Il capo economista cinese di Macquarie Larry Hu ha rivelato mercoledì in una nota che Pechino utilizzerà gli stimoli per compensare le tariffe. Ha sostenuto che la Cina ottimizzerà lo stimolo per rilanciare la crescita del paese intorno al 5%.
Hu ha anche riconosciuto che eventuali misure aggiuntive arriveranno probabilmente dopo che i funzionari statali avranno valutato l’impatto delle tariffe sulla crescita. Si prevede che la Cina rilascerà i dati ufficiali sul PIL del primo trimestre a metà aprile. I dati sulla crescita saranno seguiti da una riunione dell'organo decisionale Politburo per discutere di politica economica alla fine di aprile.
Larry Hu ritiene che la Cina utilizzerà gli stimoli per compensare le tariffe
La leadership di Pechino ha fissato quest’anno un ambizioso obiettivo di crescita sulla scia delle preoccupazioni sulla guerra commerciale con gli Stati Uniti. Mercoledì, il Paese ha fissato l’obiettivo di crescita del PIL a “circa il 5%” per il 2025. Larry Hu ritiene che l’obiettivo sembri più difficile da raggiungere date le crescenti tensioni commerciali con gli Stati Uniti e i consumi interni persistentemente deboli.
“L'obiettivo di Pechino di una crescita intorno al 5% nel contesto delle continue tensioni commerciali con gli Stati Uniti la dice lunga sulla loro fiducia economica strategica. Sarà interessante vedere come tutto questo si svilupperà nelle loro interazioni economiche globali”.
– Greg Shockey , consulente capo della strategia presso Pointward.
Il premier cinese Li Qiang ha sottolineato che la nazione si trova ad affrontare sfide esterne che non si vedevano da un secolo. Qiang ha rivelato in un discorso di apertura dell’incontro parlamentare annuale che le sfide della Cina “si stanno sviluppando in tutto il mondo a un ritmo più rapido”.
Il presidente degli Stati Uniti ha emesso nuove tariffe cumulative del 20% sulle importazioni cinesi in appena un mese e ha minacciato di aggiungerne altre già all’inizio di aprile. I problemi legati ai dazi hanno messo a dura prova le esportazioni cinesi nel bel mezzo del rallentamento dell’economia.
I funzionari del paese sono stati costretti a includere misure di stimolo più energiche per rilanciare i consumi interni e il settore immobiliare. Lo Stato vuole anche ridurre la dipendenza della sua economia dalle esportazioni e dagli investimenti per mitigare la pressione sulle tariffe. La Cina ha registrato che le esportazioni hanno contribuito per quasi il 25% al suo PIL nel 2024.
Il capo economista cinese Larry Hu ha riconosciuto che la Cina utilizzerà gli stimoli per compensare le tariffe nel 2025. Ritiene che la mossa aiuterà lo stato a far crescere il suo PIL di circa il 5% quest’anno.
Hu ha anche affermato che ulteriori misure arriveranno dopo che i funzionari avranno valutato l’impatto dei dazi sulla crescita. Egli ritiene che il record storico di Pechino dimostri che “non si può mancare l’obiettivo di crescita del PIL, ma non si vuole nemmeno eccedere nei risultati”.
Il paese ha raggiunto un tasso di crescita del 5% nel 2024, sostenuto da una spinta tardiva di stimoli verso la fine dell’anno. Lo stimolo comprendeva diversi tagli dei tassi di interesse e un pacchetto di stimoli quinquennali per un totale di 10mila miliardi di yuan. Hu ritiene che marzo sia troppo presto per qualsiasi importante stimolo politico perché “i politici avevano bisogno di più tempo per vedere l’impatto reale della guerra commerciale 2.0”.
La Cina rivede il suo obiettivo annuale di inflazione
Pechino ha rivisto il suo obiettivo annuale di inflazione a “circa il 2%, il più basso da oltre due decenni rispetto al 3% degli anni precedenti”. Julian Evans-Pritchard, responsabile dell’economia cinese presso Capital Economics, ha rivelato che il target di inflazione più basso “suggerisce un grado di accettazione ufficiale dell’attuale contesto deflazionistico”. Egli ritiene che l’obiettivo dell’inflazione serva da tetto piuttosto che da obiettivo da raggiungere. L’economista ha anche aggiunto che i politici cinesi non contano su un sostanziale impulso reflazionistico nel 2025.
Evans-Pritchard ha sostenuto che il pacchetto fiscale potrebbe non essere sufficiente per avviare una ripresa reflazionistica e impedire un rallentamento della crescita quest’anno. Ha affermato che il governo ha effettuato un raro aumento del target di deficit fiscale al 4% del PIL, rispetto al 3% dell'anno scorso, per sostenere l'obiettivo di crescita di quest'anno.
La Cina vuole emettere quest’anno 1.300 miliardi di yuan (179,5 miliardi di dollari) in titoli del Tesoro speciali a lunghissimo termine come parte del pacchetto di fondi fiscali. Pechino ha anche dato il via libera ai governi locali per emettere 4,4 trilioni di yuan di debito speciale, rispetto ai 3,9 trilioni di yuan del 2024. Il debito speciale sarà utilizzato per investimenti infrastrutturali, acquisto di terreni e appartamenti da sviluppatori a corto di debiti e swap del debito locale.
L’economista di Capital Economics ha rivelato che l’aumento complessivo stimato della spesa in deficit è stato di circa l’1,5% del PIL. Ha inoltre sostenuto che la Cina ha bisogno di uno “spostamento più pronunciato nella spesa pubblica verso l’incremento dei consumi”. L'economista è fiducioso che ciò limiterà il percorso dell'economia verso l'obiettivo di crescita di circa il 5% di quest'anno.
I funzionari cinesi hanno inoltre promesso ulteriori 300 miliardi di yuan in titoli di stato speciali a lunghissimo termine per il sostegno dei sussidi. Gabriel Wildau, amministratore delegato di Teneo, ha affermato che “questo aumento è piccolo nel contesto dell’economia cinese da 135mila miliardi di yuan”. Wildau ritiene che la stabilizzazione del mercato immobiliare sarà cruciale per sostenere la domanda interna poiché la prolungata crisi immobiliare ha intaccato la disponibilità a spendere dei consumatori.
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