Robert Mitchnick, responsabile degli asset digitali di BlackRock, afferma che il successo esplosivo dell'iShares Bitcoin Trust (IBIT) è solo l'inizio. Parlando con ETF IQ di Bloomberg il 9 giugno, Mitchnick ha descritto il fenomeno degli ETF su Bitcoin come in una fase "molto iniziale", con il capitale istituzionale ancora in fase di onboarding e due diligence.
“Molto presto” per gli ETF Bitcoin
"Non si era mai visto niente del genere", ha dichiarato Eric Balchunas di Bloomberg, citando la crescita senza precedenti di IBIT. L'ETF ha raggiunto i 70 miliardi di dollari di asset in gestione in soli 341 giorni, un ritmo record rispetto al precedente più veloce, GLDY, che aveva impiegato 1.691 giorni. "Sono numeri semplicemente assurdi", ha aggiunto Balchunas.
Mitchnick ha attribuito questo afflusso storico a una combinazione di entusiasmo nel settore retail e alle fasi iniziali dell'allocazione professionale. "È il risultato di molti fattori concomitanti", ha affermato. "Non si ottiene un grafico del genere senza la confluenza di attori che si verificano tutti contemporaneamente".
Ha continuato: "Fin dall'inizio, la domanda è stata quella dei retailer e degli investitori, che spaziava dai piccoli investitori al dettaglio agli investitori con un patrimonio netto ultra-elevato. Ora, più di recente, abbiamo assistito a un costante progresso nell'adozione di consulenti patrimoniali e di investitori istituzionali".
Nonostante il predominio di IBIT e lo slancio positivo del settore, Mitchnick ha sottolineato che la penetrazione istituzionale rimane bassa. "Molto presto", ha risposto quando gli è stato chiesto a che punto sia l'adozione dei consulenti patrimoniali. "Quello che abbiamo visto è uno sforzo concertato da parte della maggior parte delle più grandi aziende per progredire nel loro processo di due diligence, ricerca e approvazione… Abbiamo visto che questo processo è stato accelerato da diverse aziende. Stiamo parlando di trimestri, non di mesi".
Questa tempistica riflette la realtà strutturale della gestione patrimoniale tradizionale, in cui l'approvazione di nuovi ETF comporta flussi di lavoro pluriennali. "Lentamente ma inesorabilmente", ha osservato Mitchnick, "si è assistito a un'accelerazione, soprattutto negli ultimi due mesi, da parte di società più note che hanno abbassato le barriere, concedendo l'approvazione ai propri consulenti per l'utilizzo di questo strumento, e questo è destinato a continuare".
Oltre al comfort normativo, il profilo di rischio in continua evoluzione di Bitcoin sta giocando un ruolo fondamentale nell'interesse istituzionale. "Bitcoin è un asset volatile", ha riconosciuto Mitchnick. "Allo stesso tempo, i suoi fattori di rischio e rendimento sono notevolmente diversi dalla maggior parte degli altri asset in un portafoglio tradizionale. Questo è importante".
Ha sottolineato l'attrattiva della bassa correlazione di Bitcoin con gli asset tradizionali. "Quando le istituzioni valutano questo aspetto, si concentrano fortemente su questa correlazione, che sia pari a zero o, in alcuni periodi, addirittura negativa. In questo caso, la costruzione del portafoglio risulta convincente per loro", ha spiegato. "Se si considera questo come un'alternativa monetaria emergente, scarsa a livello globale, con un'ampia gamma di fattori di rischio e rendimento, è proprio questa correlazione a prevalere".
Alla domanda se l'affollato mercato degli ETF su Bitcoin – con una dozzina di prodotti attualmente in negoziazione – avesse bisogno di un consolidamento, Mitchnick ha risposto con ottimismo. "Molti di loro hanno avuto molto successo. IBIT è stato leader con un discreto margine, ma la domanda è tale che è entusiasmante… Questa è una buona cosa".
E Ethereum?
Riguardo a Ethereum e al futuro iShares ETH ETF, Mitchnick si è mostratopiù cauto . "Si tratta di una base di investitori un po' più concentrata sul retail rispetto a quella che abbiamo visto con IBIT", ha affermato. "La tesi degli investimenti istituzionali, che vedono Bitcoin come alternativa globale in crescita, sta riscuotendo un notevole successo. Ma quando parliamo di Ether, c'è una storia entusiasmante, ma si tratta più di una storia tecnologica. È un caso molto più difficile da sottoscrivere per molte istituzioni, soprattutto rispetto ad altri prodotti tecnologici".
In definitiva, Mitchnick ha inquadrato la strategia di asset digitali di BlackRock non come una strategia di marketing a breve termine , ma come una graduale integrazione di Bitcoin nella teoria del portafoglio globale. "Molti dei nostri clienti ci stanno osservando attentamente", ha affermato. "Crediamo che questo sia solo l'inizio di un percorso pluriennale che ridefinirà l'allocazione degli asset a livello globale".
Con IBIT che continua a primeggiare in termini di flussi e performance, in crescita del 121% dall'inizio, BlackRock sembra ben posizionata non solo per cavalcare l'onda degli ETF, ma anche per definirne la direzione. "Siamo ancora agli inizi", ha ribadito Mitchnick. "La storia è tutt'altro che finita".
Al momento della stampa, il BTC veniva scambiato a 109.625 dollari.
