Arthur Hayes, uno dei fondatori di BitMEX, afferma che il consueto ciclo quadriennale del prezzo di Bitcoin non è più utile. Secondo lui, l'attuale mercato rialzista potrebbe durare molto più a lungo a causa della politica monetaria accomodante.
La sua opinione va contro le convinzioni radicate nei mercati delle criptovalute e sposta la questione da un tempismo meccanico a uno slancio macroeconomico.
Hayes sfata il mito del ciclo quadriennale: il denaro liquido è sovrano
In un nuovo saggio intitolato "Lunga vita al re!", pubblicato di recente sul suo Substack, Hayes ha affermato che molti trader hanno erroneamente applicato un rigido modello quadriennale ai cicli di Bitcoin, nonostante il cambiamento del contesto monetario globale.
Secondo lui, i picchi passati hanno coinciso con una stretta creditizia in dollari e yuan, non solo con un dimezzamento dei tempi. Ha anche suggerito che le condizioni attuali sono sufficientemente dissimili da interrompere questo schema.
L'imprenditore del settore delle criptovalute ha sottolineato la decisione del Tesoro statunitense di emettere più titoli del Tesoro e di drenare circa 2,5 trilioni di dollari dal programma Reverse Repo della Fed, definendola un'iniezione di liquidità clandestina nei mercati. Ha inoltre sottolineato che la Federal Reserve ha ripreso a tagliare i tassi di interesse, nonostante l'inflazione sia ancora al di sopra dell'obiettivo, e che i mercati dei futures stanno già scontando due tagli previsti entro la fine dell'anno.
Nel criticare i sostenitori del ciclo, Hayes ha denunciato l'applicazione cieca del ritmo storico, affermando: "I trader vogliono applicare il modello… senza capire perché ha funzionato in passato". L'osservatore del mercato ha sostenuto che l'interazione tra quantità e costo del denaro, principalmente in dollari e yuan, rimane il vero motore.
Le reazioni sul mercato sono state contrastanti. Alcuni analisti, come Raoul Paul, continuano a vedere echi della struttura del ciclo passato, suggerendo addirittura che potrebbe estendersi ulteriormente. Altri sono più cauti: il trader veterano Peter Brandt avverte che se Bitcoin rompesse il ciclo quadriennale, potrebbe provocare un'azione di prezzo "drammatica".
Contesto storico, controargomentazioni e cosa ci aspetta
Per comprendere la tesi di Hayes, è necessario ripercorrere i tre cicli completi di Bitcoin fino ad oggi. Nella fase 2009-2013, l'eccessiva crescita del credito da parte di Stati Uniti e Cina si è invertita, soffocando lo slancio per un certo periodo.
Nel periodo 2013-2017, Hayes attribuisce gran parte del boom all'espansione del credito cinese piuttosto che ai puri flussi di dollari, e la successiva decelerazione ha accelerato il declino. L'era del COVID ha visto anche torrenti di liquidità in dollari travolgere la moderazione cinese, e anche questo fenomeno è terminato quando la Fed ha iniziato a restringere i tassi alla fine del 2021, con il picco di BTC nell'aprile di quell'anno.
L'ex dirigente di BitMEX sostiene ora che la fase successiva è diversa: sebbene la Cina non sia il motore principale, il suo allontanamento dalla deflazione potrebbe fungere da base per le dinamiche del credito globale e rimuovere un contrappeso chiave alla liquidità statunitense. A suo avviso, il mondo sta entrando in un regime in cui denaro più economico e una maggiore offerta possono alimentare un ulteriore rialzo di Bitcoin.
Detto questo, gli scettici sottolineano che rischi economici come la recessione, lo stress bancario e l'inflazione eccessiva potrebbero stravolgere il discorso sulla liquidità.
Il post Arthur Hayes: il ciclo quadriennale di Bitcoin è terminato, si prospetta una corsa rialzista senza fine è apparso per la prima volta su CryptoPotato .