La scelta di Donald Trump di nominare Stephen Miran governatore della Federal Reserve sta attirando l'attenzione al di là della sua immagine di sostenitore dei bassi tassi di interesse.
Gli analisti di JPMorgan ritengono che la scelta di Trump di affidare la presidenza a Miran potrebbe rientrare in un piano più ampio per modificare il Federal Reserve Act, la legge che definisce i poteri della Fed, come riportato da Fortune. Secondo un rapporto di Fortune , ciò potrebbe ridurre la capacità della Fed di prendere decisioni senza interferenze politiche.
Giovedì, Trump ha nominato Miran , che attualmente presiede il Consiglio dei consulenti economici della Casa Bianca, per ricoprire il posto nel consiglio di amministrazione della Fed lasciato vacante da Adriana Kugler. Kugler si è dimessa prima della scadenza del suo mandato a gennaio e, come previsto in precedenza da Cryptopolitan, Trump avrebbe sfruttato questa opportunità per rimodellare la Fed .
Miran è noto soprattutto per aver elaborato una proposta prima di entrare nell'amministrazione, soprannominata "Accordo di Mar-a-Lago", volta a ridurre il deficit commerciale degli Stati Uniti. Ma è il suo documento del 2024, scritto in collaborazione con la Fed, che propone ampie riforme a livello di governo federale, a ricevere ora una rinnovata attenzione.
In una nota di ricerca pubblicata venerdì, il capo economista di JPMorgan, Bruce Kasman, e il suo team hanno delineato le principali raccomandazioni del documento. Tra queste, la concessione al presidente degli Stati Uniti dell'autorità di licenziare a piacimento i membri del consiglio di amministrazione della Federal Reserve e i presidenti delle banche regionali, l'attribuzione al Congresso del controllo sul bilancio della Fed e il trasferimento della supervisione della Fed su banche e mercati al Dipartimento del Tesoro.
"Non vi è dubbio che la conseguenza di queste riforme sarebbe quella di aumentare in modo significativo l'influenza del presidente sulla politica monetaria e regolamentare degli Stati Uniti", hanno scritto gli analisti.
Tali misure richiederebbero l'approvazione del Congresso e JPMorgan ha osservato che non vi è alcun chiaro segnale che i legislatori siano pronti a sostenere cambiamenti di così vasta portata.
Tuttavia, Miran entrerà a far parte del consiglio di amministrazione della Fed con un programma di riforme dettagliato per il 2024. Il suo documento accusa la banca centrale di "pensiero di gruppo" e di espandersi oltre il suo scopo originale, sostenendo che le modifiche proposte ne salvaguarderebbero in realtà l'indipendenza, un'opinione contesta a JPMorgan.
"La principale minaccia all'indipendenza della Fed non è il turnover motivato politicamente che modifica l'esito delle votazioni", hanno affermato gli analisti.
“Piuttosto, la nomina alimenta una minaccia esistenziale, poiché sembra probabile che l'amministrazione prenda di mira il Federal Reserve Act per alterare in modo permanente l'autorità monetaria e di regolamentazione degli Stati Uniti”.
Un funzionario dell'amministrazione Trump ha affermato che le dichiarazioni rilasciate dai nominati prima di entrare nell'amministrazione non riflettono le posizioni politiche ufficiali.
Crescono le preoccupazioni sul potere del Congresso di rimodellare la Federal Reserve
Il Congresso ha l'autorità legale per modificare la missione e i poteri della Fed. Il mese scorso, Jeremy Siegel, professore di finanza alla Wharton, ha dichiarato alla CNBC che il presidente Jerome Powell potrebbe dover dimettersi se vuole proteggere l'indipendenza a lungo termine della banca centrale.
Siegel ha avvertito che, se l'economia dovesse vacillare, Trump potrebbe fare di Powell un "capro espiatorio perfetto" e spingere il Congresso a concedere alla Casa Bianca un maggiore controllo sulla Fed. Ha osservato che la Federal Reserve, creata dal Federal Reserve Act del 1913, non è menzionata nella Costituzione e i suoi poteri sono stati modificati più volte dal Congresso.
Il senatore repubblicano dell'Ohio Bernie Moreno ha dichiarato la scorsa settimana di essere aperto a una revisione del Federal Reserve Act. Tra i suoi obiettivi figurano gli interessi che la Fed paga sulle riserve bancarie e il suo doppio mandato. Tuttavia, Moreno ha anche affermato di sostenere il concetto di indipendenza della banca centrale.
Gli analisti di JPMorgan hanno affermato che la Fed gode ancora di un sostegno sufficiente al Senato da rendere difficili importanti cambiamenti legislativi, data la soglia dei 60 voti necessaria per aggirare un ostruzionismo.
Ciononostante, gli analisti della banca ritengono che la Fed prenderà sul serio la minaccia alla sua indipendenza e potrebbe cercare di difenderla facendo alcune concessioni alla Casa Bianca e al Congresso.
Un orientamento verso una politica monetaria più accomodante potrebbe concretizzarsi in seguito alle insistenti richieste della Casa Bianca di abbassare i tassi di interesse. I tassi sono rimasti stabili mentre la Fed monitora i rischi di inflazione, in particolare quelli derivanti dai dazi di Trump.
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