I mercati globali si stanno preparando per un periodo cruciale di 24 ore mercoledì, in attesa di una reazione da una confluenza di dati economici e commenti della banca centrale statunitense. I riflettori saranno puntati sui dati sulle vendite al dettaglio statunitensi, sui dati sull'inflazione del Regno Unito e dell'Eurozona e su un discorso del presidente della Federal Reserve Jerome Powell.
Gli investitori seguono inoltre con attenzione la recente apertura del presidente Donald Trump al presidente cinese Xi Jinping. Sperano che la proposta di Trump per rinnovare i negoziati con Pechino possa allentare la lenta guerra tariffaria che ha scosso i mercati per due settimane.
I rendimenti obbligazionari aumentano, i nervi del mercato tremano
Il mercato obbligazionario americano lancia segnali di allarme. I rendimenti dei titoli del Tesoro a 10 anni sono saliti al 4,6%, mentre il rendimento a 30 anni ha superato la soglia del 5%. Questi livelli hanno riacceso i timori di un inasprimento delle condizioni finanziarie. L’impennata dei rendimenti chiude un periodo di volatilità che ha visto i costi di finanziamento a lungo termine balzare di oltre 50 punti base solo la scorsa settimana.
I mercati si aspettano l’intervento della Federal Reserve, ma la banca centrale è ancora “cauta”. Il governatore della Fed Christopher Waller ha recentemente ammesso che esiste il rischio che l’America cada in recessione. Tuttavia, non era preoccupato per l’inflazione perché la banca centrale avrebbe potuto intervenire per stabilizzare le condizioni finanziarie.
Altri funzionari della Federal Reserve hanno assunto un atteggiamento più aggressivo, indicando come preoccupazione l’aumento delle aspettative di inflazione a breve termine. Il presidente della Fed di St. Louis, Alberto Musalem, ha avvertito che questi potrebbero “filtrarsi” nelle aspettative a lungo termine, costringendo la banca centrale a mantenere i tassi di interesse o a prendere in considerazione ulteriori aumenti.
Dietro le quinte, continuano a vorticare domande sul ruolo della Cina nei recenti movimenti del mercato del Tesoro. Essendo il più grande detentore estero di debito pubblico americano dopo il Giappone, con un patrimonio stimato di 760 miliardi di dollari in titoli, il potenziale scarico di titoli del Tesoro americano da parte di Pechino potrebbe far oscillare i mercati al ribasso.
Chen Zhao, capo stratega globale di Alpine Macro, ritiene che il piano di incassare le obbligazioni sia già in atto. “Penso che la Cina stia già armando la holding del Tesoro ”, ha detto Zhao alla CNBC. “ Vendono titoli del Tesoro americano e convertono il ricavato in euro o bund tedeschi ”.
Focus sui dati relativi alle vendite al dettaglio e alla produzione, segue il discorso di Powell
Mercoledì porta il rilascio dei dati sulle vendite al dettaglio e sulla produzione industriale di marzo alle 12:30 UTC. I mercati presteranno particolare attenzione ai dati sulla vendita al dettaglio, che sono visti come una misura del comportamento dei consumatori dopo che Trump ha imposto tariffe di base del 10% sulla maggior parte delle importazioni statunitensi.
I dati precedono la sospensione da parte della Casa Bianca di molti dei dazi aggiuntivi per 90 giorni, ad eccezione di quelli sulla Cina.
Nel corso della giornata, Jerome Powell terrà il suo discorso all'Economic Club di Chicago. Previsto per le 17:30 UTC, l'indirizzo segna la sua seconda apparizione in meno di due settimane e gli investitori staranno attenti a qualsiasi deviazione dalla sua posizione precedente.
Le ultime osservazioni di Powell del 4 aprile sono arrivate pochi giorni dopo che Trump aveva annunciato le sue tariffe per il “Giorno della Liberazione”, poco prima di un parziale allentamento in risposta alle ricadute del mercato. All’epoca, Powell ammise che le tariffe avrebbero potuto aumentare le pressioni inflazionistiche e rallentare la crescita economica, affermando che la banca centrale avrebbe dovuto “aspettare e vedere” come si muoverà il tasso futuro.
Si prevede che il discorso e le domande e risposte che seguiranno influenzeranno il trading, in particolare nei mercati obbligazionari e azionari già colpiti da un’estrema volatilità che ricorda le perturbazioni finanziarie dell’era della pandemia.
Le decisioni politiche delle banche centrali in Canada e in Europa
Al di fuori degli Stati Uniti, la Banca del Canada annuncerà la sua ultima decisione politica alle 13:45 UTC. In linea di massima i mercati si aspettano zero variazioni, ma alcuni analisti prevedono che la BoC ridurrà il tasso da 25 punti base al 2,50%.
In Europa, l’Eurozona pubblicherà questo giovedì i dati finali sull’inflazione di marzo. Non si prevedono sorprese, con l’attenzione ora rivolta dall’inflazione alle preoccupazioni sulla crescita legate alla guerra commerciale in corso tra Stati Uniti e Cina .
Allo stesso modo, verrà pubblicato l'indice dei prezzi al consumo di marzo del Regno Unito, con aspettative di una leggera moderazione dell'inflazione. Se le previsioni di consenso saranno confermate, la Banca d’Inghilterra probabilmente procederà con un taglio del tasso di riferimento nella riunione di maggio.
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