Secondo un recente rapporto del crypto asset manager Bitwise, Bitcoin (BTC) è ben posizionato per funzionare come "assicurazione del portafoglio" contro i rischi di default sovrano. Il rapporto arriva in un momento in cui i livelli globali del rapporto debito/PIL stanno raggiungendo nuovi massimi, suscitando preoccupazioni su una potenziale crisi del debito globale.
Bitcoin: una soluzione per i default del debito globale?
Il rapporto evidenzia Bitcoin come un'"alternativa interessante" per gli investitori che cercano di preservare la propria ricchezza in scenari come default sovrani o iperinflazione. Afferma:
In un modello teorico, Bitcoin può fungere da “assicurazione di portafoglio” contro il default di un paniere di importanti obbligazioni sovrane con un attuale “valore equo” di circa 219.000 USD basato su questo modello.
Per fornire un contesto, i livelli del debito pubblico globale sono in costante aumento. Recentemente, il debito pubblico americano ha superato i 36mila miliardi di dollari, pari al 123% del PIL del paese. Ciò che è più preoccupante è il ritmo accelerato della crescita del debito da settembre 2024, pari a 917 miliardi di dollari in un breve lasso di tempo.
Questo crescente debito fiscale non si limita agli Stati Uniti. Anche altre grandi economie, come Francia e Regno Unito, stanno registrando aumenti senza precedenti del debito pubblico, facendo suonare un campanello d’allarme per gli investitori obbligazionari.
Il rapporto Bitwise cita Bitcoin come un’alternativa convincente all’oro in tali scenari. Sottolinea che l'architettura di rete decentralizzata di Bitcoin lo rende essenzialmente un "sistema trustless", distinguendolo dai contratti di obbligazioni sovrane, che si basano sulla capacità dell'emittente di ripagare il proprio debito.
Il rapporto menziona inoltre che la probabilità media ponderata di default per i paesi del G20 nel prossimo decennio è attualmente del 6,2%. In confronto, gli Stati Uniti hanno una probabilità di default media ponderata di circa il 4,5%. Il rapporto rileva:
Sulla base di questo modello, ciò implicherebbe già un “giusto valore” di Bitcoin di circa 219.000 dollari per BTC. Nell’improbabile eventualità che tutti i titoli sovrani del G20 andassero in default simultaneamente, il “fair value” teorico di 1 singolo BTC all’interno di questo modello aumenterebbe fino a circa 3,5 milioni di dollari.
Detto questo, il rapporto sottolinea che è improbabile che le principali economie vadano in default nel breve termine. Tuttavia, il modello sopra menzionato fornisce informazioni su dove il prezzo di BTC potrebbe salire se tale scenario dovesse verificarsi.
Bitcoin rimane stabile tra le incertezze macroeconomiche
Dopo il crollo del coronavirus del marzo 2020, Bitcoin è rimasto in gran parte resiliente, nonostante abbia dovuto affrontare notevoli difficoltà macroeconomiche negli ultimi cinque anni. Ad esempio, il prezzo di BTC ha mostrato resilienza dopo che la Federal Reserve americana ha annunciato l’intenzione di rallentare i tagli dei tassi di interesse nel 2025.
Allo stesso modo, la rinascita del “premio kimchi” di Bitcoin durante la crisi politica della Corea del Sud a dicembre ha evidenziato la preferenza degli investitori per BTC come asset di conservazione della ricchezza in tempi di incertezza. Al momento della stesura di questo articolo, BTC viene scambiato a 105.761 dollari, in rialzo dell'1,2% nelle ultime 24 ore.
