Secondo gli ultimi dati on-chain di Glassnode, il rialzo di Bitcoin sopra i 107.000 dollari ha prodotto una manna spettacolare per gli investitori: un profitto non realizzato stimato in 1,2 trilioni di dollari.
Tuttavia, questa enorme massa di guadagni sulla carta è efficace in entrambe le direzioni, segnalando sia un forte sentimento rialzista sia un rischio latente di improvvisa pressione di vendita.
Gli investitori stanno HODLando i loro Bitcoin
Nonostante la manna teorica, gli investitori in BTC hanno dimostrato una notevole moderazione. I dati mostrano che i profitti realizzati sono in calo, l'offerta di azioni a lungo termine ha raggiunto nuovi massimi e la pressione di vendita da parte degli azionisti a breve termine si è attenuata.
Questo mix di ingenti guadagni non realizzati e di comportamento cauto è rappresentativo delle attuali dinamiche del mercato.
Bitcoin ha recentemente registrato una svendita a circa 99.000 dollari, innescata dalle tensioni geopolitiche tra Israele e Iran. Tuttavia, i prezzi sono rimbalzati a 107.000 dollari dopo un cessate il fuoco, con un supporto emergente vicino alla base di costo di 98.300 dollari per i detentori a breve termine, un livello che, secondo gli analisti, consolida la narrativa rialzista.
Anche gli afflussi di capitali off-chain da fonti istituzionali, come gli ETF spot sul BTC statunitense, che ammontano in media a 298 milioni di dollari a settimana, sostengono la domanda, nonostante gli investitori esistenti rimangano stabili. La combinazione di investitori pazienti e di nuova liquidità istituzionale dipinge il quadro di un mercato in crescita e maturo.
Tuttavia, la situazione è precaria. Sebbene la posizione di holding rimanga dominante, un cambiamento nel sentiment potrebbe scatenare una significativa pressione di vendita. Gli analisti avvertono che gli attuali livelli di prezzo sono "insufficienti a innescare significative prese di profitto" e sottolineano che il mercato potrebbe dover salire (o scendere) per sbloccare ulteriore offerta.
La storia ci insegna che la pressione per vendere è dovuta
Un precedente storico amplifica la preoccupazione per la presa di profitto all'ingrosso. L'indicatore profitti/perdite non realizzati (NUPL) di CryptoQuant ha già lanciato segnali di vendita quando i profitti non realizzati hanno registrato un picco, spesso prima dei ribassi del mercato.
Analogamente, precedenti report evidenziano che i detentori di azioni a lungo termine storicamente iniziano a spendere e ad aumentare la pressione di vendita quando i loro guadagni non realizzati medi raggiungono circa il 350%, il che si verifica, a quanto pare, in prossimità della zona di prezzo dei 100.000 dollari. Ciò suggerisce che l'aumento dei prezzi potrebbe modificare il sentiment anche tra i detentori più fedeli, creando un circolo vizioso di prese di profitto e correzioni di prezzo.
Nonostante questi rischi, la coorte istituzionale continua a rafforzare le fondamenta del mercato Bitcoin. Il rapporto Gemini-Glassnode del secondo trimestre mostra che oltre il 30% dei BTC in circolazione risiede ora in entità centralizzate, tra cui ETF, exchange, depositari e titoli di Stato.
Inoltre, le piattaforme off-chain rappresentano ora oltre il 75% del volume di trading , a dimostrazione di un'evoluzione strutturale della price discovery verso piattaforme istituzionali regolamentate. Si tratta di un'evoluzione strutturale che, pur supportando la liquidità, potrebbe anche tradursi in una pressione di vendita più organizzata e potenzialmente improvvisa da parte dei principali stakeholder.
Gli analisti continuano a monitorare il mercato
Diversi analisti sottolineano che potrebbe essere necessaria una significativa variazione del prezzo, che superi la resistenza compresa tra $ 110.000 e $ 112.000 o scenda al di sotto della recente fascia di supporto tra $ 98.000 e $ 99.000, per smantellare l'attuale equilibrio del mercato.
Allo stato attuale del mercato, i guadagni non realizzati di Bitcoin per 1,2 trilioni di dollari segnalano sia la sua maturità che la sua vulnerabilità. Gli enormi profitti cartacei riflettono la fiducia degli investitori e il sostegno istituzionale.
Allo stesso tempo, segnala la presenza di una riserva latente di potenziale carburante per le vendite, che potrebbe accendersi se il sentiment si incrina o i livelli tecnici crollano.
Per ora, l'HODLing rimane il comportamento dominante, gli afflussi istituzionali alimentano lo slancio e le medie dei profitti realizzati e della vivacità continuano a diminuire.
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