In un importante cambiamento di tendenza negli ultimi quattro anni, la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti ha respinto il ricorso alla famigerata "regola del dealer", cementando una vittoria completa per la Blockchain Association (BA), la Crypto Freedom Alliance of Texas (CFAT) e l'industria delle criptovalute in generale.
La regola dei dealer, proposta dalla SEC nel febbraio 2024, mirava a richiedere alle società che commerciano abitualmente titoli statunitensi di registrarsi come dealer.
All'epoca, l'ex presidente della SEC Gary Gensler dichiarò in una dichiarazione che le aziende "hanno agito di fatto come market maker e, nonostante la loro regolarità di partecipazione coerente con l'acquisto e la vendita di titoli o titoli di stato 'come parte di un'attività regolare', un certo numero di queste aziende non si sono registrate presso la Commissione come dealer." Ha aggiunto che ciò lascia sia gli investitori che i mercati non protetti.
La SEC ritira il ricorso contro Blockchain Association e CFAT
Nel febbraio 2024, la SEC ha proposto di espandere la definizione di "dealer" per includere le società che commerciano titoli statunitensi e altri titoli, che includeranno le società crittografiche.
L’industria delle criptovalute e della blockchain si è opposta, sostenendo che la SEC sta esercitando un eccessivo sforzo sulla sua autorità di regolamentazione. Il 3 aprile 2024, BA e CFAT hanno avviato un'azione legale contro la SEC, affermando che la regola dei dealer costituiva un'estensione eccessiva illegale dell'autorità dell'agenzia, aggiungendo che sarebbe dannosa per l'innovazione nel mercato degli asset digitali.
Nel novembre 2024, il tribunale distrettuale degli Stati Uniti per il distretto settentrionale del Texas si è pronunciato a favore dei querelanti, affermando che la SEC ha rinunciato alla sua autorità legale. La SEC ha presentato ricorso contro questa sentenza nel gennaio 2025. Tuttavia, l'agenzia ha ritirato il suo ricorso a partire dal 19 febbraio 2025.
Kristin Smith, CEO della Blockchain Association, ha affermato che la decisione della SEC di ritirare l'appello è un passo nella giusta direzione per la visione dell'agenzia sull'industria delle criptovalute. "Un nuovo giorno alla SEC, dopo la crociata dell'ex presidente Gensler contro le criptovalute: il licenziamento volontario dell'agenzia oggi è una buona notizia", ha detto Smith.
Marisa Coppel, responsabile legale della Blockchain Association, ha sottolineato che la sentenza è un mezzo per contrastare l'eccesso di regolamentazione.
La prospettiva generale
Le autorità di regolamentazione statunitensi hanno sempre avuto un rapporto teso con il mercato degli asset digitali, soffocandone la crescita con cause legali consecutive, soprattutto negli ultimi quattro anni, che hanno coinciso con il mandato di Joe Biden come presidente e con quello di Gary Gensler come presidente della SEC.
Il ritiro della SEC dal contenzioso sulle regole del dealer non è isolato; è l’ultima di una serie di perdite che l’agenzia ha subito nel suo attacco normativo contro l’industria delle criptovalute. Nel 2023, un giudice federale ha stabilito che Ripple Labs non ha infranto le leggi sui titoli vendendo il suo token XRP su scambi pubblici, stabilendo così una decisione storica che ha indebolito la capacità della SEC di etichettare le criptovalute come titoli.
Sotto la guida dell'ex presidente Gary Gensler, la commissione ha avviato una serie di azioni legali senza precedenti contro i principali scambi di risorse digitali come Coinbase, Binance e Kraken, citando le loro responsabilità nella negoziazione di titoli non registrati. La SEC era alla ricerca di una sentenza che sostenesse la sua tesi più ampia secondo cui anche molti asset digitali dovrebbero essere considerati titoli.
Con la nuova leadership della SEC e la leadership del presidente pro-cripto Trump, c’è ottimismo all’interno della comunità delle criptovalute sul fatto che i futuri sforzi normativi saranno caratterizzati da un dialogo costruttivo e da una comprensione equilibrata dello spazio delle risorse digitali.
Le parti interessate nel settore delle criptovalute hanno celebrato il ritiro della causa legale sui dealer, e sarà una buona notizia per aziende come Ripple Labs, che sono da tempo intrappolate nella rete dei contenziosi della SEC.
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