Gli strateghi della Bank of America (BofA) lanciano l’allarme sul fatto che gli investitori stanno ignorando il brutale impatto economico che una guerra commerciale sotto Donald Trump potrebbe scatenare.
Le prospettive? Cupo. Si prevede che le valute dei mercati emergenti (ME) crolleranno del 5% nella prima metà del 2025. Debito sovrano? Preparati per una svendita. A guidare la carica è David Hauner, il cui rapporto, opportunamente intitolato “Stay Bearish!”, dipinge un quadro di caos imminente.
Lo yuan cinese sarà la prima vittima, afferma BofA. Una tariffa del 40% sui beni cinesi, una mossa probabile sotto Trump, potrebbe far crollare lo yuan a 7,6 per dollaro. Aumentandolo fino al 60%, lo yuan potrebbe toccare l’8 per dollaro, livelli che non si vedevano da anni.
Per contesto, lo yuan attualmente si aggira intorno a 7,24. Hauner avverte che gli effetti non si fermeranno alla Cina. Altre valute dei mercati emergenti verranno trascinate al ribasso, mentre gli spread sul debito sovrano ad alto rendimento potrebbero aumentare di 100 punti base.
“Dovrebbero verificarsi deflussi di capitali dai mercati emergenti e premi di rischio più elevati”, ha scritto Hauner. E siamo realisti: non siamo nel 2018. L’attività economica globale è ora più debole, il che rende queste potenziali tariffe ancora più dannose.
Gli investitori che puntano su una rapida ripresa potrebbero voler ripensare la propria strategia.
I mercati emergenti lo stanno già avvertendo
Trump non è ancora entrato in carica e gli effetti si stanno già facendo sentire. L’indice MSCI per le valute dei mercati emergenti è sceso dell’1% dalla sua vittoria e le valute dell’Europa orientale stanno subendo i colpi più duri. Il conflitto Russia-Ucraina non fa altro che gettare benzina sul fuoco di questo cassonetto.
Anche i prezzi del petrolio non aiutano. Si prevede che i prezzi più bassi colpiranno pesantemente il debito dei mercati emergenti ad alto rendimento, peggiorando le ricadute. E mentre alcuni ottimisti ritengono che queste condizioni potrebbero creare un’opportunità di acquisto contrarian in seguito, BofA è chiaro: aspetta. Raccomandano di aspettare fino al picco del dollaro, previsto nel primo trimestre del 2025.
Per ora, BofA suggerisce di vendere allo scoperto le valute dei mercati emergenti come lo yuan e il rand sudafricano. A loro piacciono anche le obbligazioni locali in paesi come Brasile, Ungheria, Polonia e Turchia, ma solo dopo che il dollaro ha raggiunto il suo picco. La pazienza è la chiave, dicono.
Il giro sulle montagne russe di Bitcoin sotto Trump
Nel frattempo, Bitcoin, il tesoro delle criptovalute, è nel suo dramma. Venerdì ha sfiorato la soglia dei 100.000 dollari, arrivando a 300 dollari dal traguardo, ma domenica è tornato a 95.776 dollari. Lunedì, al momento della stesura di questo articolo, era tornato a 98.310 dollari.
Cosa sta causando questo caos? Trump. Nello specifico, la sua scelta per il Segretario del Tesoro, il dirigente degli hedge fund Scott Bessent. La sua nomina ha suscitato ottimismo nei mercati globali, ma i trader di Bitcoin sono divisi. Il mercato potrebbe aver bisogno di riprendere fiato prima di superare i 100.000 dollari.
Dall'elezione di Trump, il mercato delle criptovalute è esploso, guadagnando oltre 1 trilione di dollari di valore. La sua promessa di normative più favorevoli e di una riserva nazionale di Bitcoin ha entusiasmato gli appassionati di criptovalute. Ma le domande rimangono. Quanto è realistica una riserva di Bitcoin? Quando accadrà? Nessuno lo sa.
David Lawant di FalconX afferma : “Potremmo sperimentare un consolidamento attorno a questo livello nel breve termine prima di una svolta sostenuta al di sopra di esso”. I commercianti stanno osservando attentamente. Gli ETF Bitcoin, cavalcando l’onda di Trump, hanno attirato asset per 107 miliardi di dollari dalla sua vittoria.
Nel frattempo, secondo quanto riferito, Cantor Fitzgerald sarebbe in trattative con l'emittente stablecoin Tether per assicurarsi il supporto per un programma di prestito che utilizza Bitcoin come garanzia.
Il CEO di Cantor, Howard Lutnick, è co-presidente del team di transizione di Trump e dovrebbe dirigere il Dipartimento del Commercio. Il team di transizione sta anche valutando la possibilità di creare uno zar delle criptovalute alla Casa Bianca. Se ciò accadesse, sarebbe la prima volta.
Wall Street e l’effetto Trump
Wall Street sta divorando le promesse economiche di Trump. Lunedì il Dow Jones ha toccato un massimo storico, spinto dall'ottimismo intorno alla nomina di Bessent. I futures che replicano gli indici a piccola capitalizzazione sono aumentati dell’1% e i rendimenti sui titoli del Tesoro a 30 anni sono scesi lungo tutta la curva.
Bessent è visto come un conservatore fiscale, una caratteristica che calma i nervi a Wall Street. Joe McCann, CEO di Asymmetric, afferma: “Ciò pone le basi per una maggiore disciplina fiscale, che il mercato apprezzerà davvero”.
L'indice S&P 500 ha superato i 6.000 punti per la prima volta dopo le elezioni ed è salito di oltre il 4% dal 4 novembre. L'indice Russell 2000 è cresciuto di oltre l'8%, entrambi prossimi ai massimi storici. Brokerage Barclays ha addirittura alzato le previsioni per il 2025 per l'S&P 500 a 6.600 punti.
La Federal Reserve è sotto i riflettori mentre gli investitori attendono la sua prossima mossa. Sospenderà o ridurrà i tassi? Lo strumento FedWatch del Gruppo CME stima al 56% la probabilità di un taglio di 25 punti base. Nel frattempo, i dati sull'inflazione del rapporto sulle spese per consumi personali e le stime del PIL sono sul radar di tutti questa settimana del Ringraziamento.
Anche le azioni crittografiche stanno andando a gonfie vele. MicroStrategy ha guadagnato il 5,4%, MARA Holdings è balzata del 4,8% e Coinbase ha guadagnato l'1,4%. Tuttavia, non tutto è rose e fiori. Peabody Energy ha subito un calo del 7% dopo che Anglo American ha deciso di cedere le sue miniere di carbone australiane per 3,78 miliardi di dollari. Anche la piattaforma di trading al dettaglio Robinhood sta facendo scalpore, in rialzo del 3,9% dopo che Morgan Stanley l’ha portata a “sovrappeso”.
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