Gli investitori di Wall Street si stanno allontanando rapidamente dagli Stati Uniti nel 2025, riversando denaro nei mercati internazionali dopo che l’ultimo caos commerciale e di politica estera di Donald Trump ha scosso la fiducia degli investitori.
I mercati statunitensi stanno crollando ovunque, mentre i fondi inseguono i rendimenti in paesi a cui la maggior parte degli investitori ha smesso di prestare attenzione.
L’iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) è cresciuto di oltre il 7% quest’anno, mentre l’iShares MSCI EAFE ETF (EFA), che segue i mercati sviluppati al di fuori del Nord America, è balzato di oltre l’11%. Allo stesso tempo, tutti e tre i principali indici statunitensi sono in ribasso.
Il Nasdaq Composite è caduto in territorio di correzione. Anche l’indice S&P 500 è entrato brevemente in fase di correzione. Il Russell 2000, che copre le società statunitensi più piccole, è quasi in un mercato ribassista con un calo vicino al 20% rispetto al suo recente massimo.
Gli investitori hanno iniziato ad allontanarsi dai titoli azionari statunitensi mentre le imprevedibili politiche tariffarie di Trump rimbalzavano tra minacce e ritorsioni. Ciò ha scosso la fiducia sia dei consumatori che delle imprese. Il mercato lo ha visto chiaramente. Le grandi aziende hanno iniziato ad avvertire i clienti che gli Stati Uniti non erano più la scelta più sicura.
Citigroup, Bank of America, HSBC e BCA ritirano le scommesse statunitensi
All'inizio di questo mese Citigroup ha tagliato il rating delle azioni statunitensi da sovrappeso a neutrale. Dirk Willer, uno dei loro strateghi, ha detto ai clienti: “È probabile che il flusso di notizie dall’economia statunitense sia inferiore a quello [del resto del mondo] nei prossimi mesi e, almeno dal punto di vista tattico, è quindi improbabile che l’eccezionalismo statunitense ritorni indietro”. Questo è direttamente dalla nota del loro cliente.
Michael Hartnett della Bank of America aveva già avvertito a gennaio che la forza degli Stati Uniti stava raggiungendo il massimo. Ha sottolineato il calo degli stimoli fiscali e l’affievolirsi del vantaggio rispetto agli altri mercati. Nello stesso periodo anche HSBC e BCA Research hanno abbassato le loro opinioni sugli Stati Uniti. Nessuno lo considera più sicuro.
Jeremy Folsom, analista del Wells Fargo Investment Institute, lo ha analizzato in una nota di ricerca questa settimana. “Sebbene i titoli azionari statunitensi abbiano ottenuto buoni risultati nella storia recente, gli investitori che rimangono concentrati in un unico mercato possono lasciare i loro portafogli vulnerabili ai rischi specifici del paese, come i cambiamenti nei regimi politici e altri fattori idiosincratici”, ha scritto. Jeremy ha aggiunto: "Abbiamo incoraggiato gli investitori a rimanere investiti in azioni dei mercati sviluppati (DM), date le valutazioni interessanti, e in azioni dei mercati emergenti (EM), per la crescita potenziale. Riteniamo che entrambi possano aiutare a fornire diversificazione ai portafogli".
La Germania si mobilita mentre Trump minaccia la NATO e la Cina aumenta la difesa
Gli investitori non fuggono solo dagli Stati Uniti, ma trovano ragioni per andare long in paesi come Germania e Cina. L’indice DAX tedesco aumenterà di oltre il 15% nel 2025. Ciò è avvenuto dopo che il governo tedesco ha approvato nuove spese per infrastrutture e difesa. Perché? Perché Trump ha segnalato che potrebbe ritirare il sostegno degli Stati Uniti alla NATO. Secondo NBC News, l’amministrazione Trump sta valutando la possibilità di abbandonare il comando della NATO, ruolo che gli Stati Uniti ricoprono dai tempi di Eisenhower. Questo tipo di mossa ha conseguenze importanti e gli investitori tengono d’occhio ogni titolo.
