Il presidente Donald Trump ha ripreso i lavori per rimuovere il presidente della Federal Reserve Jerome Powell, scatenando nuova ansia nei mercati finanziari.
Questa rinnovata spinta ha fatto sorgere il timore che l'interferenza politica presso la banca centrale statunitense possa innescare un'inflazione a lungo termine e destabilizzare l'economia.
Il presidente Trump ha costantemente attaccato Powell per non aver tagliato ripetutamente i tassi da quando è tornato alla Casa Bianca a gennaio. I suoi recenti commenti si sono spinti ancora oltre, suggerendo che Powell dovrebbe dimettersi e che abbia agito per sabotare l'economia statunitense mantenendo i tassi di interesse troppo alti.
Trump ha affermato che le dimissioni di Powell "sarebbero una cosa grandiosa", esprimendo frustrazione per il rifiuto della Fed di abbassare i tassi, nonostante i segnali di indebolimento della crescita globale stiano aumentando.
E sebbene il presidente non abbia il potere legale di rimuovere il presidente della Fed in caso di controversie politiche, la sua aggressiva campagna di pressione pubblica ha suscitato speculazioni su un suo possibile tentativo di intromettersi più a lungo nell'istituzione tradizionalmente indipendente.
I ripetuti attacchi di Trump hanno minato la fiducia degli investitori e hanno lasciato molti di loro preoccupati che una Fed politicizzata possa perdere la determinazione nel combattere l'inflazione a favore di una spinta economica temporanea.
I mercati si proteggono dai timori di inflazione
I mercati finanziari hanno risposto con una dichiarazione chiara: gli investitori si stanno preparando a un'inflazione più elevata.
Il rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi a più lunga scadenza è aumentato, indicando l'aspettativa di un aumento dei tassi di interesse futuri con l'inflazione che inizia a salire. Tuttavia, gli analisti avvertono che se Trump convincesse la banca centrale a tagliare i tassi troppo presto, ciò potrebbe innescare un surriscaldamento dell'economia.
"Se i mercati credono che una Fed politicamente controllata abbasserà i tassi per stimolare la crescita, indipendentemente dalle conseguenze economiche, le aspettative di inflazione a lungo termine aumenteranno, causando un'inclinazione della curva", ha affermato Guy LeBas, responsabile della strategia del reddito fisso presso la società di gestione patrimoniale Janney Capital Management. Era difficile prevedere l'esatta portata della reazione del mercato. Tuttavia, LeBas riteneva che la mossa potesse essere significativa, misurata in incrementi di punti percentuali nei rendimenti dei titoli del Tesoro trentennali piuttosto che in punti base.
Un aumento della curva dei rendimenti è motivo di particolare preoccupazione per i proprietari di case e le imprese, quando i costi dei prestiti a lungo termine aumentano più rapidamente di quelli a breve termine. L'aumento dei tassi sui mutui trentennali, sui prestiti per l'acquisto di auto e sulle obbligazioni societarie aumenterebbe i costi dei prestiti, comprometterebbe i bilanci delle famiglie e ridurrebbe gli utili aziendali.
Anche il dollaro ha iniziato a vacillare. Il biglietto verde è sceso rispetto alla maggior parte delle altre principali valute, in previsione di una politica monetaria più accomodante. Una politica monetaria più accomodante tende a indebolire il dollaro, rendendo le importazioni più costose, alimentando così le pressioni inflazionistiche innescate dai dazi commerciali di Trump.
Gli economisti di Wall Street si schierano a difesa dell’indipendenza della Fed
La reazione di Wall Street e del mondo imprenditoriale in generale alla campagna di Trump è stata immediata. Il CEO di JPMorgan Chase, Jamie Dimon, ha lanciato un forte avvertimento , sottolineando che l'indipendenza delle banche centrali è essenziale per la stabilità economica. Durante una conference call con gli investitori di martedì, ha avvertito che minare questa indipendenza potrebbe portare a gravi conseguenze indesiderate .
Altri economisti concordano. La maggior parte sostiene che la credibilità della Fed risieda nella sua capacità di agire senza essere influenzata da pressioni politiche. Supponiamo che i mercati credano che la Fed stia cedendo alla Casa Bianca. In tal caso, il potenziale di volatilità non si limita alle obbligazioni, ma potrebbe estendersi ad azioni, materie prime e diverse valute globali.
I verbali della riunione della Fed del 17-18 giugno, pubblicati la scorsa settimana, hanno fornito scarsi elementi a sostegno di un taglio dei tassi in occasione della prossima riunione della banca centrale, il 29-30 luglio. La maggior parte dei responsabili politici era preoccupata per i rischi inflazionistici, in particolare quelli posti dalle politiche commerciali protezionistiche di Trump. E con i dazi ancora in vigore su beni per decine di miliardi di dollari, le pressioni inflazionistiche sono già in fermento.
Tuttavia, invece di dare ascolto agli avvertimenti, Trump e i suoi collaboratori hanno raddoppiato gli sforzi. Nelle ultime settimane, alti funzionari sono intervenuti su programmi di informazione finanziaria e social media, ripetendo richieste di tassi di interesse più bassi e affermando che Powell dovrebbe dimettersi se non cede.
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