Per la prima volta nei 18 mesi di storia degli ETF spot statunitensi sulle criptovalute, il più consistente afflusso di liquidità istituzionale della giornata si è riversato su Ethereum, non su Bitcoin. I conteggi dei flussi di giovedì indicano che le sottoscrizioni nette per i nove ETF spot su Ether statunitensi ammontano a 602 milioni di dollari, superando i 522,6 milioni di dollari confluiti negli 11 ETF spot su Bitcoin statunitensi. I dati, compilati dal sito di analisi on-chain SoSoValue, segnano un simbolico passaggio di consegne tra i due asset principali in un mercato in cui Bitcoin domina gli afflussi da luglio 2024.
L'impennata di giovedì è arrivata meno di ventiquattro ore dopo che i fondi Ethereum avevano infranto il loro stesso record giornaliero con un'incredibile raccolta di 726 milioni di dollari, un'impresa che ha portato le partecipazioni cumulative a poco meno di cinque milioni di ETH e ha portato il prezzo spot del token sottostante sopra i 3.400 dollari per la prima volta da gennaio.
Ethereum batte Bitcoin
La punta di diamante è stata ieri l'iShares Ethereum Trust diBlackRock (ticker ETHA), che ha assorbito circa 550 milioni di dollari – il suo secondo record personale consecutivo – superando IBIT, il prodotto Bitcoin di punta dell'azienda, nella classifica della giornata. Secondo i dati di flusso raccolti da Arkham Intelligence e Farside Investors, ETHA ha rastrellato 1,25 miliardi di dollari nelle ultime cinque sessioni e ora detiene quasi 7 miliardi di dollari in ETH, quasi un quinto di tutti gli asset investiti in ETF statunitensi su Ethereum.
L'analista di Bloomberg Intelligence, James Seyffart, in un post su X, ha contestualizzato questo traguardo: "Come gruppo, gli ETF spot statunitensi su Ether hanno raccolto oltre 5,5 miliardi di dollari dal lancio, inclusi oltre 3,3 miliardi di dollari da metà aprile". Ha osservato che parte del magnetismo deriva dal ritorno di una base cash-and-carry a due cifre sui future Ether del CME, sebbene il posizionamento sui future da solo non spieghi la profondità della domanda. Il grafico di Seyffart sull'open interest del CME mostra non solo una forte crescita in termini nominali di ETH, ma anche una traiettoria del valore in dollari che sta iniziando a rivaleggiare con l'attività dei future su Bitcoin di inizio 2025.
I vantaggi strutturali vanno oltre l'arbitraggio. Il Nasdaq ha appena presentato domanda per aggiungere lo staking nativo all'ETHA di BlackRock, una mossa che, se approvata, permetterebbe al fondo di guadagnare ricompense di rete e potenzialmente portare il rendimento complessivo oltre il 5%, rendendo gli ETF sugli Ether una rara combinazione di asset di crescita e strumento di reddito.
Bitcoin, nel frattempo, rimane il peso massimo indiscusso per dimensioni. Gli ETF spot su BTC hanno accumulato 53 miliardi di dollari di afflussi netti dal loro debutto a gennaio 2024 e gestiscono oltre 150 miliardi di dollari di asset: il presidente di ETF Store, Nate Geraci, ha ricordato ai follower che la domanda di Bitcoin non si è affatto raffreddata, twittando che i prodotti spot su BTC hanno registrato afflussi in 26 delle ultime 27 sessioni, aggiungendo "oltre 10 miliardi di dollari" di capitale fresco, ovvero "puri e semplici… $$$ istituzionali".
Tuttavia, l'inversione di tendenza di giovedì nella classifica giornaliera sottolinea un palpabile slancio per Ethereum. Gli analisti attribuiscono parte del cambiamento a fattori specifici di Ethereum: il massimo dei rendimenti da staking degli ultimi sei mesi, l'anticipazione dell'approvazione da parte della SEC per gli ETF che supportano lo staking entro la fine dell'anno e lo slancio bipartisan dietro i progetti di legge GENIUS e CLARITY che conferirebbero lo status di commodity alla maggior parte delle criptovalute a grande capitalizzazione.
Che giovedì si riveli un punto di svolta o un calo statistico dipenderà dalla sostenibilità di questa rotazione. Per ora, un titolo un tempo impensabile – gli ETF su Ethereum battono gli ETF su Bitcoin – cattura il mercato.
Al momento della stampa, l'ETH era quotato a 3.612 dollari.
