A cinque mesi dall'inizio della seconda presidenza di Trump, le ricadute economiche sono diventate impossibili da evitare e martedì hanno ufficialmente preso il sopravvento sull'agenda dei massimi funzionari monetari del mondo.
Durante il ritiro annuale della Banca centrale europea a Sintra, in Portogallo, il presidente della Federal Reserve Jerome Powell, la presidente della BCE Christine Lagarde, il governatore della Banca d'Inghilterra Andrew Bailey, il governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda e il governatore della Banca di Corea Rhee Chang-yong hanno seduto fianco a fianco per un dibattito pubblico che, secondo Bloomberg , non verteva più sulla strategia, ma su come sopravvivere a Trump.
Con i dazi in aumento, l'inflazione in aumento e il commercio globale messo a soqquadro, tutti e cinque i funzionari sono ora costretti a destreggiarsi tra i rischi di crescita e le minacce di inflazione direttamente collegate alla politica della Casa Bianca.
Christine e Powell non partecipano più a un dibattito insieme da quando, nel 2024, si tenne lo stesso evento alla BCE. Quella sessione finì per sembrare più un gruppo di terapia per banchieri centrali bloccati nel caos politico. Un anno dopo, non si tratta più di stress; ora si tratta di vera e propria paralisi economica.
Le banche centrali si bloccano mentre Powell segnala cautela
Powell ha affermato che la Federal Reserve non si affretterà a prendere decisioni sui tassi di interesse, anche se l'economia statunitense inizia a raffreddarsi. La spesa dei consumatori ha rallentato e l'inflazione di fondo continua a salire. Questo mix ha lasciato la Fed bloccata in una zona grigia, incerta su quanto aggressiva dovesse essere.
L'economista di Bloomberg Stuart Paul ha spiegato: "L'accelerazione dell'inflazione di fondo e il rallentamento della spesa manterranno la Fed inquieta, alimentando il dibattito sul numero appropriato di tagli ai tassi quest'anno".
Anche la Banca d'Inghilterra all'inizio di questo mese ha sospeso le modifiche ai tassi, mentre la BCE di Christine, dopo aver tagliato i tassi una volta di recente, per ora non ha segnalato ulteriori mosse.
Non si prevede che la banca centrale giapponese toccherà il suo tasso di riferimento prima del 31 luglio, e il team monetario della Corea del Sud sta mantenendo un approccio cauto. Tutti e cinque sono di fatto bloccati, non dai dati di mercato, ma dall'incertezza sulla prossima mossa di Trump.
Philip Lane, capo economista della BCE, ha dichiarato in un podcast prima del vertice che il panel sarebbe stato il momento clou della settimana. "Bisogna fare un passo indietro, invece di limitarsi a dire 'cosa faremo a luglio o settembre?', per analizzare le forze sottostanti", ha detto Philip, aggiungendo che il panel sarebbe stato probabilmente "una sessione molto vivace".
In Canada, la situazione commerciale sta peggiorando. Le esportazioni verso gli Stati Uniti continuano a diminuire. Lunedì entra in vigore la nuova imposta canadese sui servizi digitali, che applica un'aliquota del 3% alle aziende tecnologiche statunitensi con un fatturato canadese superiore a 20 milioni di dollari canadesi. Trump ha risposto interrompendo completamente i negoziati commerciali con il Canada venerdì scorso.
L'economia asiatica colpita dai dazi
I paesi asiatici stanno risentendo della situazione. Questa settimana arriverà una valanga di report PMI in tutta la regione, a partire dall'indicatore ufficiale cinese di lunedì. Si prevede che mostrerà il terzo mese consecutivo di contrazione dell'attività manifatturiera.
Le tensioni commerciali e la persistente deflazione stanno mettendo a dura prova le linee di produzione. Seguiranno ulteriori dati PMI da Corea del Sud, Malesia, Vietnam, Indonesia, Filippine e Taiwan.
In Giappone , il sondaggio Tankan della banca centrale di martedì prevede che le grandi aziende aumenteranno gli investimenti del 10% in questo anno fiscale. Mentre il sentiment tra i produttori si sta raffreddando, i settori non manifatturieri si mantengono ancora vicini ai massimi degli ultimi 34 anni.
Sono attesi anche i rapporti commerciali regionali di Australia, Indonesia, Thailandia e Sri Lanka, mentre la Corea del Sud pubblicherà i dati di giugno. La Corea del Sud pubblicherà anche i dati sull'indice dei prezzi al consumo (IPC), che potrebbero aprire la strada a un ulteriore taglio dei tassi. Anche l'Indonesia pubblicherà i dati sull'inflazione di giugno.
La settimana sarà completata dai dati sulla produzione industriale di India, Giappone e Corea del Sud, oltre ai dati sulla spesa delle famiglie in Giappone.
Europa e America Latina si preparano all’impatto
Lunedì saranno pubblicati i report sull'inflazione da Germania e Italia, che dovrebbero mostrare lievi aumenti. Il dato sull'inflazione più ampio nella zona euro raggiungerà il 2%, in linea con l'obiettivo. Nel frattempo, venerdì sono attesi i nuovi dati sull'industria manifatturiera da Francia, Spagna e Germania.
La BCE di Christine pubblicherà anche la sua revisione strategica lunedì, le aspettative di inflazione martedì e il verbale della riunione giovedì. Dopo Sintra, Christine e il suo team si recheranno ad Aix-en-Provence per un altro incontro economico.
Giovedì la Banca nazionale svizzera pubblicherà i dati sugli interventi sui cambi del primo trimestre, seguiti dal rapporto sull'inflazione di giugno, che dovrebbe mostrare un nuovo calo dei prezzi al consumo.
Anche la Turchia pubblicherà il tasso di inflazione di giugno, che dovrebbe scendere dal 35,4% al 35,2%, il che potrebbe portare a un taglio del tasso di 300 punti base. Il Regno Unito pubblicherà lunedì la sua analisi completa del PIL del primo trimestre, mentre Andrew parteciperà agli eventi di Sintra e Aix-en-Provence.
In America Latina, l'Argentina pubblicherà i dati sull'attività di aprile lunedì, a seguito di una crescita del primo trimestre inferiore alle attese. Il Cile pubblicherà i dati di maggio martedì, subito dopo le elezioni primarie. La banca centrale cilena ha mantenuto i tassi invariati a giugno, citando una domanda interna più forte ma anche preoccupazioni per gli shock globali. I suoi verbali sono attesi giovedì.
La banca centrale colombiana pubblicherà il verbale della sua riunione giovedì, dopo aver mantenuto i tassi invariati venerdì. La nazione andina sta affrontando le conseguenze della decisione del governo di sospendere la regolamentazione fiscale, una decisione che ha portato al declassamento del merito creditizio da parte di S&P Global Ratings e Moody's Ratings a causa delle crescenti preoccupazioni sul debito e dell'instabilità politica.
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