Il mercato delle stablecoin ad alto rendimento ha registrato una forte crescita negli ultimi anni. Sebbene gli investitori al dettaglio non vi abbiano prestato molta attenzione, gli ultimi dati rivelano il notevole potenziale di questo settore.
Questo articolo esplora le sfide che il settore delle stablecoin ad alto rendimento si trova ad affrontare nel contesto di scenari normativi in continua evoluzione e di crescente interesse istituzionale.
La capitalizzazione di mercato delle stablecoin supera i 10 miliardi di dollari nel 2025
Le stablecoin con rendimento si differenziano dalle stablecoin tradizionali in quanto non solo mantengono un valore stabile, ma generano anche rendimenti per i detentori. Questi rendimenti provengono da strategie di investimento come lo staking, il prestito o l'investimento in asset che generano rendimento come i titoli di Stato.
Secondo i dati di Stablewatch, l'offerta totale di stablecoin con rendimento è cresciuta di 13 volte in meno di due anni, passando da soli 666 milioni di dollari nell'agosto 2023 a 8,98 miliardi di dollari nel maggio 2025. A un certo punto, nel febbraio 2025, il mercato ha raggiunto il massimo storico di 10,8 miliardi di dollari.
Stablewatch segnala inoltre che il rendimento totale accumulato ha raggiunto quasi 600 milioni di dollari. Il rendimento medio attuale si attesta a circa 1,5 milioni di dollari al giorno.
Tra i progetti più importanti, sUSDe di Ethena e sUSDS e sDAI di Sky sono leader del mercato. Insieme, questi progetti rappresentano il 57% della capitalizzazione di mercato totale delle stablecoin a rendimento, ovvero circa 5,13 miliardi di dollari.
I dati di DeFiLlama mostrano che il mercato ora include oltre 1.900 pool di stablecoin, distribuiti su 465 protocolli e più di 100 diverse catene. Questi pool consentono agli investitori di depositare stablecoin e generare rendimenti.
Nonostante la crescita impressionante, Jacek Czarnecki, co-fondatore di L2Beat, sottolinea che le stablecoin con rendimento elevato rappresentano ancora solo una piccola parte del mercato più ampio delle stablecoin. Al momento della stesura di questo articolo, la capitalizzazione totale del mercato delle stablecoin ha raggiunto oltre 244 miliardi di dollari.
"Le stablecoin con rendimento elevato rappresentano ancora solo una piccola frazione (3,7%) del mercato generale delle stablecoin", ha affermato Jacek.
Tuttavia, questa piccola quota riflette anche l'enorme potenziale di crescita delle stablecoin con rendimento elevato. Sempre più investitori sono ora alla ricerca di opportunità di reddito passivo nel settore DeFi.
Le sfide che il settore delle stablecoin deve affrontare
Secondo Jacek Czarnecki, le stablecoin con rendimento non hanno ancora una definizione standardizzata. Questa mancanza di chiarezza rende difficile classificare e valutare questi asset.
Jacek classifica le stablecoin in due gruppi: pagamenti vs. rendimento. Sebbene semplice, questa distinzione potrebbe contribuire a definire quadri giuridici specifici per ciascuna tipologia.
"Le stablecoin sono ampiamente considerate il caso d'uso rivoluzionario delle criptovalute. Ma per scalare, abbiamo bisogno di un framework più incentrato sull'utente. Non dovresti comprare un caffè con il tuo deposito di rendimento. Combinare entrambi i tipi in un'unica categoria (come fanno molte dashboard) è come depositare lo stipendio in un hedge fund: tecnicamente possibile, ma non ha molto senso", ha spiegato Jacek.
I legislatori stanno iniziando a riconoscere questa divisione. Ad esempio, il GENIUS Act negli Stati Uniti specifica che le stablecoin che offrono rendimenti o interessi non si qualificano come "stablecoin di pagamento".
Ciò significa che queste stablecoin non rientrano nell'ambito di applicazione del disegno di legge. Possono invece essere classificate come titoli, soggette alla supervisione della Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense.
Nel frattempo, il MiCA (Regolamento sui Mercati delle Criptovalute) nell'Unione Europea vieta completamente il pagamento di interessi sulle stablecoin. A causa di questa ambiguità normativa e delle limitazioni legali, il mercato delle stablecoin ad alto rendimento potrebbe non essere ancora in piena espansione. Finora, ha attirato l'attenzione principalmente di addetti ai lavori e investitori iniziali.
Tuttavia, il coinvolgimento di importanti istituzioni finanziarie nel settore delle stablecoin lascia prevedere una posizione più flessibile da parte dei legislatori. Per mantenere lo slancio e garantire la sostenibilità, i progetti devono affrontare le principali sfide normative , di trasparenza e di gestione del rischio.
L'articolo Come il mercato delle stablecoin ad alto rendimento è cresciuto di 13 volte in soli due anni è apparso per la prima volta su BeInCrypto .