Non è necessario aver avuto gli occhi incollati sui mercati di recente per aver notato che gli ETF Bitcoin hanno dominato nuovamente i titoli dei giornali questa settimana, in ogni ambito tranne quello dell'attenzione agli investitori al dettaglio.
In una recente conversazione su X, il CIO di Bitwise Matt Hougan ha sfidato la convinzione prevalente secondo cui gli strumenti finanziari sono una conseguenza dell'isteria della vendita al dettaglio. Ha detto che l’interesse istituzionale nel loro genere sta investendo i mercati e stabilendo record.
Gli ETF Bitcoin hanno guadagnato quasi 18 miliardi di dollari dall’inizio dell’anno. Ciò è impressionante considerando che i QQQ del Nasdaq-100 hanno raccolto 5 miliardi di dollari nel loro primo anno. Gli ETF Bitcoin sono sulla buona strada per superare uno dei migliori ETF di sempre.
1/ Gli ETF Bitcoin vengono adottati dagli investitori istituzionali più velocemente di qualsiasi altro ETF nella storia. Non credere alla storia del “è solo vendita al dettaglio”. I dati dimostrano il contrario.
Un filo.
– Matt Hougan (@Matt_Hougan) 21 agosto 2024
Vendita al dettaglio vs. Istituzionale: il gioco dei numeri
I critici, tuttavia, non sono del tutto convinti di quanto pubblicizzato. Sostengono che gli ETF Bitcoin sono ancora in gran parte guidati dalla vendita al dettaglio. Fino al secondo trimestre del 2024, gli investitori istituzionali detenevano solo il 20% del patrimonio gestito in ETF su BTC attraverso informative trimestrali note come 13F. Il restante 80% è detenuto dalla classe retail, uno squilibrio che ha portato alcuni a chiedersi quanto siano realmente istituzionali questi fondi.
Bitcoin è ora scambiato a 64.128 dollari. Grafico: TradingView
Adozione istituzionale: fare un passo avanti
Secondo i documenti normativi citati da Reuters, Goldman Sachs e Morgan Stanley hanno fatto un grande successo nel secondo trimestre del 2024 con un investimento considerevole in ETF spot su Bitcoin. Goldman Sachs ha raccolto circa 418 milioni di dollari in ETF Bitcoin, in particolare 238 milioni di dollari nell’iShares Bitcoin Trust. Con quasi 7 milioni di azioni al 30 giugno, ciò colloca Goldman tra i primi investitori istituzionali in questo ambito.
Morgan Stanley era vicino, con un investimento di 188 milioni di dollari nell’ETF iShares Bitcoin di BlackRock. Questi investimenti, a parte la sua partecipazione nell’Ark 21Shares Bitcoin ETF e nel Grayscale Bitcoin Trust, sottolineano il crescente interesse istituzionale per gli ETF Bitcoin, forse oscurato dai massicci afflussi al dettaglio.
Bitcoin: una posizione di mercato unica
Una tale narrativa secondo cui gli ETF Bitcoin sono completamente orientati al dettaglio non sarebbe all’altezza del quadro più ampio. Anche se si è verificato un afflusso di capitale al dettaglio in questi prodotti, ciò non dovrebbe implicare che le istituzioni non siano fortemente coinvolte. In effetti, si può sostenere che il forte interesse al dettaglio stia inclinando la bilancia della percezione, facendo sembrare l’adozione istituzionale meno impattante di quanto non sia in realtà.
L'analisi di Hougan suggerisce che, nonostante il dominio degli investitori al dettaglio, gli ETF Bitcoin hanno una rapida adozione istituzionale. Non solo la traiettoria di crescita di questi ETF è impressionante, ma rappresenta effettivamente una più ampia accettazione del Bitcoin all’interno dei circoli istituzionali, un fatto tanto più notevole se si considera il tipo di scetticismo tradizionalmente accordato alle criptovalute da parte della finanza tradizionale.
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