Il ritmo dei lanci di nuovi token è accelerato, con gli ecosistemi blockchain che introducono nuovi asset a un ritmo senza precedenti. Per molti, questa tendenza ricorda la frenesia delle offerte iniziali di monete (ICO) di quasi un decennio fa, quando la speculazione oscurava i fondamentali. Eppure, i leader del settore sostengono che il contesto attuale poggia su basi più solide.
Stephen Hess, fondatore e direttore di Metaplex, è tra questi. In un'intervista esclusiva con BeInCrypto, ha spiegato che i moderni framework di lancio non sono semplicemente alimentati dall'hype, ma sono il prodotto di anni di sviluppo infrastrutturale, che li ha resi più responsabili e scalabili. Hess ritiene che il cambiamento sia così significativo che la raccolta fondi basata su token è destinata a diventare la strada predefinita per le startup.
L'ascesa e il declino delle offerte iniziali di monete (ICO)
Per contestualizzare, un'ICO è un meccanismo di raccolta fondi utilizzato da progetti blockchain e criptovalute. È in qualche modo simile a un'offerta pubblica iniziale (IPO) nella finanza tradizionale, ma invece di vendere azioni di una società, i progetti vendono token digitali.
In cambio del loro investimento, gli investitori ricevono i nuovi token, che possono utilizzare all'interno del progetto o potenzialmente rivendere in seguito per trarne profitto.
Nel 2017, le ICO hanno registrato un'esplosione di popolarità e gli investitori hanno investito miliardi nelle startup crypto. Secondo i dati di Goat Finance, solo quell'anno sono state lanciate più di 800 ICO, raccogliendo oltre 5,6 miliardi di dollari di finanziamenti totali.
"Nel 2015, l'introduzione da parte di Ethereum di uno standard per l'implementazione dei token (ERC20) ha ulteriormente semplificato il processo di ICO. Da sole 9 ICO nel 2015 e 74 nel 2016, il mercato è balzato a oltre 1.000 ICO nel 2018", ha osservato ICO Bench.
ICO Bench ha inoltre rivelato che tra il 2017 e il 2020 le offerte di monete hanno fornito alle startup blockchain un capitale 3,5 volte superiore rispetto ai tradizionali round di capitale di rischio (VC). Tuttavia, il boom delle ICO è stato segnato da alcune sfide.
Uno studio su 3.392 ICO dal 2016 al 2018 ha rivelato un forte calo dei tassi di successo, da quasi il 90% all'inizio del 2017 al 30% nel quarto trimestre del 2018. Il crollo dei prezzi delle criptovalute, i controlli normativi e le truffe di alto profilo hanno eroso la fiducia degli investitori. Uno studio di Statis Group ha rilevato che oltre l'80% delle ICO è stato identificato come una truffa .
"Le conseguenze del fallimento delle ICO sono state gravi: entro il 2019, oltre l'80% delle ICO era considerato 'morto' o 'truffa'. Molti investitori hanno perso somme ingenti. Il termine 'ICO' è diventato sinonimo di rischio elevato e potenziale frode", ha scritto Goat Finance.
Ma con così tanti nuovi token che oggi arrivano sul mercato, la domanda rimane: il settore ha imparato la lezione o la storia è destinata a ripetersi?
Perché i lanci di token saranno diversi nel 2025
Riflettendo sull'era dell'ICO, Hess ha sottolineato che il processo presentava gravi difetti.
"Nell'era delle ICO, le raccolte di capitali erano afflitte da opacità, accesso ingiusto e limitazioni tecniche, come l'assenza di solidi quadri contrattuali intelligenti per una distribuzione equa, che portavano a regolari casi di front-running, sniping e vantaggi riservati agli insider che hanno eroso la fiducia e alimentato la speculazione", ha affermato.
Ciononostante, il dirigente ha sottolineato che i lanci di token odierni sono molto più sostenibili rispetto alla frenesia delle ICO del 2017 , supportati da prodotti più solidi per i fondatori e strumenti più avanzati per gli sviluppatori. Hess ha osservato che i moderni emittenti di token sfruttano ora sofisticati meccanismi on-chain per superare le carenze del passato.
Ad esempio, le aste completamente on-chain e i launch pool consentono la scoperta dei prezzi in tempo reale. Garantiscono inoltre che tutti i partecipanti ricevano i token allo stesso prezzo equo, eliminando le possibilità di manipolazione.
Oltre alla distribuzione, gli emittenti operano all'interno di un ecosistema più maturo, alimentato da reti proof-of-stake come Solana (SOL) . Supporta applicazioni scalabili a livello web e attività realmente generatrici di fatturato.
Ciò segna un passaggio fondamentale dalla speculazione spinta dall'hype verso l'utilità e l'adozione, evitando le insidie del lancio di progetti senza una trazione comprovata o un reale allineamento della comunità.
"Piattaforme come Genesis dimostrano questa sostenibilità. Le sue aste completamente on-chain e i pool di lancio garantiscono a tutti lo stesso prezzo con la scoperta dei prezzi in tempo reale, eliminando il front-running e lo sniping che hanno alimentato gli eccessi del 2017. Questo promuove una reale partecipazione della comunità e un valore a lungo termine, piuttosto che schemi di pump-and-dump. Abbiamo anche migliaia di aziende crypto con progetti e protocolli che generano entrate, basando i lanci su reali dinamiche economiche anziché sulla pura speculazione", ha affermato Hess a BeInCrypto.
