Il 10 ottobre 2025, il mercato delle criptovalute ha vissuto quello che oggi viene definito il più grande evento di liquidazione nella storia del trading. Dopo il crollo, gli operatori del settore hanno cercato risposte e un tema comune è stato il sospetto nei confronti degli exchange centralizzati.
Gli stakeholder e i commentatori hanno collegato la recente volatilità a un nervosismo più generale nei mercati finanziari, non dissimile dalla svendita che ha scosso i mercati azionari statunitensi. Tuttavia, la velocità e la portata dell'impatto sul mercato delle criptovalute hanno amplificato i sospetti.
Speculazioni sulla causa dell'incidente
"Si dice che la liquidazione automatica delle garanzie collaterali legate alle posizioni cross-margin da parte di CEX sia il motivo per cui molte altcoin sono state spazzate via durante il ribasso", ha scritto Arthur Hayes su X. "Congratulazioni a tutti voi, offerenti puzzolenti. Non vedremo questi livelli tanto presto su molte altcoin di alta qualità".
Un altro influencer ha fatto riferimento a un evento riportato da Cryptopolitan venerdì , quando una balena ha aperto posizioni corte su BTC ed ETH due giorni prima del bagno di sangue del mercato.
Gli ingranaggi si sono finalmente messi in moto dopo la dichiarazione di Trump del 10 ottobre, ma il mercato ha subito solo un leggero calo; niente di grave. Poi, poche ore dopo, un annuncio sul podio ha apparentemente dichiarato guerra commerciale alla Cina, scatenando il panico.
"A partire dal 1° novembre, gli Stati Uniti imporranno una tariffa del 100% su tutte le importazioni cinesi", si legge nella dichiarazione e nel giro di pochi minuti l'indice S&P 500 è crollato di oltre il 2%, il Bitcoin è crollato a 104.000 dollari, l'Ethereum è crollato a 3.574 dollari e le altcoin hanno perso il 60-90%, il tutto culminando in un azzeramento della capitalizzazione di mercato delle criptovalute di quasi 1.000 dollari in meno di 3 ore.
L'influencer ha sottolineato quanto fosse sospetta la tempistica: trenta minuti prima che Trump facesse l'annuncio ufficiale, la stessa balena aveva raddoppiato la sua esposizione allo scoperto e, quando si è verificato il crollo, quelle posizioni sono state chiuse con un profitto stimato di 200 milioni di dollari.
"Troppo perfetto per essere una coincidenza", ha scritto l'influencer, che rimane convinto che questa estrazione di valore non avrebbe innescato un mercato ribassista. Secondo lui, si è trattato di una purga, e questo è tipico dei mercati rialzisti, appena prima di un'altra importante fase di rialzo.
Sebbene i dazi di Trump possano aver innescato la cascata, ciò che accade ora potrebbe alimentare la prossima espansione o addirittura annullarla.
Altre teorie che circolano su Internet sono legate all'insider trading e alle "liquidazioni ingegnerizzate" alimentate da dati on-chain e da tempi politici.
Per ora, queste affermazioni sono più speculative che comprovate, ma riecheggiano fattori consolidati, come la scarsa liquidità e il predominio delle balene, che hanno spinto alcuni a evitare le criptovalute nei primi tempi.
Siamo in un mercato ribassista?
Innanzitutto, va notato che le circostanze attuali non corrispondono ai criteri dei passati mercati ribassisti. Tuttavia, reazioni immature potrebbero innescare una continuità ribassista, minacciando i guadagni passati.
La volatilità è stata innescata in gran parte dall'ultima tornata di dazi imposti dal presidente degli Stati Uniti Donald Trump, solo pochi giorni dopo che BTC aveva raggiunto un nuovo massimo storico.
Venerdì Trump ha annunciato che avrebbe imposto un'ulteriore tariffa del 100% sulla Cina e controlli sulle esportazioni di software, provocando un crollo dei prezzi in un momento in cui il mercato stava già mostrando debolezza.
Il Bitcoin , che all'inizio della settimana aveva toccato quota 125.000 dollari, è sceso fino a 104.000 dollari sabato, prima di attestarsi intorno ai 112.000 dollari al momento della pubblicazione.
Il calo potrebbe non sembrare eccessivo, ma nelle ultime 24 ore, secondo i dati di Coinglass, sono state cancellate oltre 19 miliardi di dollari di scommesse e più di 1,6 milioni di trader sono stati liquidati. Oltre 7 miliardi di dollari di queste posizioni sarebbero stati chiusi in meno di un'ora di trading venerdì.
Coinglass sospetta che il totale potrebbe essere molto più alto, poiché gli exchange non segnalano necessariamente tali ordini in tempo reale. Binance, ad esempio, segnala solo un ordine di liquidazione al secondo, afferma il post.
"L'attenzione si sposta ora sull'esposizione della controparte e sulla possibilità che ciò inneschi un contagio più ampio del mercato", ha affermato Brian Strugats, head trader di Multicoin Capital, prima di aggiungere che alcune stime collocano le liquidazioni totali oltre i 30 miliardi di dollari.
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