Lunedì i rendimenti dei titoli del Tesoro USA si sono mantenuti elevati mentre gli investitori si sono concentrati sull'imminente incontro politico della Fed di mercoledì. Il rendimento del decennale è rimasto tre punti base più alto al 4,351%, mentre il rendimento del biennale è passato al 3,843%.
Gli investitori si aspettano un taglio dei tassi mercoledì, con i dati dello strumento FedWatch del CME che mostrano una probabilità superiore al 96% di un taglio di 25 punti base e una probabilità del 34,5% di un taglio di 50 punti base. I rendimenti dei titoli del Tesoro rivelano il sentiment del mercato e la loro natura stabile suggerisce ottimismo.
Il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni aumenta in vista della riunione politica della Fed
Martedì i titoli del Tesoro USA a 10 anni sono aumentati di tre punti base al 4,37%, segnando il livello più alto. Gli investitori monitorano attentamente le tensioni commerciali in attesa della decisione della riunione del FOMC di domani.
Ad un certo punto, il rendimento a 10 anni è addirittura tornato al di sopra del tasso dei fondi federali, di fatto invertendo la curva, mentre il rendimento a 2 anni è aumentato per soddisfare il tasso dei fondi federali, scontando eventuali tagli dei tassi per l’anno. Da allora, in un chiaro rallentamento della crescita, il rendimento a 2 anni è sceso… pic.twitter.com/3rwTORziCA
– Apex Macro Research (@APM_Research) 4 maggio 2025
Si prevede che la Fed taglierà i tassi per rallentare l’inflazione e migliorare l’economia. I mercati attendono eventuali segnali riguardanti la futura direzione politica e la valutazione della banca centrale sull’impatto economico del presidente Donald Trump sulle politiche commerciali.
Si prevede che i negoziati commerciali tra i paesi asiatici e gli Stati Uniti riprendano questa settimana. Il rapporto sui servizi dell'ISM ha mostrato una forte espansione delle pressioni sull'attività e sui costi, confermando la forza vista nel rapporto sull'occupazione della scorsa settimana.
Il mercato è impegnato anche se gli scambi rallentano verso il Labor Day a causa delle imminenti aste del Tesoro, tra cui 70 miliardi di dollari in titoli quinquennali. I potenziali tagli dei tassi della Fed hanno rivelato uno spostamento della politica monetaria dalla lotta all’inflazione al rilancio dell’economia. La mossa riflette le tendenze globali in cui le banche centrali si stanno concentrando sulla stimolazione economica.
I dati ufficiali del governo hanno rivelato un impatto minimo sulla crescita del prodotto interno lordo. I dati del primo trimestre hanno mostrato l’effetto delle aziende che si affrettano a importare beni prima delle imposte previste imposte dal presidente Donald Trump.
I dati deboli, come la fiducia dei consumatori e delle imprese, sono crollati drasticamente rispetto ai dati economici complessi, che riflettono fortemente l’impatto delle tariffe. La Fed è in una modalità di attesa, con i prezzi degli asset e le aspettative degli investitori per la politica monetaria che fluttuano quotidianamente senza i dati sulle prospettive reali.
La Fed prevede di tagliare i tassi a fronte delle pressioni di Trump su Powell affinché riduca i tassi di interesse
La riunione del FOMC precede i tentativi di Trump di fare pressione sulla Fed affinché abbassi i tassi. Il presidente degli Stati Uniti ha messo in discussione l'indipendenza della Banca Centrale dal ramo esecutivo, con la Casa Bianca che potrebbe licenziare Powell ad un certo punto.
Il presidente ha attaccato il presidente della Fed quando i mercati sono crollati il mese scorso, dicendo che avrebbe potuto licenziarlo. Ha aggiunto che Powell cercherà di sfidare l’indipendenza politica della banca centrale e di minare la credibilità nella lotta all’inflazione.
Il presidente degli Stati Uniti ha ritirato le minacce dopo che i prezzi delle azioni si sono ripresi; tuttavia, la sua amministrazione ha continuato a fare pressione sulla banca centrale affinché allentasse la politica monetaria. Scott Bessent, il segretario al Tesoro, ha rivelato che il calo dei rendimenti dei titoli del Tesoro del mese scorso ha segnalato al mercato che la Fed non avrebbe abbassato i tassi abbastanza velocemente nonostante la pressione di Trump.
Quando Trump ha segnalato i dati sull’occupazione venerdì, ha affermato che i timori sull’inflazione sono fuori luogo . Powell e altri politici hanno sottolineato che non hanno fretta di reagire poiché l’inflazione supera il loro obiettivo del 2%.
La Cina ha rivelato venerdì che sta esaminando la possibilità di avviare colloqui commerciali con gli Stati Uniti. Una dichiarazione del ministero del Commercio del paese ha mostrato che i funzionari statunitensi hanno contattato più volte le parti interessate per avviare negoziati sulle tariffe.
La dichiarazione ha anche rivelato che se gli Stati Uniti fossero disposti a parlare, dovrebbero mostrare sincerità ed essere pronti a correggere le pratiche sbagliate viste in precedenza e ad annullare le tariffe unilaterali.
Le autorità cinesi hanno affermato che la mancata rimozione di tutte le tariffe unilaterali comprometterebbe ulteriormente la fiducia reciproca forgiata negli anni tra i due paesi. L’attuale tassa di ritorsione della Cina è pari al 125% contro il 145% imposto dagli Stati Uniti
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