Gli Stati Uniti stanno facendo un’emorragia di denaro – 4 miliardi di dollari ogni singolo giorno per l’esattezza – solo per pagare gli interessi sul loro debito nazionale di 33mila miliardi di dollari. Sono 166 milioni di dollari l'ora, 2,7 milioni di dollari al minuto e la cifra sbalorditiva di 45.000 dollari al secondo.
È una cifra così oscena eppure è la realtà della posizione finanziaria dell'America. Questa spesa sconsiderata ha spinto il rapporto debito/PIL degli Stati Uniti al 121%, un livello che non era stato raggiunto nemmeno durante la Seconda Guerra Mondiale. In confronto, era solo il 60% nel 2008, quando la Grande Recessione colpì per la prima volta, perché sì, è tornata l’anno scorso.
Dal 2020, gli Stati Uniti hanno aggiunto 13mila miliardi di dollari al proprio debito. Si tratta di un aumento del 57% in meno di cinque anni. Nel frattempo, con l’avvicinarsi del 2025, i mercati delle previsioni scommettono che esiste una probabilità del 36% che il Dipartimento per l’efficienza governativa (DOGE) possa tagliare 250 miliardi di dollari dalla spesa federale. Sembra molto, vero? Solo che non scalfirebbe nemmeno la superficie del problema del deficit.
La presa del dollaro sulla finanza globale
Nonostante questo folle caos finanziario, il dollaro non va da nessuna parte. Per decenni, i profeti di sventura hanno messo in guardia contro il crollo del dollaro, ma esso continua a flettersi come un campione imbattuto.
Dalla crisi petrolifera degli anni '70 all'ascesa dell'euro, dall'ascesa economica del Giappone all'acquisizione del settore manifatturiero da parte della Cina, il dollaro ha visto tutto ed è sopravvissuto. Perché? Perché il mondo non ha altra scelta.
Al momento, oltre il 60% delle riserve globali sono detenute in dollari. Circa il 90% di tutte le transazioni in valuta estera coinvolgono il biglietto verde. Fatture commerciali internazionali? Per lo più in dollari. E non dimentichiamoci dei titoli del Tesoro statunitense, i cosiddetti “rifugi sicuri” per gli investitori globali.
Altre valute, come l'euro o lo yuan cinese, hanno cercato di conquistare il primo posto, ma semplicemente non hanno la stessa liquidità o fiducia.
La Cina, spesso considerata la più grande minaccia per il dollaro, ha i suoi problemi. Lo yuan rappresenta una piccola parte delle transazioni globali ed è strettamente controllato da Pechino. Gli investitori non si fidano di una valuta che non può circolare liberamente.
Nel frattempo, l’euro ha avuto un forte debutto, ma ha perso credibilità dopo che una serie di crisi del debito hanno scosso l’Eurozona. Questi problemi hanno lasciato il dollaro come l’ultimo uomo in piedi in un mondo finanziario molto traballante.
Il dominio del dollaro è intrecciato nel tessuto del commercio e della finanza globale. Gli Stati Uniti possono indebitarsi a livelli che manderebbero in bancarotta qualsiasi altro paese perché il dollaro è ancora la valuta di default del mondo. Ma quanto potrà durare questo gioco?
Debito: il privilegio e il prezzo
Per decenni, gli Stati Uniti si sono appoggiati a quello che gli economisti chiamano il loro “privilegio esorbitante”. Fondamentalmente, il mondo ha fiducia che il governo degli Stati Uniti pagherà i suoi conti, quindi gli investitori continuano ad acquistare titoli del Tesoro, indipendentemente dall’ammontare del debito accumulato dall’America.
Ciò consente a Washington di prendere in prestito migliaia di miliardi per guerre, pacchetti di stimoli o persino emergenze sanitarie pubbliche. Ma quella fiducia non è illimitata. I critici avvertono che la dipendenza dal debito dell’America alla fine potrebbe esplodere in faccia.
La vastità del debito, combinata con i pagamenti di interessi di 4 miliardi di dollari al giorno, ha portato le persone a chiedersi per quanto tempo ancora gli Stati Uniti potranno vivere al di sopra delle proprie possibilità. E non è che qualcuno abbia un piano.
Barack Obama ha cercato di contenere la spesa attraverso un potente comitato per il deficit, ma le loro raccomandazioni non hanno portato a nulla. Donald Trump una volta definì il dollaro “troppo forte” e “troppo debole” mentre perseguiva massicci tagli fiscali che gonfiarono ulteriormente il debito.
Joe Biden non è andata molto meglio, spingendo pacchetti di spesa dell’era della pandemia che hanno aggiunto trilioni in più al conto. Qual è la strategia a lungo termine in questo caso? Nessuno sembra saperlo.
Gli Stati Uniti sono il peggior nemico del dollaro
Ma anche i paesi che criticano le politiche americane fanno affidamento sul biglietto verde. La Cina, ad esempio, potrebbe parlare di “de-dollarizzazione”, ma continua a emettere obbligazioni denominate in dollari per attirare gli investitori. L’Arabia Saudita ha recentemente venduto obbligazioni in dollari per 2 miliardi di dollari.
Anche la tanto discussa valuta BRICS è lontana anni, sempre che accada. Fino a quando non arriverà qualcosa di meglio, il dollaro rimarrà al top. Ma non facciamo finta che questa sia una buona cosa. Il predominio del dollaro consente agli Stati Uniti di stampare moneta e accumulare debito senza affrontare il tipo di crisi che paralizzano altre nazioni.
Ciò crea un pericoloso circolo vizioso: Washington prende prestiti perché può, e il mondo continua a consentirli perché non ha un’altra opzione.
La vera domanda non è se il dollaro crollerà, ma cosa potrebbe innescare il suo declino. Alcuni economisti sostengono che sia proprio l’America a rappresentare la minaccia più grande per la sua valuta. Sanzioni eccessive, ad esempio, hanno già spinto alcuni paesi a esplorare alternative.
Se l’Oval dovesse esagerare, potrebbe accidentalmente accelerare la ricerca di un rivale credibile in termini di dollari, proprio come aveva previsto il presidente russo Vladimir Putin.
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