I titoli bancari statunitensi stanno raggiungendo nuovi massimi, toccando i livelli più alti dal famigerato crollo della Silicon Valley Bank (SVB) nel 2023.
JPMorgan Chase e Wells Fargo hanno riportato robusti utili trimestrali, che hanno rafforzato la fiducia degli investitori nell’economia complessiva.
JPMorgan, la più grande banca statunitense, ha registrato profitti pari a 12,9 miliardi di dollari, battendo i 12,1 miliardi di dollari previsti dagli analisti. Si tratta comunque di un calo del 2% rispetto allo stesso periodo del 2023.
Ancora più importante, la banca ha accantonato 3,1 miliardi di dollari per coprire potenziali perdite sui prestiti, un aumento drammatico rispetto al terzo trimestre dello scorso anno.
Ciò significa che si sta preparando alla possibilità di un aumento dei default poiché alcuni mutuatari faticano a tenere il passo con il debito.
La spesa dei consumatori rimane forte
Anche con gli accantonamenti per le perdite sui prestiti in forte aumento, la spesa dei consumatori rimane forte nel terzo trimestre, secondo JPMorgan e Wells Fargo.
Entrambe le banche hanno sottolineato che i consumatori americani continuano a spendere, nonostante l’inflazione eserciti pressioni sulle famiglie a basso reddito.
Il direttore finanziario di JPMorgan, Jeremy Barnum, ha affermato che "i modelli di spesa rimangono solidi". I suoi commenti, insieme a quelli del CFO di Wells Fargo Michael Santomassimo, indicano che l'economia complessiva è in buone condizioni.
I numeri lo confermano. Wells Fargo ha registrato un aumento degli acquisti con carte di debito di quasi il 2% su base annua, mentre le vendite con carte di credito sono aumentate del 10%.
Allo stesso modo, JPMorgan ha registrato un aumento del 6% nelle vendite di carte di debito e di credito. Questi dati stanno aiutando gli investitori a respirare un po’ più facilmente, nonostante i continui timori sull’inflazione e sugli aumenti dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve.
Le azioni di JPMorgan sono aumentate di quasi il 5% e le azioni di Wells Fargo sono aumentate di oltre il 6% dopo la pubblicazione degli utili.
I timori di una possibile recessione covano ormai da tempo. Tassi di interesse più alti, progettati per frenare l’inflazione, hanno fatto temere una recessione o un “atterraggio duro”.
Ma l'analisi di Barnum suggerisce che i consumatori sono ancora finanziariamente stabili, sostenuti da un forte mercato del lavoro. Per ora, il cosiddetto scenario “no-landing” sembra più probabile.
Il crollo della SVB
Il crollo della SVB è stato il più grande fallimento bancario dalla crisi finanziaria del 2008. La banca si era espansa in modo aggressivo durante il boom tecnologico, per poi crollare quando i tassi di interesse erano aumentati, creando massicce perdite nel suo portafoglio obbligazionario.
Quando i clienti ritirarono miliardi in preda al panico, la SVB crollò, lasciando i regolatori a lottare per stabilizzare l’intero settore.
In seguito al fallimento, la SVB è stata acquisita dalla First Citizens Bank, che ha rilevato oltre 56 miliardi di dollari in depositi e 72 miliardi di dollari in prestiti, ottenendoli a prezzo scontato.
La FDIC stima che il crollo sia costato al suo fondo assicurativo circa 20 miliardi di dollari. Hanno risposto rapidamente lanciando il Bank Term Funding Program, che ha consentito alle banche di contrarre prestiti a fronte di titoli al loro valore originale, evitando ulteriori problemi di liquidità.
Sono state avviate indagini contro il management della SVB, molti dei quali hanno attribuito la responsabilità del suo fallimento all'assunzione di rischi aggressiva della banca.
Michael Barr, vicepresidente della supervisione della Federal Reserve, lo ha definito un “caso da manuale di cattiva gestione”.
Avanti veloce fino a ottobre e gli effetti del crollo della SVB si stanno ancora manifestando. Sono in corso le udienze del Congresso, con richieste di normative più severe per le banche con meno di 250 miliardi di dollari di asset.
Si tratta di una discussione importante, poiché le banche regionali più piccole continuano a risentire degli effetti del crollo della SVB. L’aumento dei costi di deposito e i rischiosi prestiti immobiliari commerciali sono le principali preoccupazioni per molti di questi istituti di credito.
Le banche regionali sono ancora in difficoltà
Le banche regionali, che sono state le più colpite dal crollo, devono ancora affrontare sfide. Hanno a che fare con costi più elevati per attrarre e mantenere i depositi, nonché con un’enorme esposizione ai prestiti immobiliari commerciali.
Con l’aumento degli uffici sfitti e il calo dei valori immobiliari, questi prestiti stanno diventando sempre più rischiosi per molte banche. Quindi, per affrontare queste preoccupazioni, la Fed ha inasprito i requisiti patrimoniali per le banche come parte di riforme più ampie.
Mentre i grandi player come JPMorgan e Wells Fargo sembrano essere su basi solide, le banche più piccole stanno ancora cercando di affrontare le ricadute in corso.
Nel frattempo la stessa SVB tenta la ricostruzione. La banca ha implementato pratiche di gestione del rischio più rigorose e ridotto i requisiti di deposito per le startup tecnologiche.
Nonostante tutto, circa l'81% dei clienti della SVB è rimasto fedele, il che è un segno di una fiducia follemente forte.