Perché sempre più aziende cripto-native scelgono i token per raccogliere fondi
Grazie a un'infrastruttura solida, le aziende crypto-native stanno ora optando sempre più per il lancio di token per raccogliere capitali rispetto ai tradizionali finanziamenti tramite venture capital. Secondo Hess, questa tendenza è guidata dalla velocità, dalla flessibilità e dall'allineamento con la comunità offerti dalla raccolta fondi on-chain.
"Raccogliere capitali tramite il lancio di un token on-chain consente alle aziende di muoversi più rapidamente, aggirando le rigide tempistiche dei tradizionali round di finanziamento. I progetti possono raccogliere capitali direttamente da un mercato globale e liquido, ottenendo così un maggiore controllo sulla propria espansione. Questa strategia allinea inoltre gli incentivi ai clienti e alla community fin dal primo giorno, man mano che i primi partecipanti diventano detentori di token. Una community forte e coinvolta crea una base di capitale più solida e duratura, che in ultima analisi è vantaggiosa per tutti gli investitori, compresi i VC", ha osservato.
Il fondatore di Metaplex ha spiegato che il lancio di token amplia l'accesso al capitale oltre i tradizionali investitori istituzionali, aprendo la partecipazione a un mercato online globale. I partecipanti al dettaglio, in qualità di detentori di token, contribuiscono a liquidità e allineamento, fungendo non solo da finanziatori, ma anche da stakeholder che forniscono capitale, feedback ed effetti di rete.
Questa dinamica democratizza la raccolta fondi e promuove startup più vicine alle loro comunità. Ciononostante, Hess ha aggiunto che il lancio di token comporta comunque dei rischi, tra cui incertezza normativa, volatilità del mercato e potenziale manipolazione.
La raccolta fondi Onchain spinge il capitale di rischio ad adattarsi, non a scomparire
Quindi, l'ascesa della raccolta fondi basata su token significa la fine dei finanziamenti tradizionali tramite VC ? Non proprio. Hess ha dichiarato a BeInCrypto che questo cambiamento non elimina i venture capitalist, ma li porta on-chain.
"Ciò crea condizioni di parità in cui tutti, compresi i VC, partecipano direttamente", ha affermato.
Hess ha sottolineato che l'ascesa della raccolta fondi on-chain sta spingendo le società di venture capital ad adattarsi. Il settore del finanziamento si sta democratizzando sempre di più, consentendo alle startup di raccogliere capitali on-chain in una fase molto più precoce del loro sviluppo.
Inoltre, Hess ha affermato che la raccolta fondi basata su token non opera in modo isolato, ma coesiste con la finanza tradizionale. Reti e protocolli possono emettere token di utilità che generano valore attraverso l'adozione, la governance e l'utilità, continuando a generare rendimenti per gli azionisti che hanno contribuito a crearli.
"L'emissione di azioni on-chain migliora anche il finanziamento tradizionale, consentendo la negoziazione di azioni tokenizzate o l'utilizzo come garanzia nei programmi di prestito DeFi. Questi security token offrono maggiore liquidità e accessibilità rispetto alle azioni tradizionali. Ad esempio, un'azienda potrebbe tokenizzare le azioni per il trading globale e utilizzarle per garantire prestiti. Questa integrazione crea nuove opportunità per l'efficienza del capitale e il coinvolgimento degli investitori", ha commentato.
Il futuro della raccolta fondi per le startup
Infine, Hess ha previsto che il modello sperimentato dalle aziende crypto-native si estenderà a una gamma più ampia di startup. Preannuncia un futuro in cui il capitale diretto e guidato dalla comunità diventerà lo standard.
"La raccolta fondi basata sui token diventerà la strada predefinita per le startup, poiché le aziende lanceranno presto l'onchain per accedere ai mercati dei capitali di Internet", ha rivelato Hess a BeInCrypto.
Ha aggiunto che parallelamente, gran parte dell'economia si sposterà verso la decentralizzazione, alimentata da protocolli tokenizzati e reti peer-to-peer.
"Piattaforme come Metaplex promuoveranno questo processo offrendo strumenti avanzati ed equi per la creazione e il lancio di token su Solana, riducendo le barriere per fondatori e costruttori", ha affermato il dirigente.
Pertanto, la rinascita dei lanci di token riflette un settore in via di maturazione che ha imparato dagli eccessi del 2017. Dando priorità alla trasparenza, all'utilità e all'allineamento della comunità, gli attuali lanci di token mirano a evitare le insidie dell'era delle ICO.
Sebbene i rischi permangano, l'evoluzione dell'infrastruttura on-chain e l'integrazione dei modelli di finanziamento tradizionali e decentralizzati indicano un futuro promettente per la raccolta di capitali delle startup, un futuro che bilancia innovazione e responsabilità.
Il post Il fondatore di Metaplex spiega perché le aziende di criptovalute stanno scegliendo il lancio di token rispetto al VC nel 2025 è apparso per la prima volta su BeInCrypto .