del mercato del 2018-2019 e del 2022, i ribassi iniziali hanno annullato la leva finanziaria, ma i veri minimi del mercato si sono verificati mesi dopo il crollo della leva finanziaria, durante periodi dominati da panico e perdite. Sulla base di questi dati storici, l'attuale configurazione sembra suggerire che il mercato si trovi in una fase di pre-capitolazione, con una stabilità troppo fragile per potervi fare affidamento.
Allo stato attuale, il sentiment tra gli investitori rimane intatto. Tuttavia, se il mercato dovesse diventare più timoroso e il NUPL della criptovaluta scendesse a livelli prossimi allo zero, potremmo assistere all'inizio di un nuovo e sostenibile rally.
Al momento della stampa, il valore di Bitcoin è di circa 111.110 $, senza registrare una crescita significativa nelle ultime 24 ore.
