In uno sviluppo fondamentale per l'ecosistema Solana, un modello di emissione di token recentemente proposto, noto come SIMD 228, ha raggiunto il quorum con circa il 70% dei voti espressi a favore. Secondo un post dell'analista di ricerca Carlos (@0xcarlosg) su X, la votazione si conclude all'Epoca 755, che dovrebbe arrivare in meno di 48 ore. Se la proposta dovesse passare, l'obiettivo sarebbe ridurre l'inflazione annuale di Solana a circa lo 0,92%, un netto calo rispetto all'attuale tasso di emissione.
Cos'è il SIMD 228 di Solana?
Fondamentalmente, il SIMD 228 cerca di implementare una “curva statica” che regola l'emissione di SOL in base al tasso di partecipazione allo staking della rete. Secondo il sistema proposto, se la quota di partecipazione odierna del 64% rimanesse costante, l'inflazione SOL scenderebbe a circa lo 0,92% dopo un periodo di livellamento specificato. Tuttavia, la curva diventa più aggressiva se il rapporto di staking scende al di sotto del 50%, con un tasso di emissione che supera l’attuale programma fisso se la partecipazione dovesse mai raggiungere il 33,3%.
“Il programma di emissione fisso aveva senso quando Solana era un ecosistema nascente… Oggi emette più SOL del necessario per proteggere la rete”, notano gli autori originali della proposta, tra cui Tushar Jain e Vishal Kankani. L'idea è che l'attività economica di Solana – il suo “Valore Economico Reale” (REV) – non giustifica più un tasso fisso più elevato di emissione di token.
Ci sono alcuni argomenti a favore della proposta. In primo luogo, Solana potrebbe pagare più del dovuto per la sicurezza. Come presentato dagli autori della proposta, Solana probabilmente emetterà più token del necessario per compensare i validatori. Ai tempi in cui Solana aveva un’attività economica inferiore, la necessità di forti incentivi era chiara. Ora, con più commissioni di transazione reali a supporto della rete, molti vedono l’attuale programma come un “secchio che perde” inefficiente, un termine coniato da Max Resnick per descrivere la proporzione di valore che lascia il sistema sotto forma di eccessive commissioni di validazione.
Il secondo è la questione dei rendimenti nominali rispetto a quelli reali. Secondo il commento di @y2kappa, i rendimenti determinati dalle emissioni diluiscono semplicemente i detentori che non fanno staking, senza riflettere una reale domanda basata sulle commissioni sulla rete. L'obiettivo a lungo termine della rete è quello di fare affidamento sulle commissioni per compensare i validatori , riducendo così al minimo o eliminando i premi basati sull'inflazione.
In terzo luogo, i sostenitori del SIMD 228 ritengono che un programma di inflazione reattivo alle condizioni di mercato sia intrinsecamente superiore a un tasso “fisso e arbitrario”. Sostengono che un’elevata emissione crea una pressione di vendita indesiderata su SOL, minando il suo prezzo e portando a inefficienze di capitale.
Tuttavia, ci sono anche alcuni argomenti contro SIMD228. I critici, come @smyyguy e @calilyliu, osservano che i custodi e gli emittenti di Exchange-Traded Product (ETP) beneficiano di rendimenti nominali più elevati, dal momento che spesso prendono una commissione sui premi senza esposizione all’asset sottostante. Da questo punto di vista, il programma attuale distribuisce SOL su un’ampia base, il che, a loro avviso, potrebbe contribuire a stimolare l’adozione da parte di grandi istituzioni che preferiscono cifre di rendimento più interessanti per i loro prodotti.
Un’altra preoccupazione riguarda l’inflazione “imprevedibile e instabile”. Come sostiene @calilyliu, ridurre e alterare dinamicamente il tasso di emissione in un momento di crescente interesse da parte delle principali istituzioni potrebbe scoraggiarle dall’utilizzare SOL, soprattutto se gli asset più “convenzionali” offrono rendimenti stabili. Gli oppositori avvertono che le modifiche alla tokenomics subito prima di una potenziale ondata di ETF Solana potrebbero essere un errore di calcolo strategico.
In terzo luogo, un’ulteriore controversia proviene dai validatori più piccoli, che sostengono le commissioni di voto denominate SOL come costo operativo principale. Osservatori come @David_Grid avvertono che se l’attività della rete e le entrate derivanti dalle commissioni diminuiscono, la nuova curva di emissione potrebbe ridurre la redditività dei validatori e ridurre il numero dei validatori. Sebbene le proiezioni di @0xIchigo e @lostin suggeriscano una modesta riduzione potenziale del 3,4% con un tasso di partecipazione del 70%, persistono preoccupazioni sulla decentralizzazione complessiva.
Se la maggioranza dei validatori manterrà il proprio voto “sì” entro l’Epoca 755, il SIMD 228 passerà ufficialmente. Successivamente, la comunità di Solana prevede un periodo di transizione di circa 50 periodi (circa 100 giorni) per implementare gradualmente il nuovo programma di inflazione.
Al momento della stesura di questo articolo, SOL veniva scambiato a 123 dollari.
