Gli economisti della Banca Centrale Europea (BCE) ritengono che il continuo aumento di valore del Bitcoin influenzerà drasticamente la distribuzione della ricchezza, ma non in modo positivo per la maggior parte delle persone.
Nel loro articolo , intitolato “Le conseguenze distributive del Bitcoin”, gli economisti sostengono che i primi ad adottare Bitcoin saranno i principali beneficiari, mentre i ritardatari e i non detentori dovranno affrontare il peso delle conseguenze.
Non importa se la cosiddetta “bolla Bitcoin” scoppierà oppure no. Anche senza un crollo dei prezzi, questo asset sta spingendo la ricchezza in una direzione: verso l’alto, verso i mattinieri.
Bitcoin, costruito come una valuta decentralizzata rivoluzionaria per i pagamenti peer-to-peer, è purtroppo trattato come un investimento, il che va a favore di coloro che sono entrati presto.
Senza alcun valore economico reale ad esso collegato, l’impennata di Bitcoin è puramente il risultato di una convinzione collettiva e di investimenti nuovi e costanti.
Gli economisti della BCE sostengono che, anche se il valore dovesse continuare a salire, i benefici non sarebbero distribuiti equamente.
Al contrario, peggiorerà le disuguaglianze economiche, creando un divario tra coloro che hanno capitalizzato presto e tutti gli altri.
Il ruolo mutevole di Bitcoin nell’economia globale
L'idea che Bitcoin trasformerebbe i sistemi di pagamento non si è concretizzata. Eccetto le transazioni illecite, secondo la Bce.
Invece, il valore di Bitcoin si è basato sulla convinzione che il suo prezzo continuerà ad aumentare. Gli economisti della BCE spiegano che l’aumento dei prezzi è guidato da nuovi investimenti, e questo ha portato BTC a passare da sistema di pagamento a investimento speculativo.
Non si tratta più della visione di Nakamoto di utilizzare Bitcoin per le transazioni quotidiane. Ora si tratta solo di realizzare un rapido profitto. Per rivenditori, istituzioni e governi.
Secondo il giornale, questa situazione è incredibilmente problematica. Bitcoin non contribuisce al potenziale produttivo dell’economia e gli economisti sono scettici sulla sua sostenibilità a lungo termine.
Le società possono sostenere queste bolle speculative basate sulle convinzioni per periodi prolungati. Questo approccio speculativo al Bitcoin potrebbe avere enormi conseguenze sociali.
Se Bitcoin raggiungesse una valutazione di 1 milione di dollari per moneta, come alcuni prevedono, la sua capitalizzazione di mercato totale potrebbe raggiungere i 20 trilioni di dollari.
L’ex candidato presidenziale Robert Kennedy Jr. vede addirittura una futura capitalizzazione di mercato del Bitcoin di centinaia di trilioni di dollari, il che implica un prezzo del Bitcoin di almeno 10 milioni di dollari.
Per fare un esempio, la valutazione complessiva delle azioni globali alla fine del 2023 era di 111 trilioni di dollari. Questo è un numero che include il valore di mercato di ogni società quotata in borsa in tutto il mondo.
Ad agosto, il valore di mercato totale dell'oro era di circa 12,2 trilioni di dollari. Quindi, quando le persone parlano di Bitcoin che raggiungerà prezzi astronomici, stanno essenzialmente prevedendo un valore di mercato che va oltre l’oro e le azioni globali combinate. Quanto è pazzesco?
Gli effetti sui consumi favoriscono i primi possessori di Bitcoin
Con la ricchezza di Bitcoin concentrata nelle mani dei primi utilizzatori, i modelli di consumo si spostano a loro favore. Gli economisti della BCE spiegano che i detentori di Bitcoin beneficiano dell’aumento dei prezzi, il che aumenta la loro ricchezza.
Consumano di più, ma poiché Bitcoin non aumenta la produzione dell’economia, questo aumento dei consumi va a scapito degli altri.
Nello specifico, gli economisti ritengono che questo consumo aggiuntivo potrebbe portare a una riduzione dei consumi per il resto della società.
L'effetto ricchezza di Bitcoin sui primi possessori deriva dalla capacità di vendere Bitcoin ai ritardatari, che finanziano i loro acquisti riducendo i propri consumi o liquidando altri asset.
È un ciclo in cui i primi ad adottare la soluzione traggono vantaggio dalla vendita a nuovi investitori, mentre i nuovi investitori rimangono in una posizione meno vantaggiosa.
In sostanza, la ridistribuzione della ricchezza avviene quando i ritardatari si sacrificano per partecipare al mercato dei Bitcoin, svendendo i propri beni e tagliando le spese per realizzare il sogno.
Il documento chiarisce che, sebbene i sostenitori di Bitcoin vedano il potenziale per enormi guadagni, questi guadagni probabilmente andranno a scapito dei non detentori e dei ritardatari.
Mentre i prezzi continuano a salire, l’effetto di spiazzamento diventa più evidente: gli investitori che acquistano Bitcoin stanno sottraendo ricchezza da altri settori dell’economia.
Gli economisti ipotizzano uno scenario in cui i ritardatari acquistano Bitcoin riducendo i consumi e vendendo beni reali, mentre i primi ad accumulare tali beni reali, aumentando continuamente la loro ricchezza.
Gli economisti continuano spiegando che l'ascesa di Bitcoin non stimola l'economia complessiva, ma invece prende da un gruppo e dà a un altro. Anche se il prezzo si stabilizzasse, i primi utilizzatori di Bitcoin hanno già incassato la maggior parte della ricchezza.
Il gioco a somma zero di Bitcoin
È interessante notare che gli economisti sottolineano che l'effetto ricchezza di Bitcoin è molto più elevato di quello degli investimenti azionari tradizionali.
Alcune ricerche mostrano che i detentori di criptovalute, rispetto ai detentori di azioni, hanno una propensione marginale al consumo (MPC) più elevata. Ciò significa che spendono di più dalla loro ricchezza crittografica rispetto a quanto spenderebbero con i guadagni azionari .
Fondamentalmente, Bitcoin crea un gioco a somma zero nella distribuzione della ricchezza. Gli economisti della BCE descrivono uno scenario in cui gli effetti ricchezza di Bitcoin non si aggiungono alla capacità produttiva dell’economia, il che significa che i guadagni realizzati dai detentori di Bitcoin sono direttamente compensati dalle perdite subite dai non detentori.
Quando la ricchezza di Bitcoin raggiungerà un punto in cui sarà distribuita equamente, non creerà più nuovi effetti distributivi.
Ma a quel punto, i primi ad adottarlo avranno già goduto di anni di maggiori consumi e accumulo di asset. I ritardatari dovranno ancora recuperare.
Gli economisti della BCE accennano anche agli effetti del Bitcoin su altri mercati, in particolare quello immobiliare. La ricchezza criptata è stata collegata all’aumento dei prezzi delle case, soprattutto nelle aree con un’elevata esposizione alle criptovalute.
Quando i detentori di Bitcoin incassano , spesso investono in abitazioni, facendo aumentare la domanda e i prezzi. Ciò crea ancora un altro problema per i non proprietari, poiché l’aumento dei prezzi delle case rende loro più difficile permettersi una casa.
Il mercato immobiliare, proprio come il mercato patrimoniale, diventa un altro campo di battaglia per la ridistribuzione. In alcune regioni, la crescita della ricchezza criptata è stata direttamente correlata all’aumento dei prezzi delle case, creando un ciclo in cui la ricchezza Bitcoin gonfia i prezzi di altri asset.