Goldman Sachs, co-responsabile della ricerca sulle materie prime globali Daan Struyven, afferma che le istituzioni finanziarie e le banche federali stanno assumendo più posizioni sui metalli speciali rispetto a Bitcoin. Lunedì, parlando allo Squawk Box della CNBC, Struyven ha spiegato che i prezzi delle materie prime negli Stati Uniti sono aumentati a causa delle “aspettative tariffarie”.
Secondo i dati di Trading Economics, i prezzi spot dell'oro sono saliti del 13,88% a 3.004,81 dollari per oncia troy. Il metallo ha raggiunto il massimo storico di 3.008 dollari la scorsa settimana, ma era sceso di 2.990 dollari nella sessione di mercato aperto di lunedì negli Stati Uniti.
“ Abbiamo assistito ad aumenti molto significativi nella domanda di oro da parte degli investitori. E stiamo anche assistendo ad acquisti molto rapidi da parte delle banche centrali ”, ha detto Struyven alla CNBC.
Struyven ha attribuito l’aumento dei prezzi dell’oro ai timori di una guerra commerciale influenzata dagli Stati Uniti e alle preoccupazioni sull’inflazione. Ha osservato che mentre le materie prime tipicamente si muovono insieme, il mercato sta assistendo ad una parziale divergenza, con l’oro e il rame in tendenza rialzista ma i prezzi del petrolio stanno crollando.
I dazi stanno spingendo la domanda di oro, dice il capo della ricerca di Goldman Sachs
Durante il fine settimana, gli Stati Uniti hanno affermato che continueranno a colpire con insistenza i ribelli Houthi dello Yemen fino a quando non accetteranno di fermare i continui attacchi alle navi del Mar Rosso. Struyven ha affermato che l’incidente ha spinto le banche centrali a iniziare a versare contanti sull’oro. “ Il motore qui è l’incertezza e i rischi, rischi al ribasso per gli Stati Uniti e le prospettive economiche globali ”, ha spiegato.
Ha collegato l’ascesa dell’oro alla risposta del mercato ai dazi del presidente americano Donald Trump .
“ Ci aspettiamo un’inflazione leggermente più elevata, non a causa di una spinta alla domanda aggregata globale, ma principalmente a causa delle tariffe ”, ha spiegato Struyven, “ Penso che ciò che è veramente interessante è che le materie prime sono al centro della politica tariffaria, e quindi gli investitori che vogliono proteggersi dall’escalation delle tariffe, penso, potrebbero optare per l’oro ”.
Alla domanda sulle proiezioni dei prezzi a lungo termine del metallo speciale, Struyven ha citato le previsioni di fine anno di Goldman Sachs per l'oro a 3.100 dollari per oncia troy, con un potenziale rialzo fino a 3.300 dollari.
“ Abbiamo assistito a un rally nonostante il calo del posizionamento speculativo. Quindi, il posizionamento è molto più pulito rispetto a prima del rally. E il motivo è che gli investitori e le partecipazioni negli ETF hanno registrato un balzo. Hanno aggiunto 100 tonnellate di domanda nell'ultimo mese ", ha continuato Struyven.
Secondo il ricercatore di Goldman Sachs, a gennaio gli acquisti di oro da parte delle banche centrali sono stati sette volte superiori alla media pre-2022, il che, a suo avviso, significa che i governi si stanno allontanando dalle riserve del Tesoro statunitense perché “non sono sicure”.
Struyven ha discusso delle chiacchiere tra i paesi del G7 sul possibile congelamento o addirittura sul sequestro delle riserve russe, poiché la guerra Ucraina-Russia non ha una data di fine definita in vista.
“ Se si apprende che le riserve in dollari offrono potere contrattuale in questo tipo di conflitti internazionali, probabilmente ciò rafforza la volontà dei manager delle banche centrali dei mercati emergenti di accumulare oro ”, ha osservato.
Bitcoin lotta contro l’oro
L'oro è cresciuto del 4% nell'ultimo mese, offrendo agli investitori rendimenti molto maggiori rispetto a Bitcoin, che ha perso oltre il 15% nello stesso periodo, e ora passa di mano con un valore inferiore del 23,6% rispetto al suo massimo storico. Venerdì scorso, Bitcoin ha violato una linea di tendenza di supporto crescente contro l'oro, un livello che era rimasto per più di 12 anni.
Secondo Coingecko, al momento di questa pubblicazione il Bitcoin valeva 83.177 dollari, in calo dello 0,8% nelle ultime 24 ore. Anche gli ETF spot su Bitcoin con sede negli Stati Uniti stanno vivendo la stessa tendenza al ribasso, con deflussi prossimi ai 2 miliardi di dollari, che hanno abbandonato il mercato da inizio anno, secondo i dati on-chain di Glassnode.
In un post del 13 marzo, l'analista di mercato Northstar ha condiviso un grafico che mostra il rapporto oro/Bitcoin, sottolineando che Bitcoin non è riuscito a sovraperformare l'oro per il periodo più lungo mai registrato: quattro anni. Ha suggerito che la rottura del trend dell'oro rappresenta qualcosa di più di un semplice movimento dei prezzi.
Il rapporto BITCOIN/GOLD sta scendendo al di sotto della linea di supporto che lo ha sostenuto per 12 anni. Se chiudiamo una settimana sotto è molto brutto. Se chiudessimo il mese al di sotto di questo valore, questa corsa al rialzo dovrebbe finire (e forse anche peggio). pic.twitter.com/a8JDiWE311
– Northstar (@NorthstarCharts) 13 marzo 2025
“ Storicamente, quando l’oro supera i mercati azionari, avvia un evento di rotazione del capitale, facendo scendere il NASDAQ dell’80% circa. Sfortunatamente, Bitcoin segue il NASDAQ. Se chiudiamo una settimana sotto, è molto brutto. Se chiudiamo il mese al di sotto di questo valore, questa corsa al rialzo dovrebbe finire”, ha avvertito Northstar .
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