L'amministrazione entrante di Donald Trump ha in programma di cedere la maggior parte del potere normativo del settore delle criptovalute alla Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Si tratta di una mossa diretta per liberare la Securities and Exchange Commission (SEC) dalla sua presa sul mercato delle criptovalute da 3 trilioni di dollari, un mercato che è bloccato da anni in un disastro normativo.
L'idea di Trump? Sbarazzarsi delle tattiche pesanti utilizzate dalla SEC sotto Gary Gensler durante il mandato di Biden. Trump vuole invece un sistema che incoraggi l’innovazione, soprattutto nella tecnologia blockchain, stabilendo al tempo stesso alcuni limiti per il crescente spazio delle criptovalute.
La nuova frontiera della CFTC
La CFTC potrebbe essere un regolatore più piccolo della SEC, ma Trump la ritiene più adatta per le criptovalute. Supervisiona già il mercato statunitense dei derivati da 20mila miliardi di dollari, compresi futures, opzioni e materie prime come oro, petrolio e grano.
A differenza della SEC, che regola i titoli e si rivolge ai piccoli investitori, la CFTC si concentra su attori istituzionali sofisticati che sono considerati migliori nella gestione dei rischi finanziari. Ciò rende l'agenzia una delle preferite tra gli addetti ai lavori crittografici.
Secondo il piano di Trump, il lavoro della CFTC crescerebbe fino a includere la supervisione di Bitcoin, Ethereum e altri asset digitali classificati come materie prime. Ciò include la regolamentazione dei mercati spot – luoghi in cui questi asset vengono acquistati e venduti – e delle borse che gestiscono tali operazioni.
Al momento non esiste un unico regolatore che gestisca questi mercati, il che crea un’enorme incertezza per le aziende e i trader. Chris Giancarlo, ex presidente della CFTC soprannominato “Crypto Dad”, sostiene questo piano.
"Con finanziamenti e leadership adeguati, la CFTC potrebbe regolamentare le materie prime digitali fin dal primo giorno della presidenza Trump", ha affermato.
Giancarlo, che ha prestato servizio sotto Trump durante il suo primo mandato, ha spinto la CFTC ad approvare il trading di futures Bitcoin nel 2017 e da allora ha sostenuto una maggiore supervisione delle criptovalute.
Anche il presidente uscente della CFTC di Biden, Rostin Behnam, ha espresso preoccupazione per la mancanza di risorse per la supervisione delle criptovalute. Durante un'audizione al Senato a luglio, ha chiesto finanziamenti aggiuntivi, sottolineando che metà delle azioni di applicazione della CFTC quest'anno erano contro le società di criptovalute.
Behnam ha affermato che il budget di 400 milioni di dollari dell'agenzia e i 700 membri dello staff sono sminuiti rispetto al budget di 2,4 miliardi di dollari della SEC e ai 5.300 dipendenti.
Il futuro delle criptovalute sotto Trump
Gensler ha etichettato la maggior parte delle criptovalute come titoli, rendendo la SEC il più grande nemico del settore delle criptovalute. Cause legali, multe e azioni coercitive si sono accumulate, costringendo molte società di criptovalute a operare in un limbo legale o a lasciare del tutto gli Stati Uniti.
La squadra di Trump vuole risolvere questo problema. Ritengono che il tocco più leggero della CFTC possa fornire la chiarezza che l'industria delle criptovalute chiede da tempo. Secondo le fonti, l’obiettivo dell’amministrazione Trump è quello di eliminare le normative non necessarie tutelando allo stesso tempo gli investitori dalle frodi.
L'amministrazione entrante prevede inoltre di creare una nuova posizione: uno "zar delle criptovalute". Questa persona guiderebbe un team di consulenti che definiranno la politica crittografica statunitense. Giancarlo è uno dei migliori contendenti per il ruolo.
Giancarlo ha sottolineato che la CFTC ha riconosciuto Bitcoin come merce già nel 2015. "La CFTC è coinvolta nel settore delle criptovalute da più tempo di quanto si creda", ha detto. Ritiene che l'agenzia abbia l'esperienza necessaria per gestire questa espansione.
Ma non tutti sono a bordo. I tradizionali elettori della CFTC temono che l’espansione del suo potere possa creare nuovi problemi. Dare all’agenzia autorità sulle materie prime digitali potrebbe estendersi ai mercati fisici e agricoli, aree attualmente regolate dal Dipartimento dell’Agricoltura.
Qualsiasi legislazione volta ad ampliare il ruolo della CFTC dovrà affrontare chiaramente queste preoccupazioni. L'approccio progressista di Gensler ha fatto arrabbiare molti nel settore e anche all'interno della sua stessa agenzia. Molti alti funzionari si sono dimessi e il sindacato dei dipendenti della SEC si è scontrato ripetutamente con lui.
"C'è molto lavoro da fare alla SEC", ha detto Giancarlo. “Molti dei suoi migliori talenti se ne sono andati. Dobbiamo rimetterlo in funzione e concentrarci sull’innovazione”.
Sebbene Giancarlo una volta fosse considerato il favorito per sostituire Gensler alla presidenza della SEC, ha detto alla squadra di Trump che non era interessato a ripulire quello che ha definito “il pasticcio di Gensler”.
La domanda rimane: chi guiderà la SEC il prossimo? Fonti affermano che il team di Trump è alla ricerca di qualcuno che supporti l’innovazione ma abbia anche le capacità amministrative per gestire le responsabilità più ampie della SEC. Oltre alle criptovalute, la SEC supervisiona il mercato dei titoli da 100 trilioni di dollari, che comprende azioni, obbligazioni, fondi comuni di investimento e titoli del Tesoro.
Nonostante le sfide, la SEC svolge ancora un ruolo vitale nel sistema finanziario. “La SEC ha grandi ossa”, ha detto Giancarlo . “Il prossimo leader avrà bisogno di politiche e leadership forti per far sì che tutto funzioni di nuovo”.
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