Secondo CryptoQuant, i detentori di Bitcoin a lungo termine hanno appena registrato il più grande accumulo mensile mai registrato, accaparrandosi 800.000 BTC nell'arco di 30 giorni.
Questa cifra rappresenta la crescita netta mensile più elevata tra le monete rimaste intatte per più di sei mesi, il che significa che ora hanno ufficialmente raggiunto lo status di Long-Term Holder (LTH).
E non si tratta nemmeno di una caccia all'affare in un mercato ribassista. Queste monete sono state acquistate quando Bitcoin era scambiato tra i 95.000 e i 107.000 dollari, con prezzi spot che oggi si mantengono ancora sopra i 100.000 dollari.
Il termine "LTH" può essere complicato. Non si tratta di indirizzi, ma di età della moneta. Nel momento in cui una moneta rimane lì per oltre 180 giorni, viene classificata come a lungo termine. Quindi non si tratta solo di balene che parcheggiano monete. Si tratta di quanto a lungo quelle monete rimangono lì, intatte.
Quello che stiamo vedendo ora è una sorta di lock-in silenzioso, con gli investitori che si mantengono più tenacemente che mai. Questo tipo di picco di accumulazione si è verificato solo sei volte nei 15 anni di storia di Bitcoin.
ETF e delfini acquistano mentre le megabalene si ritirano
Dal 9 maggio, Bitcoin si è mosso poco, rimanendo in un range di 10.000 dollari, nonostante un breve balzo vicino a 112.000 dollari, appena sopra il massimo precedente. Quel rally non è durato a lungo. E non per mancanza di interesse. Nell'ultimo mese, gli ETF su Bitcoin hanno raccolto 3,5 miliardi di dollari in 12 sessioni di trading consecutive, diventando la loro nona settimana di afflussi sulle ultime 11. Ma mentre gli ETF si accumulavano, il prezzo si è mosso poco. Perché?
Markus Thielen, responsabile di 10x Research, lo ha spiegato senza mezzi termini: "È in atto questo cambio di proprietà. Al momento non stiamo assistendo a una domanda reale perché è stata quasi perfettamente compensata dalle vendite da parte di questi portafogli più grandi". In altre parole, i grandi investitori iniziali – i megawhal – stanno vendendo. Ma lo stanno facendo lentamente, in attesa che istituzioni come ETF e titoli del Tesoro societari assorbano l'offerta.
Julio Moreno, responsabile della ricerca di CryptoQuant, ha affermato che i veri acquirenti di potere quest'anno sono i wallet che contengono tra 100 e 1.000 BTC, un gruppo che CryptoQuant definisce "delfini". Gli ETF probabilmente rientrano in questa fascia. Non si tratta di investitori al dettaglio o di mega-balene.
Si tratta di istituzioni che distribuiscono criptovalute su numerosi wallet. BlackRock, ad esempio, gestisce circa 550 wallet, con una media di 1.290 BTC ciascuno. Strategy, precedentemente nota come MicroStrategy, ne controlla 490, con una media di 927 BTC ciascuno, secondo la ripartizione di 10x Research.
Nonostante sembrino detentori di medie dimensioni, queste aziende hanno accumulato migliaia di Bitcoin attraverso la loro rete di portafogli più piccoli. Julio ha affermato: "In realtà, queste entità sono in realtà grandi detentori, avendo acquistato migliaia di Bitcoin".
I minatori cinesi siedono su cinque milioni di monete mentre le balene riescono a uscire
Nel frattempo, i più grandi detentori di Bitcoin di sempre, le prime attività di mining cinesi, sono ancora in gioco. Tra il 2013 e il 2021, la Cina controllava fino al 75% dell'hashrate globale, creando fino a 15 milioni di BTC. Oggi, ne detengono ancora almeno cinque milioni. In ogni precedente fase rialzista, quei wallet dormienti iniziavano a riversarsi sugli exchange. Non questa volta.
Thielen ha sottolineato che questi vecchi portafogli stanno solo cedendo ciò che gli ETF e le aziende come Strategy sono pronti a prendere. "Questa volta, finora, sembra che questi portafogli stiano trattenendo – trattenendo saldamente e rilasciando solo i Bitcoin che possono essere raccolti dagli ETF e da Strategy", ha affermato.
Tuttavia, non tutti stanno acquistando come facevano nel 2024. Strategy ha rallentato il ritmo delle acquisizioni, grazie ai premi azionari più bassi e alla maggiore concorrenza da parte di altre società che stanno introducendo Bitcoin nei loro bilanci. Sono ancora il principale acquirente pubblico, ma al momento non stanno spingendo con la stessa intensità.
Le coorti di balene – i portafogli con un capitale compreso tra 1.000 e 10.000 BTC – e le mega-balene con un capitale superiore, hanno registrato vendite nette nel 2025. Anche i portafogli al dettaglio, quelli con meno di 1 BTC, stanno vendendo. Ma finché i delfini continueranno ad acquistare più velocemente delle balene a vendere, il mercato rimarrà stabile. Se la situazione dovesse cambiare, la situazione si arresterà.
"Lo squilibrio crea una leggera propensione al ribasso", ha affermato Thielen. "Rendendo improbabile un breakout senza un netto cambiamento nel nostro indicatore di flusso tattico. Finché questo segnale non migliorerà, si prevede che il consolidamento continuerà."
Cryptopolitan Academy: in arrivo a breve – Un nuovo modo per guadagnare reddito passivo con la DeFi nel 2025. Scopri di più