Lo yen è salito al livello più alto dell'anno, spingendo il dollaro in un angolo mentre il mercato si prepara ad una potenziale notizia bomba da parte della Federal Reserve domani.
Gli investitori scommettono molto sul fatto che la Fed potrebbe fare una mossa inaspettata e attuare un taglio molto più aggressivo rispetto ai 25 punti base ampiamente attesi.
In questo momento, il dollaro è in ribasso dello 0,10%, scambiato a 140.690 yen. Ciò ha scosso il mercato dei futures, che ora prevede una probabilità del 61% di un taglio di 50 punti base, rispetto al solo 15% della settimana scorsa.
Il mercato diventa nervoso, i rendimenti dei titoli del Tesoro crollano
I rendimenti dei titoli del Tesoro USA stanno scivolando rapidamente. Nelle ultime due settimane, i rendimenti a 10 anni sono scesi di 30 punti base.
Lunedì, i rendimenti dei titoli del Tesoro a due anni – più direttamente legati alle politiche della Fed – sono scesi di altri 2,5 punti base, attestandosi al 3,5509%, dopo essere stati al 3,94% solo due settimane fa.
Il DXY, che replica il biglietto verde rispetto alle sei principali valute, è sceso dello 0,29% a 100,73. Altre valute hanno approfittato della debolezza del dollaro.
La sterlina britannica è balzata dello 0,64% a 1,3206 dollari, e l'euro è salito dello 0,42%, toccando 1,1123 dollari. Marc Chandler, capo stratega del mercato presso Bannockburn Global Forex, ha dichiarato:
“La maggior parte di queste azioni sono il risultato di speculazioni sulla prossima mossa della Fed. Il mercato si è comportato bene con un aumento di 25 punti base, ma ora l’idea di un taglio di 50 punti base sta alimentando queste oscillazioni”.
Tutti gli occhi puntati sulla Banca del Giappone
Gli investitori tengono d’occhio anche la Banca del Giappone (BOJ), che venerdì annuncerà la propria decisione sul tasso di interesse.
Mentre si prevede che la BOJ manterrà invariato il tasso di riferimento a breve termine allo 0,25%, il divario sempre più stretto tra i tassi di interesse statunitensi e giapponesi ha spinto lo yen al rialzo.
Ciò ha innescato miliardi di dollari in operazioni di carry trade finanziate dallo yen. La banca ha già alzato i tassi due volte quest’anno, e alcuni membri del suo consiglio vogliono aumentarli ancora di più.
“Il mercato sta scontando la probabilità di ulteriori mosse della BOJ in futuro”, ha affermato Chandler.
Nel frattempo, la Banca Centrale Europea (BCE) ha tagliato il suo tasso di interesse di 25 punti base la scorsa settimana, ma la presidente della BCE Christine Lagarde ha chiarito che un altro taglio non arriverà presto.
Peter Kazimir, membro del Consiglio direttivo della BCE, ha affermato che la banca dovrebbe aspettare fino a dicembre prima di effettuare un altro taglio dei tassi per evitare un errore politico.
È in arrivo un atterraggio morbido?
La decisione sul tasso della Fed arriva in un momento in cui l'inflazione si sta costantemente raffreddando.
L’inflazione ha raggiunto un picco del 9,1% nel giugno 2022, ma da allora è scesa a circa il 2,5% ad agosto, avvicinandosi all’obiettivo a lungo termine della Fed del 2%.
Il rallentamento dell’inflazione è in parte dovuto al miglioramento delle catene di approvvigionamento, che erano state distrutte dalla pandemia e dal conflitto Russia-Ucraina.
Con l’attenuarsi di tali pressioni, i prezzi dei beni sono scesi. Anche i consumatori stanno tornando ai modelli di spesa pre-pandemia, con una maggiore attenzione ai servizi piuttosto che ai beni.
Il tasso di disoccupazione è pari al 3,6%, il più basso da oltre cinquant’anni. La crescita dell’occupazione è stata costante, con 43 mesi consecutivi di aumento dell’occupazione.
L’economia procede vivacemente, con una crescita del PIL in media del 2,9% da dicembre 2020. Per il terzo trimestre del 2024, gli analisti prevedono che la crescita si attesti intorno al 2,5%.
I tassi ipotecari hanno raggiunto il picco del 7,2% nel maggio 2024, ma da allora sono scesi a circa il 6,2%, dando un po’ di sollievo agli acquirenti di case.
Il calo dei tassi ipotecari ha aumentato il potere d'acquisto degli acquirenti di circa 70.000 dollari per la stessa rata mensile rispetto allo scorso anno.
Ma i prezzi del petrolio si stanno nuovamente riscaldando. L’uragano Francine ha interrotto la produzione nel Golfo del Messico, facendo salire i prezzi del petrolio del 2% a partire dal 16 settembre.
Se questa tendenza continua, i consumatori potrebbero sentire il colpo alla pompa. Per ora, i prezzi della benzina in molti stati sono inferiori a 3 dollari al gallone, offrendo un po’ di sollievo agli automobilisti nonostante l’impennata dei prezzi del petrolio.
E la fiducia dei consumatori rimane forte, con la spesa che rimane stabile.