L’ex vicepresidente della Federal Reserve Roger Ferguson ritiene che sarebbe “imprudente” per la banca centrale americana seguire il sentiment del mercato e abbassare i tassi di interesse già a giugno. Venerdì, parlando allo Squawk Box della CNBC , Ferguson ha affermato che le aspettative di tagli multipli dei tassi quest'anno sono infondate perché le pressioni inflazionistiche sono ancora elevate.
La CNBC ha affermato che i mercati dei futures della Fed scommettono pesantemente su cinque tagli dei tassi nel 2025, con i trader che scontano una probabilità del 99% di una riduzione dei tassi a giugno.
" Non penso che accadrà ", ha detto Ferguson in risposta alle proiezioni del mercato dei futures. “ Penso che sia un pio desiderio del mercato, sperare che la Fed li salvi ”.
Non dovrebbero esserci tagli in vista, dice Ferguson
L'ex vicepresidente della Fed ha sconsigliato i tagli degli interessi perché l'inflazione è ancora molto al di sopra dell'obiettivo del 2% della banca centrale.
" Le aspettative di inflazione si stanno muovendo nella direzione sbagliata, e non sono realmente scese al 2%. Non sarebbe saggio per la Fed ascoltare il mercato in questa fase . Finché c'è inflazione nell'aria, e certamente c'è, non sarebbe saggio per loro segnalare che si stanno muovendo solo in una direzione. Devono mantenere quella credibilità in materia di inflazione . "
Alla domanda su quanto presto la Fed potrebbe iniziare ad allentare i tassi , Ferguson ha respinto le previsioni sui tagli dei tassi di interesse di giugno e ha suggerito che potrebbero non verificarsi affatto quest'anno.
" Penso che giugno sia passato da un pezzo ", ha detto. " L'ho detto diverse volte che non sono sicuro che subiranno dei tagli quest'anno. "
Ha aggiunto che la Fed non può permettersi di danneggiare la sua credibilità nella lotta all’inflazione, che aveva già subito un duro colpo quando i politici erano in ritardo nel rispondere all’impennata iniziale dei prezzi.
" L'ultima volta sono arrivati in ritardo. Parte della loro credibilità in materia di inflazione è stata intaccata. Non credo che vogliano che ciò accada di nuovo ."
Se dovessero verificarsi dei tagli, Ferguson ritiene che avverrebbero solo nella seconda metà dell'anno, quando la situazione economica negli Stati Uniti sarà più chiara.
I dati sul mercato del lavoro negano la necessità di tagli dei tassi
Ferguson ha affermato che i dati sul mercato del lavoro di marzo, migliori del previsto, rappresentano un motivo in più per la Fed per mantenere la sua attuale posizione di politica monetaria.
" Questo rapporto sull'occupazione dimostra che l'economia è ancora in forte crescita ", ha affermato. " Più o meno piena occupazione, con un aumento dei posti di lavoro compreso tra 130.000 e 150.000 ogni mese. Questa non è un'economia debole. "
Pur ammettendo che il ritmo della crescita è rallentato rispetto ai trimestri precedenti, l'economista senior ha affermato che l'economia americana è su basi stabili.
" L'economia è ancora in equilibrio e cresce lentamente, diciamo più o meno al potenziale. Il tasso di disoccupazione del 4% ci dice la verità ", ha continuato.
Tuttavia, Ferguson ha osservato che i dirigenti aziendali sono nervosi riguardo all’aggiunta di ulteriori investimenti e alle decisioni di assunzione.
" C'è incertezza tra i dirigenti, non sono sicuri di quanto aspettarsi in termini di CapEx, non sono sicuri di quanto aspettarsi in termini di aggiunta di più manodopera. Se scattassimo un'istantanea dell'economia oggi, direi che è ancora in buona forma, ma con un po' di ansia e qualche nuvola in sospeso ".
I dazi aumentano gli ostacoli all’inflazione
Alla domanda se le tariffe commerciali del presidente Donald Trump abbiano aumentato i rischi inflazionistici o se si riducano semplicemente a persistenti pressioni interne sui prezzi, Ferguson ha risposto che si tratta di entrambe le cose.
" L'ultimo rapporto ha mostrato alcuni segnali positivi, ma alcune cose che erano preoccupanti ", ha osservato. " Non siamo riusciti a far scendere l'inflazione al 2%. Stava scendendo lentamente. Ora abbiamo questo nuovo stimolo verso l'inflazione, potenzialmente, sotto forma di tariffe ."
Alcuni economisti potrebbero sostenere che le politiche commerciali e i tassi di interesse operano in modo indipendente, ma la Fed non può ignorare le cause inflazionistiche indotte dalla politica.
Donald Trump avrebbe potuto applicare tariffe per migliorare le industrie nazionali o semplicemente per penalizzare la concorrenza straniera in quanto “ingiusta” nei confronti degli Stati Uniti. Tuttavia, tali politiche possono provocare una risposta monetaria, alla quale la Federal Reserve dovrà reagire.
La banca centrale è innegabilmente indipendente e Trump non ha bisogno di guardare cosa sta facendo il ramo governativo per imporre le tariffe. Tuttavia, devono rispondere alle conseguenze economiche di qualsiasi politica commerciale, comprese le imposte sul commercio internazionale.
" Penso che dobbiamo essere molto equilibrati nella nostra valutazione di dove siamo qui ", ha concluso Ferguson.
Cryptopolitan Academy: in arrivo: un nuovo modo per guadagnare reddito passivo con la DeFi nel 2025. Scopri di più