A febbraio l’inflazione negli Stati Uniti è stata inferiore alle attese, poiché i prezzi di beni e servizi sono aumentati a un ritmo più lento di quanto previsto da praticamente tutti gli economisti.
Mercoledì il Bureau of Labor Statistics (BLS) ha riferito che l’indice dei prezzi al consumo (CPI), che misura il costo di un’ampia gamma di beni e servizi, è aumentato dello 0,2% nel mese, portando il tasso di inflazione annuale al 2,8%.
Gli economisti avevano previsto il 2,9% per l'anno e lo 0,3% per il mese, ma l'inflazione non è aumentata quanto previsto.
Anche l’indice dei prezzi al consumo core, che esclude i prezzi dei prodotti alimentari e dell’energia, è aumentato dello 0,2% a febbraio e ha raggiunto il 3,1% negli ultimi 12 mesi. Anche questo numero è stato inferiore alle proiezioni, che erano del 3,2% per l'anno e dello 0,3% per il mese.
I mercati reagiscono quando i dati sull’inflazione modificano le aspettative degli investitori
I mercati azionari hanno risposto immediatamente dopo la pubblicazione del rapporto. I futures S&P 500 sono balzati dell'1,1%, rispetto allo 0,8% prima che i dati fossero resi pubblici. Nel frattempo, i rendimenti dei titoli del Tesoro sono aumentati e il dollaro USA è salito dello 0,2% rispetto a un paniere di altre sei principali valute.
Il principale motore dell’aumento dell’indice dei prezzi al consumo sono stati i costi degli alloggi, che costituiscono più di un terzo dell’indice. Tali costi sono aumentati dello 0,3% nel mese, inferiore a quello di gennaio, ma rappresentano comunque quasi la metà dell’aumento totale dell’inflazione.
La BLS ha sottolineato che questa cifra include una categoria in cui i proprietari di casa stimano l'importo dell'affitto che riceverebbero se affittassero la loro proprietà.
Altri movimenti dei prezzi includono un aumento dello 0,2% sia nei costi alimentari che in quelli energetici. I prezzi delle auto usate sono aumentati dello 0,9% e quelli dell'abbigliamento sono aumentati dello 0,6%. L'aumento maggiore è arrivato dalle uova, che sono aumentate del 10,4% nel mese e hanno registrato un aumento del 58,8% negli ultimi 12 mesi.
La Federal Reserve si trova ora ad affrontare una maggiore pressione per tagliare i tassi di interesse. I mercati dei futures attualmente prevedono due tagli dei tassi quest’anno, con una probabilità dell’85% che se ne verifichi un terzo. Tale aspettativa è leggermente aumentata in seguito al rapporto sull’inflazione.
La Federal Reserve è ora ancora più sotto pressione a causa della crescente incertezza economica
La Federal Reserve , guidata dal presidente Jerome Powell, si trova in una posizione difficile. Deve controllare l’inflazione evitando una recessione. Questo equilibrio è diventato ancora più difficile poiché le politiche commerciali di Trump continuano ad essere aggressive e imprevedibili.
Le tariffe del presidente sui principali partner commerciali degli Stati Uniti sono state implementate in modo caotico, con improvvise escalation e inversioni quasi ogni singolo giorno almeno nell'ultima settimana.
Nonostante le preoccupazioni, Powell ha ripetuto la scorsa settimana che la Fed non ha fretta di tagliare i tassi. Ha affermato che la banca centrale si concentra sulla “separazione del segnale dal rumore” mentre valuta le condizioni economiche. Tuttavia, gli ultimi dati sull’inflazione potrebbero aumentare le richieste affinché la Fed si muova prima piuttosto che dopo.
"I numeri di febbraio mostrano che l'inflazione si sta raffreddando, ma la Fed ha ancora un duro lavoro davanti a sé", ha affermato Robert Kaplan, ex presidente della Federal Reserve Bank. “Con i mercati che già scontano molteplici tagli dei tassi, la pressione è su Powell e sul comitato affinché agiscano”.
Nel frattempo, alcuni analisti ritengono che se le politiche commerciali di Trump innescassero una recessione, lui non si preoccuperebbe delle conseguenze politiche. “La realtà è che Trump non si ricandiderà. Non ha bisogno di preoccuparsi degli indici di gradimento”, ha detto David Rosenberg, un economista che ha seguito le politiche di Trump sin dal suo primo mandato. “Se i dazi rallentano la crescita, questo è un problema per i mercati, non necessariamente per lui”.
L’analista Janan Ganesh ha affermato oggi in un editoriale per il FT che: “Trump è emancipato dall’opinione pubblica, che l’ultima volta ha fatto un utile lavoro tenendolo sotto controllo. Se le sue tariffe provocassero una recessione, o le sue politiche estere una crisi mondiale, portando il suo indice di gradimento a livelli infernali, cosa perderebbe esattamente?”
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