Ethereum (ETH) sta attraversando un altro prelievo di token in staking. Questa volta i ritiri non sono così netti, ma vanno avanti da mesi.
Negli ultimi mesi altri Ethereum (ETH) sono stati svalutati, in coincidenza con una controversia sulla leadership che circonda la Ethereum Foundation. I recenti deflussi ammontano a oltre 788.000 ETH, più di un anno di fornitura di nuovi token.
Dal 7 novembre è stato rimesso in circolazione il 2,3% di tutti gli ETH in staking. Tuttavia, oltre il 28% dell'offerta di ETH è stata messa in staking, nella maggior parte dei casi tramite LidoDAO.
I ritiri si aggiungono alla perdita di fiducia nella governance a lungo termine di Ethereum. Dopo le recenti polemiche sulla vendita di ETH e sul lancio di una seconda Ethereum Foundation, la catena sta ora iniziando a perdere la sua più grande pretesa di primato, il valore su larga scala bloccato.
I prelievi seguono anche una diminuzione del premio ETH al 2,19% annualizzato dopo aver mantenuto per un anno.
Allo stesso tempo, detenere ETH comporta il rischio di un’azione dei prezzi negativa. La maggior parte dello staking di ETH si basa su afflussi legacy a una fascia di prezzo inferiore, inferiore a $ 2.000. Tuttavia, l’anno scorso si sono registrati afflussi di ETH a un prezzo più elevato.
I depositi su Beacon Chain continuano, anche se gli afflussi sono rallentati dall'agosto 2024. Ci sono anche più giorni con prelievi completi delle quote dal contratto Beacon Chain.
La catena di Ethereum ha selezionato la metrica della "sicurezza economica" come principale indicatore di successo. Una quota di 32 ETH ha un valore di oltre $ 125.000, una barriera significativa contro validatori non autorizzati e attacchi di rete. Dopo la rapida espansione iniziale, la catena trasporta anche più di 1 milione di validatori.
Ethereum ha ancora un valore totale bloccato di 64,37 miliardi di dollari. Tuttavia, il parametro della sicurezza economica non corrisponde alla recente attività economica. Nel primo mese del 2025, Ethereum è rimasta indietro rispetto a Solana in termini di generazione di commissioni.
Inoltre, il valore di SOL stazionato sta quasi raggiungendo quello dell’ETH contenuto nella beacon chain. Il mix di sicurezza e recente valore economico mostra che Solana potrebbe finalmente iniziare a sostituire Ethereum come catena di riferimento per la tokenizzazione rapida.
A gennaio, Ethereum ha prodotto commissioni per 122,9 milioni di dollari, superata da Solana con 167 milioni di dollari, sulla base dei dati del Token Terminal .
I prelievi influiscono sul meccanismo di staking di Coinbase
Una delle fonti di deflusso di staking è stato il programma di staking di Coinbase. Mentre più ETH fluivano attraverso lo staking di Binance, Coinbase ha registrato un picco di deflussi.
Coinbase è la terza entità più grande, con oltre 3,4 milioni di ETH in stake, per un valore di oltre 10 miliardi di dollari. L'exchange centralizzato è leader tra gli altri operatori di mercato, assorbendo oltre il 38% dei depositi degli utenti.
Nell'ultimo mese, Coinbase ha visto più di 331.000 ETH ritirati dallo staking, dimostrando lo spostamento dell'interesse verso Solana.
LidoDAO ha registrato il secondo deflusso più grande, con oltre 124.000 ETH non stazionati. Una piccola parte dell'ETH è rifluita in Ether.Fi, Kiln e Galaxy Digital. LidoDAO è ancora la più grande entità di staking liquida, detenendo l'89% di ETH per questa categoria di staking, lasciando il resto ai suoi concorrenti più piccoli.
ETH può ancora riprendersi?
Ethereum fa affidamento sul suo status legacy, da utilizzare per la tokenizzazione degli asset e le catene istituzionali. Recentemente, Ethereum è diventato il vettore di Soneium, una nuova catena L2 della Sony Corporation. Attualmente, la Fondazione Ethereum sta cercando una narrativa convincente per detenere ETH, poiché non ha trovato altro caso d'uso per il token oltre alla liquidazione per le spese correnti.
Nonostante la crescita di L2, ETH non riesce ancora a entrare in una fascia di prezzo più alta, attestandosi a 3.100 dollari, anche se BTC e altri asset registrano nuovi record di prezzo.
ETH è stato scambiato a 3.228,86 dollari dopo un'altra settimana di pressione al ribasso sui prezzi, estendendo la sua lunga tendenza in perdita rispetto a BTC. L'ETH ha continuato ad affondare mentre i sostenitori di Ethereum hanno cambiato i loro avatar in Miladies e hanno cercato di spostarsi dalla narrativa del "denaro ad ultrasuoni" all'essere una piattaforma per il calcolo.
Il crowd money è attualmente neutrale su ETH, mentre lo smart money è leggermente ribassista. Anche le vendite di Ethereum hanno accelerato a gennaio, con la pressione delle balene e un numero inferiore di acquirenti.
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