Con la Germania che approva maggiori spese militari e pubbliche, gli investitori pensano che il paese potrebbe finalmente uscire dalla sua lunga crisi. La Germania ha appena evitato la recessione nel 2023 e nel 2024. La mossa del paese di spendere di più ha iniziato a risollevare il sentiment del mercato. Anche lo STOXX Europe 600, che replica i titoli azionari europei in modo più ampio, quest’anno è cresciuto di circa il 9%, soprattutto grazie al rally in Germania.
Trevor Yates di Global X ha affermato che questo probabilmente raggiungerà più settori dell’economia. "Penso che avrà una sorta di effetto a catena sul resto dell'economia e poi anche su diversi settori. Credo che influenzerà anche i consumatori, in futuro, vista la pressione che hanno subito negli ultimi due anni." Trevor ha anche affermato che Global X sta dicendo agli investitori di considerare strategie di gruppo come gli ETF perché “l’intera economia dovrebbe vedere questi vantaggi”.
In Cina, le azioni stanno salendo ancora più velocemente. L’ETF iShares MSCI China (MCHI) ha guadagnato circa il 21% nel 2025. L’ETF iShares China Large-Cap (FXI) è cresciuto di oltre il 22%. Gli investitori stanno tornando dopo che Pechino ha approvato un aumento del 7,2% della spesa per la difesa per “salvaguardare fermamente” la sicurezza nazionale. Il rally ha ricevuto una spinta anche dal crescente interesse per DeepSeek, che ha contribuito a riportare gli investitori verso la tecnologia e l’innovazione cinesi.
Il possibile ritorno dei dazi di Trump ha aggiunto carburante a questi mercati globali. Gli investitori non pensano che questa volta le tariffe siano solo un bluff. Stanno iniziando a comportarsi come una vera politica. Ciò significa che il sistema commerciale potrebbe cambiare rapidamente. E Wall Street non sta aspettando di scoprire quanto sarà grave la situazione.
Gli analisti avvertono che un riallineamento più profondo potrebbe verificarsi se l’economia americana dovesse inciampare
Katie Stockton di Fairlead Strategies ha affermato che le azioni internazionali potrebbero continuare a sovraperformare quelle statunitensi quest’anno. “Riteniamo che i mercati internazionali abbiano il potenziale per fare meglio degli Stati Uniti per gran parte di quest’anno”, ha affermato Katie. “Ciò non significa che si facciano acquisti qui e ora, ma forse da qualche parte le persone potrebbero voler costruire una certa esposizione relativa nella prossima fase di ribasso e sviluppare l’Europa globale rispetto agli Stati Uniti”.
Dario Perkins di TS Lombard ha scritto una nota intitolata “Gli Stati Uniti ora non sono investibili”. Questo è il tono in questo momento. Dario ha scritto: "Tre mesi fa, gli investitori erano convinti che Trump 2.0 avrebbe peggiorato ulteriormente la brutta situazione in Europa e Cina. Invece, Trump è diventato un catalizzatore di grandi cambiamenti politici". Ha detto che sia la Germania che la Cina hanno già risposto e che altri paesi seguiranno. “Siamo ancora agli inizi e potrebbero esserci delle battute d’arresto, ma questi cambiamenti politici potrebbero segnare l’inizio di un importante riallineamento nel commercio internazionale e di un vero riequilibrio della domanda globale”.
Ma ha concluso con un avvertimento: “Non commettere errori: una recessione americana farebbe crollare il mondo intero”.
Ecco come stanno le cose. Le politiche di Trump stanno facendo muovere il denaro globale. I paesi che prima venivano ignorati ora stanno attirando capitali.
Questa non è una strategia a breve termine. È il risultato di dati economici, mosse politiche e numeri concreti. Nessuno dice ancora che gli Stati Uniti non siano investibili, ma chiaramente non ci scommettono più. E se Trump continua a spingere sul commercio e sulla difesa, aspettatevi che i soldi continuino a defluire.
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