Charles Hoskinson ha delineato i contorni generali di quello che definisce un "fondo sovrano decentralizzato" per Cardano, sostenendo in una diretta streaming di 18 minuti del 12 giugno che la tesoreria della rete dovrebbe essere gestita attivamente, diversificata oltre ADA e, in ultima analisi, ampliata in un portafoglio multi-asset del valore di almeno un miliardo di dollari. Parlando dal Colorado, il fondatore di Cardano ha affermato che l'attuale tesoreria della catena – circa 1,7 miliardi di ADA, ovvero circa 1,2 miliardi di dollari ai prezzi correnti – non è "da ridere", ma rimane un pool di tipo push-only finanziato dall'inflazione dei blocchi e dalle commissioni, senza strumenti che generano rendimento.
Il fondo sovrano Cardano
"Quello che mi piacerebbe vedere", ha spiegato , "è se potessimo prendere circa cento milioni di ADA in tesoreria e convertirli in un mix di una serie di stablecoin… e anche convertirne una parte in Bitcoin per preparare la Bitcoin DeFi". Questa conversione iniziale, effettuata gradualmente tramite acquisti ponderati nel tempo, sportelli OTC e ordini iceberg, avrebbe – secondo Hoskinson – un impatto minimo sulla profondità del mercato, creando non più di "50 punti base di slippage".
La tesi di Hoskinson si basa sulla liquidità insolitamente ridotta di Cardano in dollari. On-chain, la rete ha solo 33 milioni di dollari in stablecoin a fronte di circa 330 milioni di dollari di valore totale bloccato, un rapporto inferiore al 10%. La percentuale comparabile di Ethereum, ha osservato, si attesta intorno al 190%, mentre Solana si attesta "circa al 110%". Colmare questo divario è fondamentale sia per l'esperienza utente che per le quotazioni su "exchange di secondo e terzo livello", che spesso richiedono volumi di stablecoin consistenti per supportare la profondità del portafoglio ordini.
Il live streaming è passato rapidamente dalla diagnosi all'architettura. Hoskinson immagina una struttura che imita i fondi sovrani da mille miliardi di dollari di Norvegia o Abu Dhabi: un fondo gestito professionalmente e diretto da un consiglio di vigilanza eletto, che opera all'interno di una "organizzazione BOR, o cibernetica", che abbina contratti intelligenti a un sistema di gestione offshore.
Il rendimento, derivante dai mercati monetari on-chain, dai protocolli di asset reali e dalla DeFi denominata in Bitcoin, tornerebbe alla tesoreria, dove verrebbe utilizzato per acquistare ADA e ricostituire il capitale, creando un volano di capitalizzazione. In un orizzonte temporale di cinque-dieci anni, ha affermato, il programma potrebbe "crescere fino a raggiungere una tesoreria per stablecoin da oltre un miliardo di dollari e una tesoreria per Bitcoin, aumentando e potenziando il valore degli ADA che abbiamo".
La governance rimane la questione aperta. La comunità di Cardano sta ancora elaborando la prima votazione di bilancio in assoluto della blockchain – 39 proposte per un totale di centinaia di milioni di dollari in flussi in uscita – mentre i delegati di coorte rare, o dRep, sperimentano nuovi strumenti di voto on-chain. Hoskinson vuole che la proposta sul fondo sovrano venga perfezionata in tempo per Rare Evo, la conferenza sull'ecosistema di agosto, in modo che possa essere discussa insieme a un aggiornamento costituzionale post-mortem. Ha proposto il voto quadratico, le schede anonime e i regimi di amministratori multipli come potenziali garanzie.
Secondo lui, una “certa competizione tra gli amministratori” renderebbe più rigorosa la disciplina fiduciaria, mentre i gestori patrimoniali regolamentati – “i GSR , le Jane Street e i Brevan Howard del mondo” – potrebbero eseguire le negoziazioni senza slittamenti rispetto alle borse al dettaglio.
I critici sui social media hanno già avvertito che vendere 100 milioni di dollari in ADA potrebbe travolgere gli ordini, ma Hoskinson ha liquidato tale opinione come "inesperienza". Le piattaforme spot e derivate di Cardano gestiscono regolarmente un fatturato giornaliero compreso tra mezzo miliardo e un miliardo di dollari, ha affermato, e blocchi ben più grandi passano di mano in segreto attraverso i canali OTC. "ADA non ha un problema di liquidità", ha insistito.
Oltre alle stablecoin, il piano accenna a una strategia multi-catena più ampia. Midnight, la futura sidechain di Cardano con funzionalità di privacy, pagherà le ricompense per blocco nel suo token nativo insieme ad ADA, costringendo la tesoreria a gestire un portafoglio piuttosto che un singolo asset. Hoskinson ha anche presentato Cardano come potenziale piattaforma DeFi per Bitcoin e persino XRP, sostenendo che i flussi di commissioni cross-chain e i meccanismi di Babel-fee consentirebbero alla tesoreria di accumulare BTC e altri token come entrate organiche.
Non è ancora chiaro se la comunità approverà la trasformazione della sua tesoreria in qualcosa di simile a un fondo petrolifero norvegese basato sulla blockchain, ma Hoskinson ha inquadrato il dibattito come una pietra miliare nella maturazione. "Siamo un'entità sovrana", ha concluso. "Dobbiamo iniziare a trattarci come tali".
Al momento della stampa, l'ADA era quotata a 0,635 dollari.
