I rendimenti dei titoli del Tesoro USA sono scesi mentre gli investitori valutavano le prospettive di crescita economica e inflazione nel contesto della politica tariffaria del presidente americano Donald Trump e delle minacce di prelievi ancora più elevati contro la Cina. Al momento della pubblicazione, il rendimento del Tesoro a 10 anni era del 4,156%, mentre il rendimento del Tesoro a 2 anni è salito al 3,73%.
Gli investitori si sono riversati nei titoli del Tesoro negli ultimi giorni dopo che mercoledì sera è entrata in vigore l'introduzione delle tariffe di Trump, che ha spinto i rendimenti al ribasso. La strategia di Trump ha anche fissato una tariffa di base del 10% su tutta la linea, colpendo oltre 180 paesi e colpendo i mercati globali.
Il segretario al Tesoro Scott Bessent ha anche sottolineato che quasi 70 paesi hanno già contattato la Casa Bianca per discutere delle tariffe.
I rendimenti dei titoli del Tesoro USA sono contrastanti nel contesto della guerra commerciale globale di Trump
Il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è attualmente al 4,156%, mentre il rendimento dei titoli del Tesoro a 2 anni è salito di un punto base al 3,73%. I rendimenti dei titoli del Tesoro USA sono diminuiti poiché gli investitori hanno valutato la politica tariffaria del presidente americano Donald Trump e le minacce di un aumento dei prelievi contro Pechino.
Il Presidente ha avviato la sua aggressiva strategia tariffaria globale nel fine settimana, con una prima tariffa unilaterale del 10% che entrerà in vigore sabato. Trump ha anche annunciato che le sue tariffe “reciproche” inizieranno il 9 aprile.
Il presidente degli Stati Uniti ha anche affermato che avrebbe imposto un’ulteriore tariffa del 50% sulle importazioni statunitensi dalla Cina se Pechino non avesse revocato le tariffe del 34% imposte sui prodotti statunitensi venerdì scorso. La Cina ha reagito alle politiche commerciali di Trump e ha promesso di “combattere fino alla fine”.
Saira Malik, responsabile di Nuveen Equities and Fixed Income, ha sostenuto che il rischio è ora sbilanciato verso ulteriori tagli dei tassi entro la fine dell’anno perché le tariffe annunciate erano più alte di quanto precedentemente previsto.
“La nostra guidance ponderata in base alla probabilità è passata da un totale di quattro tagli della Fed nel 2025 e 2026 a 6,6 tagli, mentre la nostra valutazione del valore equo per il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni è scesa dal 4,5% al 4,0%”.
-Saira Malik, Responsabile azioni e reddito fisso di Nuveen.
Venerdì il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è crollato sotto il 4% dopo che la Cina ha reagito alla politica commerciale di Trump. Gli investitori si sono riversati nelle obbligazioni per motivi di sicurezza a causa dei timori di una recessione globale. Rendimenti e prezzi si muovono in direzioni opposte, dove un punto base equivale allo 0,01%.
Il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è sceso di 4 punti base al 4,015%, il livello più basso da ottobre. Il rendimento aveva raggiunto il 4,8% all’inizio di quest’anno nella speranza che Trump rilanciasse l’economia americana con tagli fiscali.
Il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni crolla a causa dei timori che la guerra commerciale possa causare recessione
Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha ammesso venerdì che si aspetta che le politiche di Trump aumentino l’inflazione e limitino la crescita economica degli Stati Uniti. Ha inoltre osservato che la banca centrale si trova ad affrontare una “prospettiva altamente incerta” a causa delle nuove tariffe annunciate la scorsa settimana.
Powell ha sottolineato che i politici sono pronti a mantenere i tassi fino a quando non avranno ricevuto ulteriori dettagli sull’impatto delle tariffe. Ha detto: “Siamo ben posizionati per attendere chiarezza prima di considerare qualsiasi aggiustamento alla nostra posizione politica”. Ritiene inoltre che sia troppo presto per determinare quale sarà il percorso appropriato per la politica monetaria.
L'amministratore delegato e responsabile della strategia sui tassi statunitensi presso BMO Capital Markets, Ian Lyngen, ha affermato che il rally è dovuto ai prezzi della guerra commerciale piuttosto che ai dati sull'occupazione del mese scorso. Lyngen ha anche affermato che “se non altro, questo galvanizzerà la posizione negoziale di Trump e lascerà la Fed senza molto spazio per essere accomodante”.
JPMorgan ha inoltre aumentato le probabilità di una recessione nel 2025 dal 40% al 60%. Il capo economista globale dell’azienda, Bruce Kasma, ha sostenuto che se le politiche di Trump fossero sostenute, probabilmente spingerebbero gli Stati Uniti e l’economia globale in recessione quest’anno.
Anche il rapporto federale sull’occupazione pubblicato il 4 aprile indica un quadro contrastante del mercato del lavoro. Il mese scorso le buste paga non agricole sono aumentate di 228.000 unità, con un tasso di disoccupazione salito al 4,2%. I dati hanno anche mostrato che i rendimenti hanno recuperato parte delle perdite durante la sessione dopo la pubblicazione del rapporto sull'occupazione di venerdì.
Julien Lafargue, capo stratega del mercato presso la Barclays Private Bank, ritiene che “con l’aumento dei timori di recessione, un dato più debole del previsto potrebbe essere un chiodo nella bara per l’economia statunitense”. Lafargue ha inoltre sostenuto che una lettura più incoraggiante potrebbe essere facilmente respinta in quanto “obsoleta” a causa delle tariffe significative che colpiscono il mercato del lavoro statunitense.
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