Il governatore della Federal Reserve Adriana Kugler ha avvertito lunedì che nuove tariffe sulle importazioni potrebbero aumentare i prezzi e rallentare l’economia, riducendo il potere d’acquisto delle famiglie e frenando la crescita.
Parlando a Dublino, in Irlanda, Kugler ha affermato che dazi più elevati funzionerebbero come uno shock dall’offerta. “Dazi più elevati sui beni importati dagli Stati Uniti potrebbero influenzare la nostra macroeconomia attraverso molti canali… penso che aumenteranno principalmente i prezzi e diminuiranno l’attività economica”, ha detto al pubblico.
Le sue osservazioni sono arrivate la stessa mattina in cui Washington e Pechino hanno deciso di allentare la loro battaglia commerciale. Entrambe le parti hanno fissato una finestra di 90 giorni per tagliare le tariffe tariffarie di 115 punti percentuali mentre si discutono regole a lungo termine. I dazi statunitensi che hanno raggiunto il 145% scenderanno al 30%, mentre le spese di ritorsione della Cina scenderanno dal 125% al 10%.
“Le politiche commerciali si stanno evolvendo ed è probabile che continuino a cambiare, anche di recente, come questa mattina”, ha affermato Kugler.
Il governatore ritiene che i rischi di inflazione siano ancora elevati e sostiene il mantenimento dei tassi di interesse stabili. “In definitiva, ritengo che gli Stati Uniti probabilmente registreranno una crescita inferiore e un’inflazione più elevata”, ha aggiunto.
La sua cautela fa eco ai commenti di venerdì del vicepresidente Michael Barr e del presidente della Fed di New York John Williams, che hanno anche segnalato un'inflazione più elevata, una produzione più debole e un possibile aumento della disoccupazione.
Mercoledì il presidente Jerome Powell ha espresso cautela simile, affermando che avrebbe aspettato dati più chiari prima di cambiare rotta. Quel giorno tutti i funzionari votarono per mantenere l’intervallo obiettivo tra il 4,25% e il 4,50%, un livello raggiunto alla fine del 2024 dopo un taglio di un intero punto percentuale quell’autunno.
La Casa Bianca ha aumentato la sua pressione per abbassare i tassi di interesse come ammortizzatore per il rallentamento economico in futuro. Il presidente Donald Trump ha rinnovato giovedì la sua richiesta di allentare la sua posizione politica, suggerendo che Powell non vuole abbassare i tassi di interesse “perché non è innamorato di me”. Sui social media, Trump ha etichettato il capo della Fed “Too Late’ Jerome Powell” e ha scritto che Powell “è un MATTO, che non ne ha la minima idea”.
La notizia della pausa di 90 giorni ha aiutato Wall Street , con i titoli azionari in rialzo nella speranza di una minore tensione commerciale. I rendimenti obbligazionari sono scesi mentre il dollaro si è leggermente indebolito rispetto alle principali valute mentre i trader hanno ricalibrato le loro prospettive. Gli analisti hanno affermato che il gesto segnala che entrambi i paesi desiderano evitare un’escalation dirompente durante i colloqui di questo trimestre.
Kugler osserva che le tariffe medie sono ancora elevate dopo i tagli
Tuttavia, Kugler ha affermato che l’economia risentirà del colpo se le tariffe si manterranno vicine ai nuovi livelli, e l’incertezza stessa sta già modellando i piani aziendali attraverso “il front-loading, il sentiment e le aspettative”. Ha notato che la tariffa media, anche dopo i tagli, è “molto più alta” che in qualsiasi momento degli ultimi decenni.
Se i dazi rimarranno ben al di sopra dei livelli di inizio anno, ha avvertito, la crescita economica si indebolirà. Costi più elevati, ha affermato, ridurrebbero i redditi adeguati all’inflazione e aumenterebbero le spese aziendali, portando le famiglie ad acquistare meno beni e le imprese a ordinare meno input.
Nel corso del tempo, ciò potrebbe danneggiare la produttività. Le aziende che pagano di più per i componenti e si trovano ad affrontare una domanda più debole potrebbero ridimensionare gli investimenti e accontentarsi di mix di produzione meno efficienti.
Nel breve termine, l’aumento delle spese di importazione è destinato a incidere direttamente sui prezzi al consumo e sul costo degli articoli utilizzati nelle fabbriche. Le importazioni rappresentano solo circa l’11% del prodotto interno lordo, ma le tariffe sui beni intermedi come l’alluminio e l’acciaio possono diffondersi in molte catene di approvvigionamento.
Kugler ha fatto riferimento all'ultimo sondaggio della Fed di Dallas tra i dirigenti del Texas, dove il 55% delle aziende ha dichiarato di voler trasferire la maggior parte o tutti i costi tariffari ai clienti. Di questi, il 26% mirava ad aumentare i prezzi una volta annunciate le tariffe, e il 64% prevedeva di farlo entro tre mesi. "Ciò mi suggerisce che presto potrebbero verificarsi aumenti dei prezzi", ha detto.
Ha anche citato il sondaggio sui consumatori dell’Università del Michigan, dove le aspettative di inflazione a lungo termine hanno raggiunto il livello più alto dal giugno 1991.
“Con l’inflazione e l’occupazione che si muovono potenzialmente in direzioni opposte lungo il percorso, seguirò da vicino gli sviluppi mentre considero il futuro percorso della politica”, ha concluso Kugler.
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