I risultati finanziari del secondo trimestre di Nvidia, previsti per mercoledì, saranno pubblicati esattamente due anni dopo che il boom dell'intelligenza artificiale ha lanciato l'azienda in una nuova era.
Alla fine del 2022, quando OpenAI lanciò ChatGPT, Nvidia era nota principalmente per i suoi chip da gaming. Da allora, l'azienda è cresciuta fino a diventare il nome più importante nel settore delle infrastrutture di intelligenza artificiale, con un fatturato più che triplicato e profitti quadruplicati, secondo CNBC.
Il mese scorso, Nvidia è diventata la prima azienda nella storia a superare i 4.000 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato. Solo quest'anno, il titolo è cresciuto del 33%, chiudendo la scorsa settimana a 177,99 dollari. Dall'inizio del boom dell'intelligenza artificiale, le azioni dell'azienda sono aumentate di dodici volte.
Ma nonostante questo massiccio aumento, il tasso di crescita è diminuito. Dopo cinque trimestri consecutivi di guadagni a tre cifre nel 2023 e all'inizio del 2024, la crescita del primo trimestre di quest'anno è scesa al 69%. Gli analisti ora prevedono che l'azienda registrerà una crescita del 53% nel secondo trimestre, raggiungendo i 45,9 miliardi di dollari di fatturato.
Gli hyperscaler guidano il boom dell'intelligenza artificiale di Nvidia
I data center basati sull'intelligenza artificiale dominano ormai il business di Nvidia. Nel primo trimestre, l'88% del fatturato totale dell'azienda proveniva dal segmento dei data center. Nvidia ha inoltre dichiarato che il 34% del fatturato totale dell'anno scorso proveniva da soli tre acquirenti non identificati. L'azienda ora rappresenta il 7,5% dell'intero indice S&P 500.
A fine luglio, tutte le altre grandi aziende tecnologiche hanno pubblicato i loro utili e aggiornato le previsioni di spesa in conto capitale. Il risultato: una spesa complessiva di 320 miliardi di dollari quest'anno in infrastrutture di intelligenza artificiale e data center , senza contare OpenAI.
Con gli investimenti in intelligenza artificiale in continua crescita, il ruolo di Nvidia rimane centrale. Gli analisti stimano che l'azienda assorba circa la metà della spesa totale per le infrastrutture di intelligenza artificiale.
Ma ci sono degli avvertimenti. Sam Altman, CEO di OpenAI, ha dichiarato la scorsa settimana: "Gli investitori nel loro complesso sono troppo entusiasti dell'intelligenza artificiale", definendola una potenziale "bolla". Wall Street sta osservando cosa dirà mercoledì il CEO di Nvidia, Jensen Huang.
Le vendite di Blackwell aumentano mentre aumentano i dubbi sulla Cina
La linea di prodotti più importante nella pipeline di Nvidia è Blackwell . L'architettura include GPU standalone e sistemi completi con 72 GPU combinate.
A maggio, Nvidia ha dichiarato che le vendite di Blackwell hanno raggiunto i 27 miliardi di dollari, rappresentando il 70% del fatturato totale dei data center. In aumento rispetto agli 11 miliardi di dollari del trimestre precedente. GPT-5 è stato addestrato sui precedenti chip Hopper di Nvidia. Gli esperti prevedono una domanda ancora maggiore con l'ulteriore sviluppo di Blackwell.
L'azienda aveva avvertito lo scorso anno che il limite non era la domanda, ma il numero di chip che i partner potevano produrre. Blackwell Ultra dovrebbe iniziare le spedizioni alla fine del 2025. Nel frattempo, Nvidia ha smentito le notizie provenienti dall'Asia secondo cui Rubin, la sua linea di chip del 2027, starebbe già riscontrando problemi di produzione.
Anche Jensen Huang ha cercato di gestire la situazione cinese. Trump ha confermato questo mese che Nvidia ha accettato di pagare il 15% dei ricavi derivanti dai chip di intelligenza artificiale in Cina al governo degli Stati Uniti in cambio di licenze di esportazione. L'accordo riguardava il chip H20 dell'azienda, progettato per il mercato cinese. Trump ha affermato di aver inizialmente chiesto il 20%, ma Jensen lo ha convinto a scendere.
A maggio, Nvidia aveva dichiarato che H20 avrebbe potuto aggiungere 8 miliardi di dollari al fatturato del secondo trimestre. Ma questo era prima che gli Stati Uniti introducessero restrizioni sulle licenze e che la Cina iniziasse a spingere i suoi fornitori di servizi cloud a utilizzare chip nazionali come quelli di Huawei. Di conseguenza, Nvidia ha escluso H20 dalle sue previsioni per il secondo trimestre ed è improbabile che lo includa anche nel terzo.
Gli analisti di KeyBanc hanno affermato che l'inclusione di H20 potrebbe aumentare le previsioni di 2-3 miliardi di dollari. Tuttavia, si aspettano che l'azienda non lo faccia, proprio come ha fatto AMD all'inizio di agosto.
Nvidia sta già lavorando a un chip di intelligenza artificiale basato su Blackwell per la Cina , ma avrebbe comunque bisogno dell'approvazione di Trump. La maggior parte dei principali clienti di Nvidia ha già registrato solidi utili in questa stagione. Prevedono anche di aumentare gli investimenti, il che fa ben sperare per i numeri di Nvidia.
Il prezzo delle opzioni prevede un movimento del 6% in entrambi i casi dopo la pubblicazione del rapporto. Inoltre, l'S&P 500 è scambiato a circa 22 volte gli utili futuri, superiore alla media decennale. Nvidia è scambiata a 34 volte, al di sotto della sua media quinquennale di 39.
Tuttavia, Wall Street non si tira indietro. Nell'ultima settimana, almeno nove analisti hanno alzato i loro obiettivi di prezzo. La media ora si attesta a oltre 194 dollari, circa il 9% in più rispetto alla chiusura di Nvidia a 178 dollari di venerdì.
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