Adobe e Apple si trovano dalla parte sbagliata del sentiment degli investitori, mentre il boom dell'intelligenza artificiale ridisegna il panorama tecnologico.
Entrambe le aziende continuano a generare profitti grazie a formidabili marchi globali, ma gli analisti si chiedono sempre più se una delle due riuscirà a tenere il passo in un mercato che premia strategie di intelligenza artificiale visibili e in rapida evoluzione.
Un gigante del software creativo sotto pressione
Un tempo forza dominante nel settore dei software creativi, Adobe sta faticando a convincere Wall Street che i suoi strumenti restano indispensabili, mentre i rivali possono ora generare immagini da semplici prompt di testo.
In vista dei risultati del terzo trimestre fiscale, previsti per giovedì, gli analisti prevedono una crescita del fatturato di appena il 9,3% e un aumento dell'utile per azione del 7%. Pur rispettabile in termini assoluti, una crescita del fatturato di circa il 10% su base annua segnerebbe il ritmo più lento di Adobe in oltre un decennio. Le previsioni suggeriscono che la crescita potrebbe continuare a rallentare ogni anno fino al 2028.
Il titolo ha perso oltre il 20% quest'anno e si è ridotto di circa la metà dalla fine del 2023, nonostante le azioni di un software di monitoraggio di fondi negoziati in borsa abbiano guadagnato oltre il 40% nello stesso periodo. Le valutazioni si sono ridotte drasticamente, con le azioni scambiate a meno di 16 volte gli utili, il multiplo più basso in oltre un decennio.
Brian Barbetta, co-leader del team tecnologico di Wellington Management, ha affermato che "la generazione di immagini basate sull'intelligenza artificiale che sostituisce la fotografia stock e i software di fotoritocco è l'esempio più evidente di dove stiamo già assistendo a una rivoluzione". Ha aggiunto: "Le aziende di intelligenza artificiale stanno crescendo così rapidamente che sembra davvero che ciò avvenga a scapito dei nomi tradizionali".
Il sentiment di Apple tocca il minimo degli ultimi cinque anni
Se Adobe è il simbolo dei timori di disruption, Apple sta gradualmente diventando un esempio ammonitore di ciò che accade quando l'innovazione ristagna. Il produttore di iPhone è stato colpito da due declassamenti giovedì, portando il suo consenso di raccomandazione a 3,9 su 5, il più basso dall'inizio del 2020.
Solo il 55% degli analisti monitorati da Bloomberg ora valuta Apple come "acquisto", un giudizio insolitamente debole per un titolo azionario a grande capitalizzazione.
Le azioni sono in calo del 9% dall'inizio del 2025, rispetto a un guadagno del 14% per il Nasdaq 100. Vale la pena notare che, nonostante le prospettive per l'anno, Apple ha registrato un balzo del 30% dal minimo di aprile, che è stato una conseguenza dei dazi del presidente Trump.
L'ultimo colpo è arrivato dopo gli annunci di prodotti di questa settimana, relativamente poco brillanti e con poche funzionalità innovative, tra cui spiccava un iPhone più sottile. Il banchiere d'investimento DA Davidson avrebbe abbassato il rating del titolo da "Buy" a "Neutral".
Gli analisti hanno citato la mancanza di innovazioni significative nell'intelligenza artificiale, oltre alla persistente debolezza della Cina. Un analista ha affermato che Apple deve ridefinire i suoi prodotti attuali o svilupparne di nuovi, poiché ritiene che la crescita del gigante rimarrà stentata se continuerà a gestire la sua attività come al solito.
Alla ricerca dei prossimi vincitori dell'IA
La cautela nei confronti di Adobe e Apple è in netto contrasto con le aziende più chiaramente associate al boom dell'intelligenza artificiale. Aziende come Microsoft, Nvidia e, più recentemente, Oracle, con il suo continuo rally da record, hanno registrato una crescita significativa legata ai loro investimenti nell'intelligenza artificiale.
Alcuni investitori rimangono disposti a sostenere Adobe ai livelli attuali, tracciando parallelismi con il recente successo di mercato di Snowflake. Conrad van Tienhoven, portfolio manager di Riverpark Capital, avrebbe affermato: "Adobe continua a offrire una buona crescita, ottimi margini e ora a una valutazione molto conveniente. Sebbene vi siano preoccupazioni sul suo futuro, il mercato ha già deciso che sarà un perdente. Questa è l'opportunità. Se Adobe indovina l'intelligenza artificiale, a questa valutazione, potrebbe essere un enorme successo".
Per Apple, la questione è se i miglioramenti significativi dei suoi prodotti e l'integrazione premium delle funzionalità di intelligenza artificiale nel suo ecosistema hardware possano rilanciare la crescita.
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