Mentre i mercati attendono la decisione del Federal Open Market Committee (FOMC) del 29 gennaio, gli investitori in criptovalute si trovano in un momento critico. Dopo il primo ordine esecutivo in assoluto del presidente degli Stati Uniti Donald Trump sulle criptovalute e il crollo dei prezzi di DeepSeek di ieri, la macroeconomia è tornata al centro dell'attenzione.
Anteprima FOMC del mercato delle criptovalute
L'analista crypto Byzantine General (@ByzGeneral) ha identificato un intervallo di consolidamento compreso tra 90.682$ e 108.388$ per Bitcoin. Anticipa un movimento limitato prima della riunione del FOMC, citando tre potenziali scenari su come il mercato potrebbe rispondere una volta che la Fed avrà concluso le sue discussioni: "Come ho detto nel mio thread di ieri, in realtà ci stiamo solo consolidando all'interno di questo intervallo ($90.682 – $108.388) . E non mi aspetto che accada nulla di materiale fino a mercoledì al FOMC. E poi ci sono 3 possibilità con solo 2 risultati… Il FOMC sorprende colomba -> rottura fuori range, FOMC neutrale -> resta nel range più a lungo, FOMC falco -> taglia nel range più a lungo”
I partecipanti al mercato delle criptovalute spesso interpretano un atteggiamento accomodante , che segnala o attua tagli dei tassi di interesse o una pausa prolungata, come a sostegno degli asset a rischio, tra cui Bitcoin e criptovalute. Secondo il generale bizantino, un’inaspettata inclinazione da colomba potrebbe essere il catalizzatore per rompere l’attuale range di scambio. Una prospettiva neutrale o aggressiva, d’altro canto, potrebbe significare un lungo periodo di movimento laterale dei prezzi.
Nella sua valutazione, il colosso bancario ING ha delineato il contesto macroeconomico più ampio che potrebbe influenzare la decisione della Fed e le proiezioni per il 2025. Secondo ING: “La Federal Reserve è pronta per una pausa prolungata. Dopo i tagli dei tassi di 100 punti base, la Fed ha segnalato che ha bisogno di prove di debolezza economica e di dati sull’inflazione più contenuti per giustificare un ulteriore allentamento della politica. Le basse tasse e le politiche di regolamentazione leggera del presidente Trump dovrebbero essere una buona notizia per la crescita, mentre i controlli sull’immigrazione e le tariffe commerciali forniscono un rischio al rialzo per i prezzi, suggerendo che potremmo dover attendere a lungo per il prossimo taglio”.
Il FOMC di dicembre ha visto un taglio dei tassi di 25 punti base, ma i successivi commenti hanno suggerito un percorso di allentamento più lento e graduale per il 2025, per un totale potenziale di soli 50 punti base per l’anno. ING sottolinea che la forte performance economica e le persistenti pressioni inflazionistiche forniscono meno incentivi alla Fed ad abbassare rapidamente i tassi. La banca evidenzia anche la persistente possibilità che la Fed possa addirittura adottare un tono più aggressivo di quanto abbia pubblicamente riconosciuto finora:
"In effetti, il rischio è che la Fed sia in realtà più aggressiva di quanto indicato… Tuttavia, con il presidente Trump che ha appena vinto la rielezione e i suoi piani politici così nettamente diversi da quelli del presidente Joe Biden, il presidente della Fed Jay Powell ha riconosciuto che alcuni sentivano il necessità di incorporare in anticipo i potenziali cambiamenti politici nelle proiezioni di dicembre 2024. Tuttavia, non tutti lo hanno fatto e, dal suo insediamento, ci sono stati pochi segni di moderazione nella politica chiave di Trump”.
Gli economisti di ING sottolineano inoltre che i partecipanti al mercato non si aspettano in gran parte alcun cambiamento di politica monetaria il 29 gennaio, mentre la banca stessa aveva precedentemente anticipato un taglio dei tassi a marzo, un evento che ora considera sempre più improbabile: “Ciò significa che nessun cambiamento nella politica monetaria è una certezza il 29 gennaio. e ciò rende improbabile la nostra precedente richiesta di un taglio dei tassi a marzo: attualmente i mercati finanziari scontano solo 6 punti base di una mossa di 25 punti base.
Tuttavia, ING prevede ancora tre tagli dei tassi per il 2025, basati su un graduale raffreddamento del mercato del lavoro e sulla moderazione delle pressioni salariali. Sottolineano che l’aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro, l’aumento dei costi di finanziamento e un dollaro più forte potrebbero combinarsi per inasprire le condizioni finanziarie, forzando la mano alla Fed più avanti nel corso dell’anno: “Pertanto riteniamo che la Fed potrebbe dover spingere di più e tagliare i tassi un po’”. poco oltre quanto attualmente previsto dai mercati, ma è più probabile che si tratti di una seconda metà dello sviluppo del 2025”.
Per quanto riguarda la riduzione del bilancio ( restringimento quantitativo , o QT), ING prevede che la Fed possa porre fine al QT nel 2025 se la liquidità in eccesso si ridurrà a livelli inferiori a quelli che la banca centrale ritiene confortevoli. La banca fissa come soglia critica 3 trilioni di dollari di riserve: “Attualmente siamo a 3,5 trilioni di dollari. Quindi siamo a nostro agio. Allo stesso tempo, il saldo dei pronti contro termine inverso ammonta a 125 miliardi di dollari e, se dovesse raggiungere lo zero, ci troveremmo in una certa misura di rigidità. Si tratta di una cifra vicina, dato che QT gira a 60 miliardi di dollari al mese. Sulla base di una semplice estrapolazione, il QT potrebbe dover terminare entro la metà del 2025”.
Per quanto riguarda i mercati valutari, ING suggerisce che il dollaro potrebbe mantenere la sua forza se la Fed rimane cauta riguardo all'allentamento: "La riunione del FOMC di dicembre ha sicuramente aggiunto supporto alla corsa rialzista del dollaro… è difficile vedere l'evento del FOMC di gennaio rischiare di essere letto in modo più accomodante… Noi Dubito che la Fed sia pronta a respingere tali aspettative del mercato. Ciò dovrebbe mantenere gli spread del tasso del dollaro relativamente ampi e sostiene che il FOMC non sarà la ragione per cui il dollaro correggerà al ribasso”.
Con l’inizio del secondo mandato del presidente Donald Trump, sono riemersi interrogativi sull’indipendenza della Fed. Storicamente, il presidente Jerome Powell ha deviato i suggerimenti di influenza politica: alla prossima riunione del FOMC, ci si può aspettare che Powell eluda le domande sull’indipendenza della Fed e sul potenziale impatto di Trump.
Il Presidente, tuttavia, è stato esplicito riguardo alle sue opinioni sui tassi di interesse. Quando gli è stato chiesto se si aspetta che la Fed ascolti le sue richieste di tagli dei tassi, Trump ha risposto: “Farei una dichiarazione forte”. Dopo che gli è stato chiesto se si aspetta che la Fed ascolti, ha risposto "Sì".
Al momento della stesura di questo articolo, la capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute ammontava a 3,45 trilioni di dollari.
