La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sta prendendo sul serio gli asset tokenizzati. Giovedì, il suo Comitato consultivo per i mercati globali ha approvato le raccomandazioni per l’utilizzo di asset di fondi del mercato monetario tokenizzati, come quelli di BlackRock e Franklin Templeton, come garanzia nel trading tradizionale di derivati. Questa decisione avvicina alla realtà l’integrazione degli asset tokenizzati nella finanza tradizionale.
Ma non eccitarti ancora troppo. Queste raccomandazioni non sono leggi, politiche o qualcosa di applicabile, almeno non ancora. L'intera commissione della CFTC deve esaminarli e decidere cosa fare dopo. Non è stata fissata alcuna sequenza temporale, quindi tutto ciò potrebbe procedere a passo di lumaca.
Tuttavia, le raccomandazioni del comitato di solito hanno peso perché si basano su competenze tecniche. La proposta si concentra sull’utilizzo della tecnologia di registro distribuito (DLT) per detenere e trasferire garanzie non in contanti, garantendo il rispetto dei requisiti di margine della CFTC e di quelli di altri regolatori.
Un’opportunità da 2 trilioni di dollari per asset tokenizzati
Gli asset tokenizzati sono in aumento e il loro potenziale impatto sui mercati finanziari è enorme. Le aziende vogliono utilizzare le risorse digitali come garanzia per ridurre i costi e migliorare l’efficienza del capitale. McKinsey ha stimato che il mercato totale degli asset tokenizzati, escluse le stablecoin, potrebbe raggiungere i 2 trilioni di dollari entro il 2030.
Si tratta di una grossa fetta dell’attuale mercato delle criptovalute da 3,25 trilioni di dollari. I broker di criptovalute come Hidden Road e FalconX sono già in vantaggio. Hanno iniziato ad accettare il token BUIDL di BlackRock come garanzia per le operazioni di derivati crittografici.
Franklin Templeton ha persino iniziato a consentire agli investitori istituzionali di trasferire i suoi token relativi ai fondi sulla blockchain Stellar . A giugno, la società ha deciso di consentire agli utenti di convertire le stablecoin USDC in dollari, in modo da poter acquistare azioni del suo fondo.
Gli esperimenti di tokenizzazione di Wall Street
Wall Street gioca con la tokenizzazione da anni, ma soprattutto in programmi pilota controllati e mercati esteri. State Street ha testato la blockchain per automatizzare i calcoli dei margini e la costituzione di garanzie collaterali per le operazioni in valuta estera.
Citigroup ha collaborato con Wellington Management e WisdomTree per esplorare la tokenizzazione dei mercati privati. JPMorgan ha creato un'app che consente agli investitori di utilizzare i propri asset come garanzia, rendendoli più utili.
Ma ecco il problema: manca la chiarezza normativa. La mancanza di un solido quadro giuridico ha impedito a questi esperimenti di espandersi. Ecco perché la recente approvazione della CFTC è un grosso problema. Se questa guida diventasse una politica, potrebbe aprire le porte alle garanzie tokenizzate nella finanza tradizionale.
Il sottocomitato della CFTC che lavora su queste raccomandazioni include alcuni grandi battitori, come Citadel, BlackRock e Bloomberg LP.
Secondo Caroline Butler, copresidente del sottocomitato, la gestione delle garanzie è uno dei principali fattori trainanti della tokenizzazione. Per lei questo è un punto di svolta e afferma: "Il collaterale è diventato uno dei principali casi d'uso e fattori trainanti".
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