Fidelity prevede che il 30% dei Bitcoin potrebbe essere “antico” entro il 2035

Un nuovo rapporto di ricerca di Fidelity Digital Assets evidenzia un profondo cambiamento strutturale nelle dinamiche di offerta di Bitcoin, rivelando che la quota di BTC classificata come "antica" – ovvero le monete che non si sono mosse per 10 anni o più – sta ora crescendo più rapidamente delle nuove emissioni, un evento mai registrato nei 16 anni di storia dell'asset. Se le tendenze attuali si manterranno, Fidelity prevede che entro il 2035, fino al 30% di tutti i Bitcoin potrebbe rientrare in questa categoria di criptovalute dormienti a lunghissimo termine.

Proiezione dell'offerta antica di Bitcoin

Gli "antichi" Bitcoin ora eclissano la nuova offerta

Il rapporto , redatto dall'analista di ricerca Zack Wainwright e pubblicato il 18 giugno 2025, traccia la traiettoria accelerata dell'offerta antica in seguito all'halving di Bitcoin dell'aprile 2024. All'8 giugno 2025, una media di 566 BTC al giorno entrava nella coorte dell'offerta antica, rispetto ai soli 450 BTC emessi tramite ricompense per il mining, secondo Glassnode. "Un cambiamento silenzioso ma potenzialmente significativo si è verificato nell'ecosistema di Bitcoin dopo l'halving del 2024", scrive Wainwright, indicando il momento in cui l'offerta antica ha iniziato a "superare la nuova offerta".

Questa soglia – output di transazioni non spese (UTXO) rimasti intatti per oltre un decennio – rappresenta ora oltre il 17% dell'offerta totale di Bitcoin, ovvero circa 3,4 milioni di BTC. A un prezzo spot di 107.000 dollari per moneta, il valore di questa antica riserva supera i 360 miliardi di dollari. L'entità di questa ricchezza dormiente è amplificata dalla presenza di partecipazioni iniziali, in particolare quelle attribuite al creatore pseudonimo di Bitcoin. "Circa un terzo di questa antica riserva è di proprietà di Satoshi", osserva il rapporto, pur riconoscendo che una parte sconosciuta di questa coorte è probabilmente persa o permanentemente inaccessibile.

Ciò che Fidelity evidenzia non è solo l'espansione numerica dell'offerta antica, ma anche la sua crescente influenza sull'architettura di mercato di Bitcoin. "La forte convinzione di questi detentori a lunghissimo termine sta avendo un'influenza crescente sull'ecosistema Bitcoin più ampio", scrive Wainwright. Aggiunge che la crescente concentrazione dell'offerta in indirizzi fissi rafforza la scarsità di Bitcoin, soprattutto se abbinata al suo programma di emissione fisso.

Tuttavia, il rapporto non inquadra l'offerta antica come un concetto statico, immune alle tensioni del mercato. Sebbene i cali giornalieri nell'offerta antica siano rari – verificatisi solo nel 3% dei giorni dal 2019 – tale percentuale è balzata al 10% nei mesi successivi alle elezioni statunitensi del 2024. Il rapporto contestualizza questo cambiamento con un grafico dettagliato, "Il prezzo di Bitcoin segnato dai cali nell'offerta antica", che mappa le reazioni dei prezzi alle vendite a breve termine o agli eventi di riallocazione tra i detentori a lungo termine.

Questo comportamento è ancora più pronunciato tra i detentori nella fascia quinquennale. Dalle elezioni statunitensi, l'offerta detenuta per cinque anni o più è diminuita su base giornaliera nel 39% dei casi, tre volte la media storica del 13%. Fidelity interpreta questo dato come prova di una più ampia reattività all'interno della base dei detentori a lungo termine , il che potrebbe contribuire a spiegare l'andamento laterale e al ribasso dei prezzi nel primo trimestre del 2025. Tuttavia, Wainwright mette in guardia dal confondere il movimento delle monete con la vendita diretta, osservando che "parte di questo movimento può essere attribuito alla pressione di vendita, mentre un'altra parte potrebbe semplicemente essere dovuta allo spostamento delle monete per una serie di motivi".

Guardando al futuro, Fidelity offre un quadro per proiettare l'offerta di criptovalute antiche come una quota crescente dell'emissione totale. Sulla base dell'attuale traiettoria di accumulazione, si prevede che l'offerta di criptovalute antiche raggiungerà il 20% del totale di Bitcoin entro il 2028, il 25% entro il 2034 e potenzialmente il 30% entro il 2035. Queste cifre includono contributi ipotetici da parte di società quotate che attualmente detengono almeno 1.000 BTC. All'8 giugno 2025, Fidelity identifica 27 di queste società, che controllano collettivamente oltre 800.000 BTC.

Pur riconoscendo che i portafogli aziendali non sono intrinsecamente a lungo termine, il rapporto sostiene che gli enti pubblici con partecipazioni significative potrebbero contribuire in modo significativo alle future metriche di fornitura antica, soprattutto se continuano ad accumulare e mantenere politiche di cold storage che impediscono movimenti frequenti.

Wainwright conclude che l'aumento dell'offerta antica rappresenta più di una semplice tendenza numerica: potrebbe rimodellare il modo in cui gli investitori percepiscono la scarsità di Bitcoin. "Dato il programma di emissione preprogrammato e disinflazionistico di Bitcoin – e i dati che suggeriscono che i detentori a lungo termine stanno diventando sempre più risoluti, insieme a fattori come la perdita di monete – la scarsità dell'asset ha il potenziale per crescere nel tempo", scrive. In un ecosistema in cui la liquidità circolante e l'offerta attiva hanno sempre più importanza per la determinazione del prezzo, la crescente attrazione gravitazionale delle monete antiche potrebbe emergere come una delle caratteristiche distintive della prossima era di Bitcoin.

Al momento della stampa, il BTC veniva scambiato a 104.888 dollari.

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