Gli analisti crittografici sono in fermento tra i tentativi individuali e congiunti di analizzare l'impatto della piattaforma di lancio di token basata su Solana, Pump.fun, sul mercato degli altcoin.
Analisti e trader sono divisi sul fatto che la piattaforma abbia da sola fatto deragliare la tanto attesa stagione delle altcoin deviando la liquidità dai tradizionali asset crittografici.
Gli analisti sollevano un caso contro Pump.fun
Miles Deutscher ha indicato il generatore di token basato su Solana come una delle ragioni principali dietro il ritardo della stagione delle altcoin. Il noto analista crittografico osserva che l’attuale dinamica del mercato differisce dai cicli precedenti, in cui il capitale speculativo confluiva nelle altcoin con una solida liquidità.
"Il lancio di Pump Fun è direttamente correlato alla distruzione del mercato delle altcoin rispetto a BTC. Il motivo per cui non abbiamo assistito a una grande “alt season” tra le major è perché il capitale speculativo che una volta si sarebbe riversato nei primi 200 asset si è invece riversato nelle low cap on-chain”, ha articolato Deutscher.
Invece, gli investitori al dettaglio sono stati attratti dalle monete meme on-chain illiquide, molte delle quali hanno ripercorso il 70-80% dai loro picchi. Ciò è in linea con un recente sondaggio, che ha stabilito che oltre il 60% dei trader di Pump.fun ha perso denaro .
Questo spostamento ha portato a perdite significative per i ritardatari, esacerbando il sentimento ribassista nel mercato e posticipando la stagione colloquiale delle altcoin.
Storicamente, le stagioni delle altcoin seguono l'impennata dei prezzi di Bitcoin mentre il capitale ruota verso progetti con fondamentali solidi. Idealmente, la stagione delle altcoin sarebbe dovuta avvenire pochi mesi dopo il massimo storico di Bitcoin di 73.000 dollari nel gennaio 2024. Ciò avvenne in seguito all'approvazione degli ETF (exchange-traded fund) BTC negli Stati Uniti.
Master of Crypto, un trader veterano, ha evidenziato l'incredibile portata dell'impatto di Pump.fun. Osserva che dall'aprile 2024 sulla piattaforma sono stati lanciati oltre 5,1 milioni di token. Ciò ha generato entrate per 471 milioni di dollari.
Poiché i trader tentano di trarre profitto inseguendo i prodotti della piattaforma, ciò ha creato un mercato frammentato in cui nessuna singola altcoin può guadagnare terreno.
Pump.fun come buco nero di liquidità
Pump.fun è stato lanciato nell'aprile 2024, in coincidenza con la stagione delle altcoin, contrariamente ai modelli previsti. Secondo gli analisti, la sua meme coin mania ha progressivamente dominato l’interesse speculativo, facendo sì che le tradizionali altcoin abbiano difficoltà ad attrarre liquidità.
"Pump Fun è stato lanciato nell'aprile 2024 esattamente quando la corsa di Altcoin si è discostata dai cicli passati", ha affermato EllioTrades.
Pump.fun, che consente agli utenti di lanciare token istantaneamente con il minimo sforzo, è diventato sempre più popolare. La piattaforma ha iniziato il 2025 con un fatturato giornaliero record di 14 milioni di dollari . Tuttavia, i critici sostengono che questo successo sia stato un buco nero di liquidità. Il ricercatore Web3 Mercek ha definito la piattaforma un furto di liquidità progettato da insider.
“Rubare liquidità dal mercato delle altcoin? Pump.fun sa come farlo. Meme mania o gioco d'azzardo al dettaglio sono termini usati solo per evitare di vedere la dura verità… Il Pump Fun non è mai stato una questione di decentralizzazione o divertimento… ma una rapina di liquidità architettata da insider", ha spiegato il trader.
Secondo loro, sin dalla sua nascita, Pump.fun ha elaborato transazioni per oltre 4,16 miliardi di dollari. Ha anche incanalato i proventi negli scambi centralizzati (CEX) , prosciugando ulteriormente l’ecosistema altcoin.
Controargomentazione allo spostamento del capitale speculativo
Non tutti sono convinti che Pump.fun sia responsabile del rallentamento del mercato delle altcoin. Il ricercatore Blockchain Rasrm ha messo in dubbio la narrazione. Sostiene che la capitalizzazione di mercato dei token Pump.fun non è sufficiente per influenzare in modo significativo la liquidità più ampia delle altcoin.
"Il MC totale delle monete PumpFun non è abbastanza alto da aver influenzato questo, sicuramente?" ha pubblicato .
Altri hanno sottolineato che il capitale speculativo non sempre rimane all’interno dell’ecosistema. Ciò significa che non tutte le operazioni vincenti si riposizionano su un’altra operazione. Potrebbe uscire completamente dall’ecosistema.
Sembra che stabilire quanto è andato nell'ecosistema di Pump.fun sarebbe una metrica più accurata.
Indipendentemente dalla causa del ritardo nella stagione delle altcoin , Pump.fun ha sostanzialmente modificato il modo in cui i capitali si muovono nel mercato delle criptovalute. Poiché secondo un recente sondaggio i fondatori di Solana non apprezzano la piattaforma , la redditività a lungo termine di Pump.fun rimane incerta.
Nel frattempo, Deutscher associa anche l'ascesa di Pump.fun allerigorose normative crittografiche che hanno reso sempre più difficile il lancio di progetti equi. Il giro di vite della SEC (Securities and Exchange Commission) statunitense sui CEX e sulle offerte di token ha costretto i partecipanti al mercato a esplorare alternative decentralizzate .
Questo campo di gioco normativo ha creato un ambiente in cui prosperano i token meme e la speculazione in stile gioco d’azzardo, trasformando le criptovalute in un casinò. Alcuni lo considerano dannoso per la crescita a lungo termine del settore. Nel frattempo, altri sostengono che sia un potente strumento di onboarding per i nuovi utenti.
Il post Gli analisti sbattono Pump.fun per aver ritardato la stagione di Altcoin da Draining Capital è apparso per la prima volta su BeInCrypto .